Europäische Ausbremsversuche

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Zu strengen, weltweiten Regeln für die Finanzmärkte konnten sich die politischen Eliten bislang zwar nicht durchringen. Aber ein Schritt scheint auf Schiene: Die EU-Kommission legte vergangene Woche ihren Vorschlag zur Finanztransaktionssteuer vor. Auf jedes Geschäft mit Aktien soll demnach eine Abgabe von 0,1 Prozent fällig werden, auf sogenannte Derivat-Geschäfte 0,01 Prozent.

Die Steuer ist für 11 der 17 Euro-Länder geplant, Österreich und Deutschland sind mit dabei, Großbritannien und damit der Finanzplatz London nicht. Allerdings soll dem Gesetzesvorschlag der Kommission gemäß neben dem "Ansässigkeitsprinzip“ ein "Ausgabeprinzip“ gelten, damit müssten nicht nur jene die Steuer berappen, die aus einem der 11 Länder kommen, sie wäre auch für jeden Handel mit Aktien und Anleihen, die in diesen ausgegeben wurden, fällig. Die Flucht vor der Steuer auf andere Finanzplätze würde damit erschwert.

Das 60fache Volumen der Realwirtschaft

Die deutsche Regierung will in den nun anstehenden Verhandlungen über die Finanztransaktionssteuer darauf pochen, dass keine Standortnachteile für Deutschland entstehen kann und die private Altersvorsorge nicht belastet wird.

Regierungssprecher Steffen Seibert bekräftigte am Montag in Berlin zudem den Willen der Regierung, die Steuer so rasch wie möglich umzusetzen. Angesichts anhaltender FDP-Kritik an den ersten Vorschlägen der EU-Kommission betonten auch die Sprecher des Finanz- und des Wirtschaftsministeriums, dass sich die schwarz-gelbe Koalition zur Einführung der Steuer bekenne. In Summe hofft man deshalb auf ein Einnahmen-Volumen von insgesamt 34 Milliarden Euro pro Jahr. Ob das dadurch eingenommene Geld ins Budget der EU fließt oder in die nationalen Haushalte muss allerdings noch ausverhandelt werden

Die Finanztransaktionssteuer soll aber nicht nur Geld bringen, sondern auch den Handel auf den Finanzmärkten entschleunigen und eindämmen. Schließlich ist Volumen des Derivatehandels in den letzten 20 Jahren rasant angewachsen.

Machten Börsen- und Over-the-Counter-Derivate 1990 insgesamt noch das Zehnfache der globalen Wirtschaftsleistung aus, so ist das Volumen dieser zumeist hoch riskanten Finanzprodukte 2010 bereits fast 60-mal so groß wie das Welt BIP gewesen - also rund 3 Billiarden Dollar pro Jahr (siehe Grafik rechts).

Das zeigt für den Wiener Wirtschaftsforscher Stephan Schulmeister, "dass der überwältigende Teil dieser Geschäfte heute rein spekulativen Zwecken dient.“ (siehe Interview links) Mit dieser Absicherung gegen schwankende Preise, für die sie seit 150 Jahren eigentlich gedacht sind, haben folglich nur mehr wenige Termingeschäfte etwas zu tun. (mm)

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1965

Die Lasten gerecht verteilen!

Zu einer Zeit, da die Bundesregierung die Frage des Einheitswertes einer einigermaßen befriedigenden Lösung zuführen konnte, ist dieser Beitrag, der konkretes Zahlenmaterial aus einem der österreichischen Bundesländer vorlegt, von besonderem Interesse.*Finanzverwaltung und Gesetzgeber stehen in Oberösterreich seit einiger Zeit unter schwerem Beschuß: Die Auswirkung der Neufestlegung der Einheitswerte — so argumentiert man — würde sehr rasch eine Vernichtung und Umschichtung des Eigentums an Grund und Boden sowie an Wohnhäusern zur Folge haben — während man eich gleichzeitig und

1975

Geduld und gute Nerven

Die Verhaltensweisen der Börsenfachleute haben sich in den letzten Jahrzehnten kaum geändert: Offiziell wird Optimismus ausgestrahlt, hinter vorgehaltener Hand macht man dagegen ln Skepsis. 1975 will man mit optimistischen Prognosen über die Entwicklung der internationalen Aktienbörsen die Kapitalanleger zum Aktienkauf animieren und verweist dabei auf notorisch niedrige Kurse zwischen New York und Frankfurt, gleichzeitig bangt man aber vor schweren politischen und wirtschaftlichen Gewitterfronten, die die Kurse noch tiefer drücken müßten.Tatsächlich sind im vergangenen Jahr die Kurse

Nullwachstum - Dichtung und Wahrheit

Das Schrumpfen des Bruttosozialproduktes in der Bundesrepublik bildet das unheilvolle Kernthema der deutschen Wirtschaft. Die Rezession dieses Jahres ist ein weiterer Schritt nach abwärts gegenüber der Stagnation von 1974. Noch zu keinem Zeitpunkt im Verlauf der deutschen Nachkriegszeit standen die Voraussagen über die Entwicklung der Volkswirtschaft so im Mittelpunkt bangen Interesses einer breiten, auch ökonomisch sonst eher desinteressierten Bevölkerungsschicht. Sie waren aber auch noch nie dermaßen kurzlebig, wurden noch nie durch so trommelfeuerartige Schreckensmeldungen pausenlos

1984

Luftschlösser vor Bankrott

In Carthagena (Kolumbien) tagten die von Krisen geschüttelten lateinamerikanischen Schuldnerländer. US-Banken müssen gestützt werden. Wie kam es zu dieser Finanzkrise?

1985

Weiterwursteln aus Angst vor Bankrott

1.000.000,000.000 Dollar ist die Schuldenlast der Dritten Welt. Längst sind die Zinsen dafür unbezahlbar geworden. Mit neuen Krediten zahlt man alte Schulden. Wie lange wird das noch gutgehen?

1986

Die Folgen der Reform

In Washington sind die Differenzen um die Steuerreform bereinigt (FURCHE 32/1986). Sie schlägt nicht nur bei den US-Bürgern, sondern auch international große Wellen.

1991

„Altlasten” in der Bankenwelt

Das Geschehen an den nationalen und internationalen Finanzmärkten hat in den achtziger Jahren eine ungeheure Intensivierung erlebt. Nicht nur das Volumen der abgewickelten Geschäfte hat stark zugenommen - es wurden auch laufend neue Instrumente und Formen von Finanztransaktionen entwickelt. Dennoch kriselt es heute im internationalen Finanzgeschäft. Nicht wenige befürchten den großen Crash.

1992

NACH DER FLAUTE WIEDER EIN BOOM?

Die Wiener Aktienbörse liegt immer im internationalen Spitzenfeld. 1989 und 1990 bei den Kursgewinnern, im Vorjahr bei den Verlierern.Wien war - wieder einmal - anders. Während alle wichtigen Weltbörsen das Jahr 1991 mit einem Plus zwischen zehn und 20 Prozent abschlössen, mußten die erfolgsverwöhnten heimischen Anleger einen Verlust von 17 Prozent hinnehmen. Börsekammerpräsident Klaus Liebscher titulierte 1991 als das „Jahr der enttäuschten Hoffnungen".Dafür begann 1992 mit einem veri-tablen Aufschwung, der den gesamten Vorjahresverlust wieder egalisierte. Wien übertraf

1995

Zu viel Geld für Waffen, zu wenig für die Schule

Beim WeltsozialgipfeL in Kopenhagen (Seite 1) wird ein Grund für die Probleme der Dritten Welt nur ungenügend zur Sprache kommen: die Verbindung zwischen Militär- und Sozialausgaben.

Mühsam jetzt das Unkraut jäten

Wer sich jetzt noch gegen weitreichende Sparmaßnahmen stemmt, bedenkt nicht die Folgen verantwortungsloser Budgetpolitik.

1996

Der Geist aus der Flasche

Bedrohungspotential, Kettenreaktion, Sicherheitssysteme, Restrisiko, Supergau - die Debatte über das eskalierende, global vagabundierende Kapital wird mit Vokabeln der Atomdiskussion geführt.

1997

Europa wird ein globaler Finanzplatz

BÖRSEN UND TERMINMARKTE

Werden wir doch „ draufzahlen ”?

Brauchen wir den Euko? Lässt sich darauf eine eindeutige positive oder negative Antwort geben? Die einheitliche Währung ist die konsequente Fortsetzung der Europäischen Integration, die sich in verschiedenen Etappen von der Gründung der EWG im Jahre 1958 bis zur Errichtung eines gemeinsamen Marktes von 360 Millionen Konsumenten entwickelt hat. Die Freizügigkeit von Waren, Dienstleistungen, Kapital und Personen innerhalb der Brüsseler Gemeinschaft ermöglicht eine grenzüberschreitende Arbeitsteilung, deren Intensität bisher nirgends und nie zuvor zwischen souveränen Staaten erreicht

Ökumenische Solidarität

Teilen und Leihen für eine gerechtere Zukunft armer Länder ist das Prinzip der Ökumenischen Entwicklungsgenossenschaft.

1998

Einfacher steuern - Einfach-Steuer

Nein zu einem Steuersystem, in dem sich nur mehr Profis zurechtfinden. Ja zu einem einheitlichen Steuersatz.

Unfair und unbrauchbar

Von den wirklich wichtigen Punkten der nächsten Steuerreform(en) wie der Entlastung der unteren Einkommen, der Ökologisierung des Steuersystems und einer internationalen Harmonisierung lenkt die Flat tax nur ab.

2000

Internationale Finanzmärkte besteuern

Etwas mehr Kontrolle der Finanzmärkte zu erwirken, hat sich die kürzlich gegründete Initiative "Attac Österreich", zum Ziel gesetzt. Sie ist Teil eines internationalen Netz-werkes, mit dessen Mitbegründerin die furche das folgende Gespräch führte.

Beim Geld ist jedes Doping erlaubt Trügerischer Schein des Wertes

Bis zu den US-Präsidentenwahlen wurde der Dollarkurs hoch gehalten. Diese Periode geht zu Ende, der virtuelle nähert sich dem reellen Wert - die Auswirkungen können enorm sein.

2002

"Ein reinigendes Gewitter"

Ist das Misstrauen gegenüber den Kapitalmärkten berechtigt? Rentiert es sich, Aktienfonds als Pensionsvorsorge zu verwenden?Vertrauen und Finanzmärkte konstituieren einen fundamentalen Widerspruch!" Mit dieser provokanten These beginnt Stephan Schulmeister sein ausführliches Eingangsstatement. Denn die Spiele auf den Finanzmärkten, so der Wirtschaftforscher weiter, produzierten Unsicherheiten und gleichzeitig Chancen. Sie seien bestimmt von kurzfristigem Denken und Emotionen wie Euphorie, Panik oder Geldgier, die sich zu Herdeneffekten kumulieren. Je freier sich die Marktkräfte auf den

2004

Keine Steuerferien für Gewinne

Fast alle Länder beteiligen sich am Steuerwettlauf. Mit immer niedrigeren Gewinnsteuern sollen Investitionen angelockt werden. Im Rennen um Steuerentlastung liegt Österreich recht weit vorne.Kurz vor den EU-Wahlen wagten Deutschland und Frankreich einen überraschenden Vorstoß: Um den Wettlauf der Staaten im Unterbieten bei der Besteuerung von Unternehmensgewinnen in der EU zu beenden, sollten ein Mindest- und ein Höchststeuersatz definiert werden.Prompt erhielten sie von der Kommission eine Abfuhr: Mit ihrer Initiative seien die beiden EU-Schwergewichte "auf dem Holzweg", hieß es aus dem

Mit Steuer gegensteuern

Nichtregierungsorganisationen verlangen ebenso wie zahlreiche Ökonomen eine Steuer auf Devisenspekulationen. Und das nicht erst, seit George Soros die Bank of England in die Knie gezwungen hat.Täglich wechseln 1.200 Milliarden US-Dollar auf den internationalen Kapitalmärkten den Besitzer, der größte Teil davon für sehr kurze Zeit. Denn 80 Prozent der Anlagen fließen innerhalb von längstens sieben Tagen in das Ursprungsland zurück. Der Verdacht liegt nahe, dass ein bedeutender Teil davon hochgradig spekulatives Kapital ist, darauf gerichtet, binnen kürzester Zeit Gewinne zu machen und

2007

Getrennte Wege

Die Realwirtschaft braucht die Finanzmärkte, aber die Finanzmärkte bedingen eine reale Wirtschaft nur mehr zum Teil. Immer öfter führen hohe liquide Mittel zu "Blasen". Der Ruf nach Regeln wird lauter.Sind die globalen Finanzmärkte noch Teil der Realwirtschaft, oder sind beide bereits derart abgekoppelt voneinander, dass sie nur noch bedingt etwas miteinander zu tun haben? Diese Frage kommt einem rasch in den Sinn, wenn man sich mit den weltweiten Finanzmärkten beschäftigt und Regulierungsversuche wie die Tobinsteuer neu durchdenkt. So stellten auch die Globalisierungskritiker von Attac

2008

Wertfreies Geld

Die Realwirtschaft kommt im Kapitalmarkt nur noch in homöopathischen Dosen vor, deshalb ist die Ethik eines jeden Anlegers gefordert, meint Markus Schlagnitweit.Schon Goethe hat im "Faust" die Geldwirtschaft als Fortsetzung der mittelalterlichen Alchemie mit anderen Mitteln apostrophiert. Der Duden beschreibt Alchemie als "unwissenschaftliche Versuche, unedle Stoffe in edle - besonders in Gold - zu verwandeln". Genau darauf spielte Goethe an: die Kreation und Abschöpfung von Werten quasi aus dem Nichts. Dabei hatte der Dichterfürst in seiner Kritik noch relativ rudimentäre Formen des

Die Gefahr bleibt hoch

Die Börsen reagierten weltweit positiv auf die Rettungsmaßnahmen der US-Regierung. Doch noch ist keine Ursache des Crashs beseitigt. Eine Analyse von Herbert GeyerOb das schon alles war, kann im Moment niemand sagen. Das Maßnahmenpaket, mit dem die USA vergangene Woche das weltweite Finanzsystem vor einem Kollaps bewahrten - um insgesamt rund eine Billion Dollar wurden marode Institutionen wie der Versicherungsgigant AIG übernommen und eine Deponie eingerichtet, in der faule Wertpapiere auf Staatskosten gelagert werden können, bis der Sturm vorüber ist - hat zwar kurzfristig Linderung

Der Sieg des Mammon

Nach einer schwarzen Woche starteten die Börsen am Montag mit Jubel. Doch selbst zwei Billionen Euro an Garantien durch die EU-Regierungen schafft kein nachhaltiges Klima des Vertrauens. Währenddessen nimmt die Zahl der „einfachen“ Verlierer zu.Die Horrormeldungen in den Medien über die Krise an den Finanzmärkten haben sich vergangene Woche überschlagen. Begriffe wie die „schwarze Woche“ waren schnell zur Hand, um das auszudrücken, was an den Börsen geschah.Ob man es damit schafft, die Krise begreifbar zu machen, steht auf einem anderen Blatt. Der Wiener Leitindex ATX (Austrian

2009

Gerechter Ausgleich durch eine neue Steuer

Gute Gründe und Studien sprechen für eine Steuer auf - derzeit nicht umsatzbesteuerte - Finanztransaktionen, also den Handel von Aktien, Derivaten und anderen Finanzprodukten. Selbst ein niedriger Steuersatz von 0,01 Prozent brächte enorme Mittel für den globalen Kampf gegen die Armut. Ein Plädoyer, die Vision Finanztransaktionssteuer zu realisieren.Noch vor wenigen Jahren war das undenkbar: Alle Parteien in Österreich bekennen sich zur Einführung einer Finanztransaktionssteuer auf europäischer Ebene, das heißt zur Besteuerung aller handelbaren Finanzprodukte wie Aktien, Derivate,

Neue Welt als Puzzle

Bei Symposien und Tagungen, etwa jenen des Europäischen Forums in Alpbach oder der GLOBArt Academy in Pernegg, wurden die globalen Themen debattiert. Die Globalisierung erfordert internationale Kooperation, wozu die einzelnen Staaten aufgrund ihrer Interessenlage noch nicht im erforderlichen Ausmaß bereit sind.Franz Fischler, schon fast legendärer Agrar-Kommissar der Europäischen Union und um kritische Worte an die Adresse der österreichischen Bundesregierung nie verlegen, begrüßte diesmal ausdrücklich eine ihrer neuen Initiativen: Die Koalition hatte in ihrem Ministerrat nach der

Auch der Euro hat klein angefangen

Die FURCHE-Herausgeber

2010

Millionen-Placebo für den Boulevard

Die Krisen-Bußsteuer gegen Österreichs Banken steht auf tönernen Beinen. Sie verstärkt das Eigenkapitalproblem der Institute und belastet den Kunden.Es ist seit den seligen Zeiten des Ökonomen Adam Smith (1723–1790) eine Binsenweisheit, dass „eine Regierung von einer anderen nichts so schnell lernt wie die Kunst, Geld aus den Taschen der Leute zu ziehen“. Manchmal schafft sie das über das Verfahren des Umwegs, so wie die österreichische Bundesregierung vergangene Woche in Wien.Unter dem Banner von Recht und Gerechtigkeit wurde am Montag im Bundeskanzleramt ein Schauverfahren gegen

Die Heilung des Euro-Leidens

Wo steht die Finanzmarktregulierung am Beginn des Jahres 2011? Was ist zu tun, damit nicht Fehler fortgesetzt werden, die zum Desaster führen? Eine Anleitung.Die von der Finanzkrise ausgelösten Turbulenzen drohen, den europäischen Zusammenhalt entlang zweier entscheidender Bruchlinien zu erschüttern: Zum einen divergiert die Interessenlage der hoch verschuldeten Staaten gegenüber jenen Ländern, die ihre Haushaltslage im Griff haben, immer stärker. Sichtbar wurde dies zuletzt in der im November 2010 rund um die Zuspitzung der Irland-Krise aufgebrochenen Diskussion um die Beteiligung

2012

Profite in der €uro-krise

Im Streit um die richtige Strategie zu Stabilisierung der Eurozone melden sich Experten, die auf eine neue Seiteder Währungsturbulenzen hinweisen: Die Gewinne reicher Exportnationen — wie Deutschland und Österreich.Selbst in chaotischen Tagen wie diesen, da einander widersprechende Meinungen und Informationen von Experten und Politikern die Völker Europas verwirren (Wie lange gibt es den Euro noch? Muss, soll, kann Griechenland aus der Eurozone austreten? Welche Folgen hätte das für uns? Gar keine, bewältigbare, tödliche etc.) selbst in solchen Tagen also ist es beruhigend zu sehen,

2020

Eine Wirtschafts-Vision für 2095: Wie doch noch vieles gelang

Wie könnte Europa in 75 Jahren aussehen, wenn wir die richtigen wirtschaftspolitischen Weichen stellen? Rückblick aus einer „ökono-logischen“ Zukunft.

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