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Anleger lauern auf Zinssenkung

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Die Investoren im In- und Ausland sind für 1994 positiv gestimmt.

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Die Investoren im In- und Ausland sind für 1994 positiv gestimmt.

Kl

Aktienmärkte gelten als Spiegelbilder der wirtschaftlichen Situation der jeweiligen Länder — als sensible Barometer, die künftige Entwicklungen bereits Monate davor vorwegnehmen.

Der Wiener Börsekammer Index (WBKI), der alle inländischen Aktien beinhaltet, die im Amtlichen Handel der Wiener Börse notieren, zeigt im laufenden Jahr eine überaus erfreuliche Entwicklung. Der WBKI kletterte von einem Indexwert von 348,46 Punkten Ende Dezember des Vorjahres auf 446,59 Punkte am 26. November 1993. Dieses Plus von 28 Prozent beinhaltet bereits die Erwartungen der Anleger in den Markt für das kommende Jahr 1994: Die inländischen und internationalen Investoren sind also für 1994 positiv gestimmt.

Empirisch gesehen fanden Aktienaufschwünge immer in Phasen rezessiver Tendenzen (in einer solchen Phase befinden wir uns zur Zeit noch) statt. Um die Wirtschaft anzukurbeln, werden Zinssenkungsmaßnahmen gesetzt, die auch den Aktienmarkt beflügeln. Denn bei einem niedrigen Zinsniveau ist eine Geldveranlagung in Aktien im Vergleich zu anderen Veranlagungsformen natürlich attraktiver. In weiterer Folge werden diese Impulse, die von der Zinssenkung ausgehen, durch erste Verbesserungen der Konjunktur beziehungsweise der Unternehmen abgelöst. Neben dem niedrigen Zinsniveau erhält somit der Aktienmarkt zusätzliche Unterstützung von dieser Seite.

Dieses Szenario kann man auch in der gegenwärtigen wirtschaftlichen Situation Österreichs beobachten: neben der zu erwartenden Erholung der Unternehmen spielen die Zinsen eine maßgebliche Rolle. Der seit September 1992 eingeleitete Zinssenkungstrend am Geldmarkt wird auch in den kommenden Monaten aufrecht bleiben und nach wie vor eine treibende Kraft für die Entwicklung am Aktienmarkt darstellen. Denn besonders dieser Erwartung weiterer Zinsrückgänge kommt für die zukünftige Kursentwicklung eine wesentliche Bedeutung zu.

Abgesehen von den direkten fundamentalen Einflüssen tiefer Zinsen - zum Beispiel auf die Finanzergebnisse oder das Investitionsverhalten der Unternehmen - ergibt sich auch zunehmend die Frage nach Alternativen von Geldveranlagungen. Noch sind hohe Beträge am Geldmarkt geparkt, die jedoch bei weiteren Zinssenkungen auf die Aktienmärkte ausweichen werden.

Auch mit der Steuerreform wird ein tiefgreifender positiver Schritt gesetzt. Der Wegfall der Vermögensteuer und der Gewerbesteuer ist zweifelsohne der Hauptpunkt dieser Reform mit weitreichenden Auswirkungen auch auf die Wiener Börse. Denn die Steuerreform bewirkt bei vielen Unternehmen eine Ergebnis-Verbesserung.

Weiters wird für Familienunternehmen der Gang an die Börse erleichtert. Somit wird die Wiener Börse für eine Vielzahl von österreichischen Unternehmen attraktiv, die ihre Eigenkapitalbasis stärken wollen. Denn gerade im Zuge des verschärften Konkurrenzkampfes müssen von den Unternehmen aktiv neue Marktchancen gesucht werden, um sich gegenüber den Mitbewerbern behaupten zu können. Und die Wiener Börse bietet hier eine optimale Möglichkeit, das für Innovationen und Expansionen benötigte Kapital aufzunehmen.

Der Autor ist Präsident der Wiener Börsekammer.

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1953

Budget, Staat und Wirtschaft

Der Finanz- und Budgetausschuß des Nationalrates hat in zwölftägigen Verhandlungen den Entwurf des Bundesfinanzgesetzes für das Jahr 1954 vorberaten, um nunmehr dem Plenum des Hohen Hauses Berichte und entsprechende Anträge auf Genehmigung der finanzgesetzlichen Ansätze des Staatshaushaltsplanes unterbreiten zu können.Die Endsummen des Staatshaushaltes weisen jährlich bedeutende Zunahmen auf, die eine gleich zunehmende Belastung des Steuerträgers darstellen.Man muß sich daher die Frage vorlegen, ob die Erstellung der Haushaltspläne wirklich immer nach dem Grundsatz größter

1960

Planen - nicht improvisieren!

Es hat nicht an sachlich fundierten kritischen Stimmen gefehlt, die den Bundesvoranschlag für 1960 als unrealistisch bezeichneten und darauf hinwiesen, daß das Budgetdefizit wahrscheinlich höher werden wird als vorgesehen (präliminiert mit rund 1,1 Milliarden Schilling). Aber der Zauber des antizyklischen Konzepts, das, wie offiziell erklärt wurde, mit dem Budget 1960 weitergeführt werden sollte, war offenbar stärker als die Realität. Es ist nun zwar möglich, die Wirklichkeit eine Weile zu vergessen, aber unmöglich, sich über sie hinwegzusetzen. Die jüngsten Ankündigungen über

1961

Börsebarometer: heiter

Zwei Merkmale zeigen die gewandelte soziale und wirtschaftliche Situation in Österreich besonders deutlich: das Ausmaß der Privatmotorisierung und das erhöhte Interesse am Wertpapier. tDas Interesse am Wertpapier zeigt sich in einer außerordentlich gewachsenen Kaufneigung auch bei Bevölkerungsgruppen, die früher bestenfalls das Kontensparen gepflegt hatten. Die stärkere Kaufneigung wieder findet ihren Niederschlag in. den Kursen der Wertpapiere und vor allem in den Kursbewegungen. Sie zeigen in Österreich eine Spannweite, die mit den Kursänderungen in der großen Welt konform gehen:

1962

Lehren des schwarzen Montag

Jahre hindurch wurden Börsenberichte regelmäßig mit einer stereotypen Floskel eingeleitet, die auf den anhaltenden Aufschwung der Kurse hinwies; mit Genugtuung wurde häufig noch vermerkt, daß sich im Berichtzeitraum eine Entwicklung fortgesetzt habe, die man schon im vorigen Jahr für kaum noch steigerungsfähig gehalten hatte. Besonders stark haussierten die deutschen Aktienmärkte, aber auch die Wiener Börse wartete mit jährlichen Kurssteigerungsrekorden auf.Auf diesen Börsen galten die Aktien lange Zeit als unterbewertet und daher besonders billig. Spätestens im vergangenen Jahr

1963

Sparen, die seltsame Tugend

Wir sind von klein auf gewöhnt, im Begriff „Sparen" ein Synonym von Ordnungsliebe, Verantwortungsbewußtsein und ähnlichen, edlen Eigenschaften zu sehen. Das Sparen von Geld im Sinn eines kürzer oder länger bemessenen Konsumverzichtes war allerdings noch bis vor wenigen Jahrzehnten das Privileg und damit das Statussymbol einer schmalen bourgeoisen Schicht. Die überwiegende Mehrheit der Bevölkerung mußte sich mit der gewöhnlichen „Sparsamkeit“ begnügen, die notgedrungen zu den niedrigen Einkommen von damals gehörte und somit eine Massenerscheinung war.Das Sparen ist nicht vor

1964

Währung und Wachstum

Das Bild der dynamischen Wirtschaft im 20. Jahrhundert ist eng mit einem Entwicklungsprozeß verbunden, dessen Charakteristikum in den östlichen Ländern der Planwirtschaft mit Selbstverständlichkeit und Wohlgefallen, in den freiheitlichen Ländern des Westens aber mit Unbehagen verfolgt wird: dem wachsenden Einfluß der öffentlichen Gebarung und dem steigenden Anteil der öffentlichen Hand am Sozialprodukt. Diese von Adolph Wagner auf finanzpolitischem Gebiet als Gesetz des wachsenden Staatsbedarfs genannte Entwicklung hat neben sozialpolitischen Auswirkungen, auf die hier nicht näher

1965

Die Lasten gerecht verteilen!

Zu einer Zeit, da die Bundesregierung die Frage des Einheitswertes einer einigermaßen befriedigenden Lösung zuführen konnte, ist dieser Beitrag, der konkretes Zahlenmaterial aus einem der österreichischen Bundesländer vorlegt, von besonderem Interesse.*Finanzverwaltung und Gesetzgeber stehen in Oberösterreich seit einiger Zeit unter schwerem Beschuß: Die Auswirkung der Neufestlegung der Einheitswerte — so argumentiert man — würde sehr rasch eine Vernichtung und Umschichtung des Eigentums an Grund und Boden sowie an Wohnhäusern zur Folge haben — während man eich gleichzeitig und

Mittel der Kaufkraftsicherung

Für die Aufrechterhaltung und Förderung der wirtschaftlichen Tätigkeit ist sowohl im binnenwirtschaftlichen Bereich als auch bei den außenwirtschaftlichen Beziehungen ein hohes Maß von Vertrauen erforderlich, das sich primär auf das Wissen um die Integrität der Partner gründet, im wesentlichen aber auch durch die von der Person des Kontrahenten unabhängigen Risiken bestimmt wird. Das Bestreben, sich gegen Zufälligkeiten in der Preis- und Kursentwicklung abzusichern, hat im kommerziellen Verkehr zur Entstehung von Termingeschäften geführt, die auf den Warenmärkten als „Heding“

1969

Dornrschen oder tiefgekhlte Leiche?

Läßt sich die Wiener Börse aus ihrem nun schon sieben Jahre dauernden „Baisse-Schlaf“ noch erwek-ken oder ist sie bereits reif, aufs Eis gelegt zu werden, das heißt, sollte man den Aktienhandel in Wien nicht besser einstellen? Diese Frage muß sich ein Beobachter des Wiener Börsengeschehens während der letzten Jahre unbedingt stellen. In einem Pressegespräch hat der Generaldirektor der Girozentrale, Dr. Taus, erst vor kurzem einen dreizehn Punkte umfassenden Reformvorschlag zur Wiederbelebung des österreichischen Aktienmarktes erläutert.Nach einer kritischen Analyse der

Gefahr für langfristiges Wachstum?

Der K<mjunfeturaufschwung der österreichischen Wirtschaft, der im Jahre 1968 begann, wird sich im Jahre 1969 weiter fortsetzen. Während das reale Brattonationalprodukt dm Jahre 1968 um mehr als 4 Prozent gewachsen ist, bestehen für 1969 gute Aussichten auf ein Wachstum von mehr als 5 Prozent. Vorläufig ist noch der Export die wichtigste Konjunkturstütze, kräftige Impulse gehen vor allem von der deutschen Konjunktur aus. Die starke Belebung der Industrieproduktion ist besonders in den exportorientierten Branchen zu beobachten, die Produktion von Investitionsgütern hinkt nach, weil die

Ist der Österreicher sparmüde?

Angesichts des heuer propagandistisch her- ausgestellten Erreichens der 100-Milliarden- Schilling-Grenze bei den Spareinlagen, die von österreichischen Haushalten und Wirtschaftsunternehmen bei den österreichischen Kreditinstituten insgesamt unterhalten werden, und der Tatsache, daß im Vorjahr das Investmentfondsgesetz nicht zuletzt auch deswegen novelliert wurde, weil durch die besonders aggressiven Werbe- und Verkaufsmethoden ausländischer Investmentfonds bereits beträchtliches österreichisches Sparkapi- tal ins Ausland abgeflossen ist, könnte die Fragestellung nach einer

Formen des W ertpapiersparens

In verschiedenen Variationen taucht immer wieder die Frage auf, wie man Geld wertbeständig und „sicher“ anlegen kann und ob man erspartes Geld in Wertpapieren veranlagen soll.Sparen ist etwas Subjektives, es ist ein Grundzug der menschlichen Natur, vorzusorgen, und zweifellos führt erst das Sparen, zusammen mit anderen, vor allem geistigen Werten zum menschlichen Selbstbewußtsein. Das Streben der Menschen nach Sicherheit ist unlösbar verknüpft mit dem nicht minder intensiven Streben nach persönlichem Besitztum.Man sollte sich aber davor hüten, bei der Sparwerbung nur eine

1970

Wertpapiersparen

„Spekulieren“ heißt auskundschaften, und „festverzinslich“ bedeutet, auf im vorhinein fixierte Erträge durch viele Jahre hindurch zum gleichen Zeitpunkt rechnen zu können. Die Praxis zeigt, daß diese beiden Begriffe keineswegs einander entgegenstehen müssen, sondern daß sie sich häufig ergänzen. So hat die noch in frischer Erinnerung befindliche Spekulation auf die DM-Aufwertung dazu geführt, daß festverzinsliche Wertpapiere spekulativ verkauft wurden, um nach erfolgter Aufwertung durch die Rückwechslung aus der D-Mark den Aufwertungsgewinn zu realisieren. Und umgekehrt sind

1973

Nicht nur Sommer-Hausse

Die Wiener Wertpapierbörse und die österreichischen Kreditinstitute setzten im vergangenen Jahr mit rund 1,1 Milliarden Schilling ungefähr doppelt so viel an Aktien um, wie im Jahr zuvor. Die Gesamtumsätze der Börse lagen vergleichsweise etwas niedriger als im Jahr 1971. Das bedeutet nach Meinung von Fachleuten, daß der Bankensektor offensichtlich eigene Bestände auf den Markt werfen mußte, um das Käuferinteresse befriedigen zu können.Am Jahresende zeigte sich jedenfalls, daß die Hausse des Frühsommers keine vorübergehende Erscheinung war, wie dies einige Pessimisten

1974

Funktionsfähiger Kapitalmarkt

Im 50. Lebensjahr des Schillings hat der österreichische Kapitalmarkt gerade jetzt ein sehr kräftiges Lebenszeichen von sirfi gegeben. Um so mehr gibt der Zeitpunkt des Jubiläums willkommenen Anlaß, einige Betrachtungen über die aktuelle Situation unseres Kapitalmarktes anzustellen.Der Bund als größter Emittent des Landes sowie die Creditanstalt, das österreichische Credit-Institut und die Landeshypothekenanstalten als Pfandbriefinstitute haben sich entschlossen, ab 1. Juni 1974 die Nominalverzinsung ihrer Titel anzuheben. Eine Maßnahme, der sich in der Folge wahrscheinlich die

1975

Geduld und gute Nerven

Die Verhaltensweisen der Börsenfachleute haben sich in den letzten Jahrzehnten kaum geändert: Offiziell wird Optimismus ausgestrahlt, hinter vorgehaltener Hand macht man dagegen ln Skepsis. 1975 will man mit optimistischen Prognosen über die Entwicklung der internationalen Aktienbörsen die Kapitalanleger zum Aktienkauf animieren und verweist dabei auf notorisch niedrige Kurse zwischen New York und Frankfurt, gleichzeitig bangt man aber vor schweren politischen und wirtschaftlichen Gewitterfronten, die die Kurse noch tiefer drücken müßten.Tatsächlich sind im vergangenen Jahr die Kurse

Solide Ausgangsbasis

Österreichs W irtsoha f tssitu a tion zu Beginn des Jahres 1975 unterscheidet sich deutlich von jener in anderen westlichen Industrieländern. Das zeigen die nun vorliegenden Wirtsohaftsdaten des Jahres 1974 deutlich. Diese sind sowohl für die Bestimmung unserer wirtschaftlichen Position als auch für die Wei- terführung einer die gegebenen Chancen nützender Wirtschaftspolitik von ausschlaggebender Bedeutung.Zu Beginn des Jahres 1974, als die gesamte Welt und auch die österreichische Öffentlichkeit noch unter dem Energie- und Erdölschock stand, ging es darum, die wirtschaftspolitische

1978

Wunsche an den Anleihenmarkt: Mehr als 30 Millionen Schilling

Eine Analyse der Entwicklung des österreichischen Kapitalmarktes im abgelaufenen Jahr findet sich wieder im jährlichen Jahrbuch der Girozentrale „Die Börse 1977“. Wie schon in den vergangenen Jahren zeigte sich beim Investmentmarkt kaum eine Veränderung im Fondsvermögen der österreichischen Investmentfonds, das derzeit rund 3,4 Milliarden Schulung beträgt. Den Löwenanteil verwaltet mit 2,4 Milüarden SchiUing nach wie vor die Sparinvest Kapitalanlage-geseUschaft, die auch mit dem „Com-birent“ den größten und wohl bekanntesten österreichischen Fonds verwaltet.Auf dem

Kreditinstitute: Mittler zwischen West und Ost

Das internationale Wirtschaftsmagazin „Vision“ reihte in einer Übersicht über die größten Bankplätze Europas Wien mit über 50 ausländischen Kreditinstituten an die sechste Stelle. Dies ist zwar noch keine Aussage über die Qualität des Finanzplatzes Wien, zeigt aber das nicht unbeträchtliche ausländische Interesse an der Drehscheibe Wien im West-Ost-Geschäft.Zweifellös sind die infrastrukturellen Voraussetzungen, als Vermittler zwischen West und Ost agieren zu können, nicht schlecht. Dem Standortnachteil am Rande der Europäischen Gemeinschaft entspricht der Vorteil, als

Welche Börse brachte Glück?

Anleger, die ihr Glück vor einem Jahr an der New Yorker Börse versucht hatten, waren im allgemeinen schlecht beraten: Während der vergangenen elf Monate verloren amerikanische Aktien gemessen am Dow Jones-Index 3,9 Prozent ihres Wertes. Dazu muß aber noch die Talfahrt des Dollars berücksichtigt werden, die den Verlust auf 10,5 Prozent anwachsen läßt. Dies geht aus dem Börsenjahrbuch 1978 der Genossenschaftlichen Zentralbank, dem Spitzeninstitut des Raiffeisensektors, hervor.Zu den großen Gewinnern an der „NYSE“ (New York Stock Exchange) zählt das Jahrbuch Investoren, die sich in

1981

Muß Politik der harten Währung weich werden?

Seit Beginn der siebziger Jahre ist das System der fixen Wechselkurse zusammengebrochen. Seither wird die Festsetzung der Kurse verstärkt als wirtschaftspolitisches Instrument eingesetzt, allerdings zum Teil mit einer neuen Zielrichtung, nämlich zur Stabilisierung der Preisentwicklung im Inland.

1983

Aufschwung in den USA

Seit langem warten Politiker und Prognostiker auf eine Belebung der US- Wirtschaft. Dann würde auch Europas Wirtschaft wachsen. Die jüngsten Entwicklungen schildert der folgende Bericht.

1984

Creditanstalt Ertrag vor Wachstum

Mehr denn je stehen die Kreditinstitute im Mittelpunkt des wirtschaftlichen und des wirtschaftspolitischen Geschehens und spiegeln in ihren Bilanzen die wesentlichen Ergebnisse der Wirtschaftsentwicklung. Die Bilanz 1983 der größten Bank des Landes, die in ihr abgebildeten Ergebnisse, unterstreichen diese Aussage.Die Bilanzsumme der Creditanstalt erreichte 1983 300,9 Mrd. S. Die Zunahme um 23,8 Mrd. S oder 8,6%, seit 15 Jahren der erste einstellige Prozentzuwachs, lag deutlich unter den Werten, über die wir in vergangenen Jahren berichten konnten. Das verlangsamte Wachstum ist zum Teil

Gutes Geschäftsergebnis der Girozentrale

Das Geschäftsergebnis der Girozentrale hat sich 1983 neuerlich verbessert. Die Bilanzsumme erhöhte sich um 17,7 Mrd. S auf 213,2 Mrd. S. Das entspricht einem Wachstum von 9,1%. Mit einem über 8%igen Anteil an der konsolidierten Bilanzsumme der österreichischen Kreditunternehmungen konnte die Girozentrale ihre Stellung als zweitgrößte Kommerzbank Österreichs weiter festigen.Die Geschäftsentwicklung der Girozentrale im Jahr 1983 war zufriedenstellend. Auch die Ertragslage hat sich nach den eher schwachen Jahren 1981 und 1982 vergleichsweise sehr gut entwickelt. Neben einer Verbesserung

1985

Creditanstalt: Schwieriges, aber erfolgreiches Geschäftsjahr 1984

Trotz langsamerem Geschäftswachstum gute Bilanz 1984Die Creditanstalt kann auch für das schwierige Geschäftsjahr 1984 - nicht zuletzt dank bedeutender Strukturverbesserungen -eine gute, gesund strukturierte Bilanz vorlegen. Die Bilanzsumme erreichte 325,9 Mrd. S nach einem Wachstum um 8,3%.Die Startbedingungen waren bei gegebenem scharfem Wettbewerb, weitgehend ausbleibender Kreditnachfrage, schwacher Sparfähigkeit und allgemeiner Verunsicherung aufgrund der erstmalig wirksamen Zinsertragsteuer als nicht günstig zu bezeichnen. Dennoch ist es uns gelungen, die in Anbetracht der

Mit Glück und dem richtigen Riecher. .

Die New Yorker Wall Street, das Mekka des internationalen Aktienmarktes, ist weit weg. Aber auch am (noch ruhigen) Wiener Platz gibt es ein buntes Aktienpublikum.

Schubkräfte mehr nutzen

Die Reaganomics brachten den USA das stärkste Wachstum seit langem. Die Erfolge, Probleme und Auswirkungen auf Österreich analysiert Botschafter Thomas Klestil.

Selektion wird Trumpf

Die Wiener Börse war heuer die Sensation auf den internationalen Aktienmärkten. Wer richtig schaltete, konnte enorme Gewinne machen. Was können Anleger in Zukunft erwarten?

1986

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

1987

Verstärkte Zukunftsinvestitionen

Angesichts vieler negativer Nachricli-ten aus der internationalen, aber auch der heimischen Wirtschaft drängt sich die Frage auf, weiche Anstrengungen wir Österreicher intensivieren sollen, um die Zulunft in den Griff zu bekommen. Wir dürfen nicht auf Wunder hoffen oder Maßnahmen auf ein angeblich günstigeres iVIorgen verschieben, sonst wird uns die Rechnung dafür in Form von rasch wachsenden Anpassungslosten präsentiert.Wo Handlungsbedarf besteht, muß Klarheit über die Rahmenbedingungen herrschen: Die Wirtschaften aller Länder sind heute mit wesentlichen Strukturveränderungen

Chancen fur kleine Aktionäre

Die Enge des heimischen Aktienmarktes wird nur eine langsame Entstaatlichung zulassen. Ein funktionierender Markt wäre aber eine effiziente Management-Kontrolle.

Heilsamer Schock

An einem handfesten Krach ist bekanntlich nie einer allein schuld: Während die USA und die Bundesrepublik Deutschland mit dem Finger aufeinander zeigen und sich gegenseitig vehement als Verursacher des Börsenkrachs vom 19. Oktober bezichtigen, blik-ken andere scheinheilig zum Himmel und möchten gerne als Leidtragende dastehen.Die wirklich Betroffenen, die kleinen Anleger, denen man mit der Hoffnung auf schnelle Gewinne den Mund wäßrig gemacht hat, kauen indes noch immer am großen Schock oder erschießen einfach ihren Makler.Angelpunkt der anhaltenden Spannung sind die „Reagano-mics“,

1988

Amerikanischer Alptraum

Ronald Reagans Wirt-schaftsexperimente haben die USA in ein Desaster geführt. Angesichts der notwendigen Roßkur bleibt Nachfolgern wenig Spielraum für Programme.

Auf dem Weg nach vorn

Börsen sind organisierte Märkte für vertretbare Waren und Wertpapiere.“ — So etwa lautet die Schulbuchdefinition. Die Grundfunktion der Börse ist immer noch Markt zu sein, also Angebot und Nachfrage zusammenzubringen und auszugleichen.Die meisten Börsen entstanden aus formlosen Kaufmannszusammenkünften. Organisation und Börsengebäude folgten in der Regel erst nach. So begann die New York Stock Exchange, die wohl berühmteste Börse der Welt, Ende des 18. Jahrhunderts mit dem Handel in Staatsanleihen unter einer Platane. Später übersiedelten die Händler in ein Kaffeehaus. Daraus

1989

Zins-Differenzen

Gebannt starren die Wirtschaftspolitiker und Financiers der Welt in diesen Wochen nach den USA, wo ein mehr oder weniger stummer, aber umso zäherer Kampf um die weitere Linie der Wirtschaftspolitik tobt. Wie Kaninchen und Schlange belauern sich Präsident George Bush und der Vorsitzende der US-Noten- bank, Alan Greenspan. Die schütz- und zahnlosen europäischen Zuschauer zittern heftig mit, denn wer von den beiden sich durchsetzen wird, berührt auch sie in hohem Maße.Es handelt sich bei diesem Streit keineswegs um eine grundsätzliche Auseinandersetzung zwischen nationalökonomischen

1990

Sparen oder spekulieren?

Aktien, Optionsscheine, Börsen- indizes! Schlagwörter, die in den letzten Monaten Tagesaktualität erlangt haben und scheinbar Ga- ranten für „schnelle Gewinne" in Millionenhöhe darstellen. Ver- ständlich in Zeiten, in denen der heimische Aktienmarkt von einem Höchststand zum nächsten eilt und in relativ kurzer Zeit (zum Beispiel ein Jahr) zwei- bis dreistellige Zu- wachsraten des in Aktien investier- ten Kapitals ermöglicht.Es ist doch alles ganz einfach! Man nehme 20 bis 30 oder noch mehr „Tausender" und kaufe Ak- tien oder Optionsscheine und nach vielleicht schon ein

1991

„Altlasten” in der Bankenwelt

Das Geschehen an den nationalen und internationalen Finanzmärkten hat in den achtziger Jahren eine ungeheure Intensivierung erlebt. Nicht nur das Volumen der abgewickelten Geschäfte hat stark zugenommen - es wurden auch laufend neue Instrumente und Formen von Finanztransaktionen entwickelt. Dennoch kriselt es heute im internationalen Finanzgeschäft. Nicht wenige befürchten den großen Crash.

D-Mark und Schilling unter Zinsendruck

Der Zinstrend auf dem Geldmarkt zeigt weiterhin nach oben. Die Kosten der deutschen Wiedervereinigung zwingen die D-Mark - und damit den Schilling - weiterhin zu einem hohen Zinskurs.

Deutliche Signale der Währungshüter

Die Deutsche Bundesbank hat gegen teils massive Bedenken die Leitzinssätze, die die Grundlage der gesamten Zinslandschaft einer Ökonomie darstellen, angehoben: Den Diskontsatz um einen vollen Prozentpunkt und damit recht kräftig auf 7,5 Prozent und den Lombardsatz um einen Viertelprozentpunkt auf 9,25 Prozent1'. Die Oesterreichische Nationalbank folgte nicht im gleichen Ausmaß. Sie nutzte einen durch die schwierige wirtschaftliche Lage in Deutschland gegebenen Spielraum und zog den Diskontsatz nur um einen Halbenprozentpunkt nach, den Lombardsatz allerdings gleichfalls um einen Viertelprozentpunkt.

1992

NACH DER FLAUTE WIEDER EIN BOOM?

Die Wiener Aktienbörse liegt immer im internationalen Spitzenfeld. 1989 und 1990 bei den Kursgewinnern, im Vorjahr bei den Verlierern.Wien war - wieder einmal - anders. Während alle wichtigen Weltbörsen das Jahr 1991 mit einem Plus zwischen zehn und 20 Prozent abschlössen, mußten die erfolgsverwöhnten heimischen Anleger einen Verlust von 17 Prozent hinnehmen. Börsekammerpräsident Klaus Liebscher titulierte 1991 als das „Jahr der enttäuschten Hoffnungen".Dafür begann 1992 mit einem veri-tablen Aufschwung, der den gesamten Vorjahresverlust wieder egalisierte. Wien übertraf

Ostasien drängt unaufhaltsam nach oben

Die Weltwirtschaft wird 1992 nur sehr schwach wachsen, die realen Pro-Kopf-Einkommen werden im dritten Jahr in ununterbrochener Reihenfolge fallen. Zwar wird sich das Wachstum wahrscheinlich noch im vierten Quartal dieses Jahres etwas beleben und 1993 deutlich stärker ausfallen, von einer Auslastung der Kapazitäten aber dennoch weit entfernt bleiben.

1993

Die geplatzten Träume des Felipe Gonzalez

Nach geschlagener Wahl wird Spaniens Felipe Gonzalez gut daran tun, rasch eine handlungsfähige Regierung zu formieren. Denn neben Skandalen und Korruption waren es auch große Wirtschaftsprobleme, die den Langzeit-Premier in vorzeitige Neuwahlen trieben.

1994

Kräftiger Kapitalimpuls für den Mittelstand

Mit den Mittelstands-Finanzierungsgesellschaf-ten gibt die Steuerreform dem Beteiligungskapital eine neue Chance.

Österreichischer Bondmarkt - Quo vadis?

Die kurzen Geldmarktzinsen befinden sich unverändert auf dem Wege nach unten, die kapitalmarktrelevanten politischen Risiken sind ausgeräumt (EU-Referendum) bzw. minimiert (Wahlsieg Kohls), das fundamentale Umfeld hat sich zumindest nicht verschlechtert. Und dennoch: Die Lage des deutschen und österreichischen Bondmarktes ist prekär. Der Mix aus vollen Investmentbüchern, die größtenteils erhebliche Verluste ausweisen, negativem technischen Bild und hoher Verunsicherung (die teilweise auch die Fundamentaleinschätzung betrifft, z. B. Konjunktur- und M3-bezogene Inflationsdebatte) läßt

Vienna-Invest

Während noch zu Jahresbeginn die Euphorie an den Aktienmärkten überwog, mußten die Anleger im Zuge der Korrektur an den Anleihemärkten auch einen Rückschlag an den Aktienmärkten hinnehmen. Diesem Trend konnte sich auch der österreichische Markt nicht entziehen, obwohl er vor allem zu Beginn der Korrektur erstaunlich lange die Einflußfaktoren des Bondmarktes und der sich abzeichnenden Emissionen ignorierte.Der Wiener Schottenring hat vom Top am 1. Februar (1222,-) bis zum Tief am 7. Juni (1000,-) 18,2 Prozent seines Wertes eingebüßt und damit rund die Hälfte der gesamten

1995

Kampf mit untauglichen Mitteln

Der erfolglose Kampf gegen die Arbeitslosigkeit in Europa und das Ringen gegen den Verfall des US-Dollar zeigen: Es ist problematisch, sich nur auf die Hilfe des Staates zu verlassen.

1996

Die Welt der Börse

Die Österreicher sind Börsenmuffel - nur etwa vier Prozent veranlagen ihr Vermögen in Aktien. Das Interesse für diese Anlageform liegt im Schnitt bei 14 Prozent. Bei Schülern im Alter von 15 bis 19 Jahren ist das In -teresse wesentlich höher, etwa 24 Prozent. Informationen über die Börse - den Han -delsplatz für Wertpapiere -sind daher gefragt und das Fehlen geeigneter Unterrichtsmaterialien wurde von Lehrern immer wieder bemängelt. Die Wiener Börse reagierte auf diese Anregung mit einem Medienkoffer, der, gerade fertiggestellt, anläßlich einer Pressekonferenz präsentiert wurde

Der Geist aus der Flasche

Bedrohungspotential, Kettenreaktion, Sicherheitssysteme, Restrisiko, Supergau - die Debatte über das eskalierende, global vagabundierende Kapital wird mit Vokabeln der Atomdiskussion geführt.

1997

Europa wird ein globaler Finanzplatz

BÖRSEN UND TERMINMARKTE

Kleine Delle, großer Crash?

Sausen die Aktienkurse? Sausen sie nicht? Nachher geht es bestimmt wieder aufwärts.

1998

Gut leben oder lieber gut schlafen?

Viele Sparbuchbesitzer ärgern sich über die sehr niedrigen Ertragszinsen. Was steckt dahinter?Warum kann man nicht mehr bekommen?

1999

Wer gewinnt, wer verliert? asdasd asxghvsd

Der Euro steigt - wer freut sich, wer muß Nachteile befürchten? Zunächst kann der Importeur sehr zufrieden sein, denn er bekommt für einen bestimmten Betrag in Landeswährung mehr Devisen und kann günstiger einkaufen. Davon profitieren die Konsumenten durch billigere Angebote, allerdings nur bei funktionierendem Wettbewerb, der durch Monopole oder Absprachen zwischen mächtigen Anbietern - wie etwa das Beispiel des Benzinpreises zeigt - außer Kraft gesetzt werden kann. In diesem Fall verbleibt der Gewinn bei den Konzernen. Wer das verhindern will, muß ein strenges Kartellgesetz nach

Die gute Seite am Kapitalmarkt

Das Finanzvolumen auf Kapitalmärkten stieg in den letzten drei Jahrzehnten um das Dreißigfache, während sich das Bruttoinlandsprodukt der führenden Industrienationen nur etwas mehr als verdoppelte. Ein Grund zur Sorge?

2000

Beim Geld ist jedes Doping erlaubt Trügerischer Schein des Wertes

Bis zu den US-Präsidentenwahlen wurde der Dollarkurs hoch gehalten. Diese Periode geht zu Ende, der virtuelle nähert sich dem reellen Wert - die Auswirkungen können enorm sein.

2001

Eine Bruchlandung mit Signalwirkung

Nach 40 Stunden Stillstand fliegt sie wieder, die Swissair - aber nur weil die Schweizer Regierung tief in die Tasche gegriffen hat. Die derzeitige, weltweite Krise der Luftfahrt ist nur ein Beispiel für die Instabilität des Wirtschaftssystems.Die Attentate in den USA vor einem Monat waren nur der letzte Auslöser für die Pleite des renommierten Luftfahrtunternehmens. Schon im April musste es das schlechteste Ergebnis in seiner 70-jährigen Geschichte bekanntgeben: 48 Milliarden Schilling Konzernverlust im Jahr 2000. Mittlerweile beträgt der Schuldenberg 135 Milliarden. Und dennoch können

2002

Krisenanfällig

Der weltweit verzeichnete Einbruch der Börsenkurse ist nur eines der Symptome einer krisenanfälligen Weltwirtschaft.Weltbrankrott" titelt Die Zeit, "Nur die Angst hat Konjunktur" Der Spiegel, "Game Over?" profil. In allen Fällen geht es um Analysen der wirtschaftlichen Situation in diesen Sommermonaten, die im Zeichen eines unfassbaren Einbruchs der Börsenkurse stehen. Allein die an der Wallstreet gehandelten US-Aktien haben in den letzten zwei Monaten sagenhafte 7.000 Milliarden Dollar (=Euro) an Kurswert eingebüßt. Aber auch in Deutschland sind in den letzten Wochen rund 50 Milliarden

"Ein reinigendes Gewitter"

Ist das Misstrauen gegenüber den Kapitalmärkten berechtigt? Rentiert es sich, Aktienfonds als Pensionsvorsorge zu verwenden?Vertrauen und Finanzmärkte konstituieren einen fundamentalen Widerspruch!" Mit dieser provokanten These beginnt Stephan Schulmeister sein ausführliches Eingangsstatement. Denn die Spiele auf den Finanzmärkten, so der Wirtschaftforscher weiter, produzierten Unsicherheiten und gleichzeitig Chancen. Sie seien bestimmt von kurzfristigem Denken und Emotionen wie Euphorie, Panik oder Geldgier, die sich zu Herdeneffekten kumulieren. Je freier sich die Marktkräfte auf den

2005

Geld und Gefühl

Finanzmärkte neigen zu Instabilität, weil Anleger sich häufig weniger von Fakten als viel mehr von Emotionen leiten lassen. Und schlecht informiert sind sie oft auch noch.Rosige Zeiten für Aktionäre in Österreich: Jede Woche lässt ein Rekordergebnis bei der Bilanzpräsentation die Herzen der Shareholder höher schlagen. Und die fetten Dividendenausschüttungen sind Balsam auf die Verlustwunden der vergangenen Jahre. Euphorie auch an der Wiener Börse, wo der österreichische Aktienindex atx beständig nach oben klettert. Zur Zeit liegt er knapp über 2700 Punkten, im März 2003

2008

Ethisch sein lohnt sich

Neben harten Fakten bewegt auch die Psychologie die Aktienkurse.Angenommen Sie haben Geld angespart und wollen es in Wertpapieren anlegen: Wie würden Sie sich für die eine oder andere der an den verschiedenen Börsen angebotenen Aktien entscheiden? Sie wollen bestmöglich investieren und würden vermutlich zuerst alle verfügbaren Informationen über jene Unternehmen einholen, deren Anteile am Aktienmarkt gehandelt werden. Sie könnten auch einen Anlagenberater dazu beauftragen. Anhand der Unternehmenskennzahlen, der Renditen der vergangenen Jahre, der Kursentwicklung der betroffenen Aktien

von

Kl

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Kl