Das Geschäft mit dem Rating

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Sie heißen Moody’s, S&P oder Fitch und es gibt drei Buchstaben, die jeder Schuldner von ihnen gerne haben möchte: AAA. Diese Einstufung am oberen Ende der individuellen Skala der Ratingagenturen steht für die bestmögliche Kreditwürdigkeit einer Firma oder sogar eines Landes und davon hängt viel ab. Zu viel, wie Kritiker oft meinen, so hat beispielsweise Griechenland noch kurz vor der dortigen Finanz- und Staatskrise eine relativ gute Einstufung bekommen und eine Herabstufung erfolgte erst im April 2010. Viele Gläubiger liehen dem bald darauf finanziell maroden Staat daher noch Geld, welches im wirtschaftlichen Absturz Griechenlands nun verloren scheint. Momentan werden die Bewertungen von Spanien und Portugal geprüft, da beide krisengebeutelten Staaten laut Analysten zu sehr auf die EZB angewiesen sein.

Ein Abstieg die Rating-Leiter hinunter hat auch immer Konsequenzen für die Landeswährung, der Euro erlangte aufgrund der potenziellen Verschlechterung der Kreditwürdigkeit ein Jahrestief.

Das System der Ratingagenturen wird oft kritisiert, da sie von ihren Auftraggebern bezahlt werden, um deren Bonität zu bewerten. So gab es in den vergangenen Jahren immer wieder Forderungen, eine eigene Agentur für Europa zu gründen, die nicht gewinnorientiert sein soll. Dies wird von Kritikern der in Verruf geratenen Agenturen als die einzige Lösung gesehen, das Ergebnis der Bewertung neutral und somit auch objektiv ausfallen zu lassen. (ks)

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2010

Die ungebrochene Macht der Ratings

Und sie haben sich doch durchgesetzt: Rating-Agenturen, vor Kurzem noch viel gescholtene Verursacher der Finanzkrise, sind mächtig wie eh und je. Sie entscheiden über das Schicksal ganzer Staaten – und bleiben weitgehend unkontrolliert – trotz eines EU-Vorstoßes zur Einschränkung.Selbst aus dem sonst knochentrocken gehaltenen Koalitionsabkommen der schwarzgelben Koalition in Deutschland dampfte noch der Zorn: „Rating-Agenturen sind mitschuld an der internationale Krise“, tönt es auf Seite 57, deshalb bräuchten sie eine „effektive Aufsicht, Mindeststandards und

Für ein Ende der Selbstbedienung

Man muss Rating-Agenturen nicht abschaffen, um stabile Strukturen der Finanzwirtschaft zu erhalten. Wie viele der heutigen Instrumente der Kapitalmärkte wurden sie in einer Phase der US-Wirtschaftsgeschichte vor rund einhundert Jahren erfunden – und sie hatten einen sinnvollen Zweck. Gläubiger und Investoren sollten über ihre Schuldner oder Unternehmen, an denen sie beteiligt waren, brauchbare Information erhalten. Schutz vor Fehlinvestments und Betrug lagen der Überlegung zugrunde.Die Pervertierung dieser Idee geschah erst nach 1970. Da erhielten die Agenturen das Recht, nicht nur für

Früchte des Rating-Misstrauens

China will nicht mehr von der Allmacht der drei großen Ratingagenturen abhängen. Die Wirtschaftsmacht verlässt sich nun auf die eigene Expertise.Angesichts des noch zarten Pflänzchens einer konjunkturellen Erholung blicken die globalisierten Ökonomien mit Argusaugen auf den Wirtschaftsmotor China. Wird seine Dynamik hoffentlich nicht ermatten? Die Erfolgsindikatoren Chinas sind jedenfalls nach wie vor erfreulich:Das BIP Chinas, welches 2010 schon 5500 Mrd. US $ (USA 14.500 Mrd. $) erreicht, wächst auch weiterhin bis 2011 jährlich um rund 9–10 %. Das Handelsbilanzaktivum beträgt 232

2011

Die Anti-Rating-Offensive der EU

Die Europäische Union befindet sich auf Konfrontationskurs mit den drei größten Ratingagenturen. Ausgerechnet zu dem Zeitpunkt, als die Union drauf und dran war, das zweite Rettungspaket von geschätzt 120 Milliarden Euro mit privater Beteiligung der Banken unter Dach und Fach zu bringen, verkündete die größte Agentur Standard & Poor’s, dass die vorliegenden Pläne gleichbedeutend seien mit einem Staatsbankrott Griechenlands. Dementsprechend könnte es auch zu einer weiteren Abstufung des Landes kommen.Die Notenbanker der Union, aber auch die EU-Kommission zeigten sich entrüstet über

Der Ruf der Kassandra

Statt sich über die negativen Analysen der Rating-Agenturen zu Griechenland zu ereifern, stünde es den Häuptern der EU wohl an, endlich eine Gesamtstrategie für die Schuldenstaaten zu entwerfen, die über die Rettungsschirme hinausgeht.Ehrliche Propheten sind selten beliebt. Sie künden von Verderben, wo das Volk Zuversicht und Erfolg erhofft. Sie unken von Tod und Verfall statt von Lebensglück und Wachstum. In einer solchen Rolle befindet sich derzeit jene Rating-Agentur, die die armseligen Aussichten der Ökonomie schon im Namen trägt: "Standard & Poor’s“. Da bemüht sich die

Euro-Krise: Auswege und Holzwege

Europas gemeinsame Währung steht auf Messers Schneide. Europas Politik sucht Wege aus der Krise, doch die angedachten Varianten bergen hohe Risiken. Analyse von Oliver TanzerAls Banker oder Angehöriger einer Ratingagentur braucht man dieser Tage schon einen mehr als unempfindlichen Magen. Es vergeht kaum noch ein Tag, an dem nicht Europas Politelite - so sie nicht untereinander über Auswege aus der Krise streitet - über die "Zocker“ herfällt. Gleich auf Seite eins der ehrwürdigen Zeit greift da Deutschlands Exkanzler Helmut Schmidt kräftig in die Tasten: "Das Wort Investmentbanker ist

2012

Ein wirklich gemeines Rating

Sie haben es getan: Österreich auf AA+ gesetzt. Ebenso einige andere europäische Länder. Seitdem stehen sie in der Kritik: Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch.Vermutungen im Hintergrund: Ratingagenturen sind Agenten der Amerikaner, die die Europäer bloß schlecht machen wollen. Ratingagenturen sind dumm, weil sie unseren europäischen Wohlfahrtsstaat nicht verstehen.Die Fehler der Ratingagenturen in der Wirtschaftskrise sind unbestritten. Sie sind demselben Wahn verfallen wie Banken, Versicherungen, Fonds, Ökonomen. Sie haben riesige Fuhren Mist als Goldschätze eingestuft. Sie haben