Ein anderer Kampf der Kulturen

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Die Furche-Herausgeber

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Die Furche-Herausgeber

Wilfried Stadler

Meinem Gesprächspartner war es sichtlich peinlich, mir das erklären zu müssen, und ich entschloss mich, ihm diese Peinlichkeit nicht zu ersparen. Ja, meinte er auf meine Nachfrage, ich hätte richtig gehört, Österreich gehöre aus der Sicht seines Konzerns zu den „Emerging Markets‘‘ – also jener Kategorie von Weltgegend, die man vor Erfindung der Political Correctness „Entwicklungsländer“ nannte. Der US-amerikanische Computerkonzern, für den er arbeitet, unterhält in London die Vertriebszentrale für Europa, Afrika und den Mittleren Osten. Dieses gesamte Gebiet habe man einfach zweigeteilt: Hier die großen Staaten England, Deutschland und Frankreich, die man gemeinsam mit den skandinavischen Ländern zum entwickelten Teil erklärt. Und da alle anderen, zu denen – er schluckte kurz – auch Österreich gehört. Deshalb reiche sein anstrengender Reiseplan von Austria bis Zimbabwe.

Kaltblütige Rating-Agenturen

Diese naiv-imperiale, geschichtslose Weltsicht ist nicht nur manchen US-Unternehmen eigen. Sie bestimmt auch das Verhalten von Rating-Agenturen, wenn sie ihr Okular auf das ferne Europa richten. Wie hatten sie doch im vergangenen Jahr Osteuropa krankgeredet, bevor ein gut instrumentiertes Zusammenwirken der EZB und des IWF einen konstruktiven Weg aus der Krise beschreiten half.

Auf die Griechenland-Krise reagierten sie ähnlich. Nach langem Ringen hatte die europäische Politik einen währungspolitischen Wall errichtet, hinter dem die Euro-Staaten über die nächsten Jahre wieder zu gesunden Staatshaushalten kommen können, ohne an spekulativ überteuerten Refinanzierungskosten zu scheitern. Die Rating-Agenturen jedoch setzten just nach dem Einigungs-Wochenende kaltblütig noch eins drauf und riefen mit einer Herabstufung Portugals zum Halali auf das nächste Euro-Land.

In derselben Woche setzten sie die Bonität des über die Halskrause verschuldeten Kalifornien um drei (!) Stufen hinauf. Man hatte eilends neue Einstufungskriterien für US-Staaten geschaffen. Wenn das nicht genügt, um die schon lange geforderte europäische Rating-Agentur endlich in die Welt zu setzen, ist uns nicht zu helfen.

Eigenständige europäische Wege

Mit unserer selbstschädigenden Bereitschaft, den Euro krankzureden, bestärken wir Europäer jene Exponenten der angloamerikanischen Finanzwelt, die seit Jahren beharrlich dagegen ankämpfen, dass im Euro eine zweite Weltwährung entsteht, die dem Dollar auf den großen Finanzplätzen und als Verrechnungswährung für Rohstoffe Konkurrenz machen könnte. Dabei könnten wir eine moderate Abschwächung des Außenkurses gegenüber dem Dollar ohne Schaden zulassen, wenn wir zugleich den inneren Zusammenhalt der Euro-Länder kräftigen. Für unsere Unternehmen wäre das förderlicher als jedes noch so teure Konjunkturprogramm.

Im gerade stattfindenden Kampf der Finanzkulturen zwischen dem angloamerikanischen Raum und Europa sollten wir uns mehr Selbstbewusstsein leisten und eigenständige Wege beschreiten, um von den spekulativen Auswüchsen eines einseitig kapitalmarktorientierten Systems wieder unabhängiger zu werden.

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1956

„Wächter, was hat die Stunde geschlagen?“

Die Krisenfurcht scheint heute oft sqj|on größer als die Kriegsfurcht. Mit einer Krise, so meint man, käme dann auch die Gefahr des Kriegs und des Kommunismus einher. Also verfolgt man mit nicht ganz unbegründeter Aufmerksamkeit alle Anzeichen, die auf einen Zusammenbruch oder wenigstens auf eine Erschütterung der „überheizten“ Konjunktur hindeuten könnten. Sie betreffen vor allem die Währung. Man sieht aber auch mit Sorge, wie sich in den USA schon wieder Getreide und Autos auf den übersättigten Märkten stauen. Englands Schwierigkeiten sind allbekannt. Das deutsche

1958

Der diplomatische Januskopf

In der New-Yorker liberalen Zeitschrift „The New Leader“ hat kürzlich Reinhold N i e b u h r, der bedeutendste protestantische Theologe Amerikas, unter der Ueberschrift: „The Janus Face of American Diplomacy“ zwei sich gelegentlich ergänzende, gelegentlich einander ausschließende Verhaltensweisen der amerikanischen Außenpolitik einander gegenübergestellt.„Ob siedas selbst wissen oder nicht“, meint der Verfasser, „Eisenhower und sein Außenminister Dulles repräsentieren in Weg und Ziel der amerikanischen Diplomatie zwei verschiedene Grundauffassungen.“ Auf der einen Seite

1961

Gibt es eine Dollarkrise?

„Der allmächtige Dollar, jener Gegenstand allgemeiner Vereitrung rund Anbetung.Washington IrvingVor rund elf Jahren untersuchte eine amerikanische Kommission in Europa die Möglichkeiten für eine Steigerung der Verkäufe europäischer Erzeugnisse in den Ländern der westlichen Hemisphäre, vor allem aber in den USA. Es ging um die Frage, was man tun könnte, die europäische „Dollarlücke" zu schließen, um Europa Gelegenheit zu geben, mehr Dollar zu verdienen. In dem Bericht der Kommission wurde darauf hingewiesen, daß die Dollarlücke ein grundlegendes internationales

1971

Die Dollarabwertung - Schlag ins Wasser?

Wenn diese Zeilen den Leser erreichen, tagt bereits der Internationale Währungsfonds. Aufregende Beschlüsse sind nach Meinung aller Beobachter freilich vorerst nicht zu erwarten, die freie Kursbildung wird vermutlich noch einige Zeit weigergehen, teils weil sich noch kein Land so recht auf eine neue feste Parität festlegen will, sondern die meisten die Kurse erst „einpendeln“ lassen möchten, teils weil manche Staaten, für die noch bis vor kurzem der „Float“ nach Pech und Schwefel roch, auf den Geschmack gekommen sind; sie genießen es, dem Gängelband des Währungsfonds auf einige Zeit entronnen zu sein, und dieser, bis vor kurzem, vorab in angelsächsischen Ländern, eine heilige Kuh, bekommt seit neuestem gerade dort nichts als schlechte Zensuren.

1973

Die Zeitbomben

Als vor knapp einem Jahr Präsident Nixon mit jenem Pathos, das die Amerikaner bei ihren Politikern noch immer schätzen, die internationalen Währungsvereinbarungen von Washington als welthistorischen Akt feierte, der die Währungssituation auf lange Frist konsolidiert habe, lächelten die Auguren Skeptisch. Bei Lichte besehen, war das hochgelobte Smithsonian Agreement nichts als eine sehr oberflächliche Symptomkur.

1984

Creditanstalt Ertrag vor Wachstum

Mehr denn je stehen die Kreditinstitute im Mittelpunkt des wirtschaftlichen und des wirtschaftspolitischen Geschehens und spiegeln in ihren Bilanzen die wesentlichen Ergebnisse der Wirtschaftsentwicklung. Die Bilanz 1983 der größten Bank des Landes, die in ihr abgebildeten Ergebnisse, unterstreichen diese Aussage.Die Bilanzsumme der Creditanstalt erreichte 1983 300,9 Mrd. S. Die Zunahme um 23,8 Mrd. S oder 8,6%, seit 15 Jahren der erste einstellige Prozentzuwachs, lag deutlich unter den Werten, über die wir in vergangenen Jahren berichten konnten. Das verlangsamte Wachstum ist zum Teil

1986

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

2007

USA als Verlierer der Globalisierung

Mit der Aufwertung ihrer Währungen sollen vor allem die EU und China die US-Wirtschaft stützen.Die Aufwertung der europäischen Währung gegenüber dem US-Dollar um 25 Prozent binnen zwei Jahren bereitet der europäischen Wirtschaft zunehmend Kopfzerbrechen. Um auf dem amerikanischen Markt konkurrenzfähig zu bleiben, müssen hiesige Firmen ihre Dollar-Verkaufspreise beibehalten, für die sie immer weniger Euro erlösen. Gleichzeitig drängen die Konkurrenten aus dem Dollar-Raum mit dem Preisvorteil aus der Währungsverschiebung aggressiv in den europäischen Markt, kosten Marktanteile,

2008

Fehler im System

Zu glauben, dass die Finanzwirtschaft, der' Garant für Wohlstand für alle sein kann, fällt immer schwerer. Ein System steht vor dem Neustart.Die aktuelle Finanzmarkt- und Bankenkrise damit erklären zu wollen, dass die Menschen zu geldgierig sind, ist für WIFO-Ökonom Stephan Schulmeister "ein wenig einfältig". Denn Geldgier sei ein Phänomen, das immer auftreten könne. Die Frage sei vielmehr, ob das Spiel - die Wirtschaft - so organisiert sei, dass Geldgier sich austoben kann, oder ob ihr Schranken gesetzt werden.Die aktuelle Situation, dass sich die Banken untereinander nicht mehr

Der Sieg des Mammon

Nach einer schwarzen Woche starteten die Börsen am Montag mit Jubel. Doch selbst zwei Billionen Euro an Garantien durch die EU-Regierungen schafft kein nachhaltiges Klima des Vertrauens. Währenddessen nimmt die Zahl der „einfachen“ Verlierer zu.Die Horrormeldungen in den Medien über die Krise an den Finanzmärkten haben sich vergangene Woche überschlagen. Begriffe wie die „schwarze Woche“ waren schnell zur Hand, um das auszudrücken, was an den Börsen geschah.Ob man es damit schafft, die Krise begreifbar zu machen, steht auf einem anderen Blatt. Der Wiener Leitindex ATX (Austrian

2009

Der wankende EURO

Können Milliarden-Konjunkturpakete und höhere Zinsen auf Staatsanleihen einzelne Länder der Eurozone in den Ruin treiben? Ökonomen beruhigen. Doch die gemeinsame Währung steht vor einer harten Probe.In den Büros der EU-Kommission in Brüssel ging die Sorge schon im Herbst vergangenen Jahres um wie ein Gespenst. Die Gemeinschaftswährung Euro, so war damals zu hören, verfehle seine stärkende Wirkung für jene Staaten, die wirtschaftlichen Aufholbedarf hätten. Im Gegenteil, ein Auseinanderdriften der einzelnen Volkswirtschaften innerhalb der Währungsunion sei zu beobachten. Reiche

Die Stunde der Verschwender

Die USA halten ihr bankrottes Finanzsystem mit Unsummen an Steuergeld am Leben. In Europa fragt sich die Zivilgesellschaft: Gibt es außer den Finanzspritzen für die Verursacher der Krise auch noch andere Rezepte? Vor dem Wirtschaftsgipfel von London sammeln sich die Kritiker.Ute Bock ist keine Anhängerin der grauen Theorie. Während sich andere um das Große und Ganze der globalen Krise kümmern, sieht sie dorthin, wo die Rezession ihre ersten wirklichen Opfer gefunden hat. In breitem Wienerisch erzählt sie dann von den Armen und den neuen Obdachlosen - und vom Zorn, der sich ganz unten

2010

Die ungebrochene Macht der Ratings

Und sie haben sich doch durchgesetzt: Rating-Agenturen, vor Kurzem noch viel gescholtene Verursacher der Finanzkrise, sind mächtig wie eh und je. Sie entscheiden über das Schicksal ganzer Staaten – und bleiben weitgehend unkontrolliert – trotz eines EU-Vorstoßes zur Einschränkung.Selbst aus dem sonst knochentrocken gehaltenen Koalitionsabkommen der schwarzgelben Koalition in Deutschland dampfte noch der Zorn: „Rating-Agenturen sind mitschuld an der internationale Krise“, tönt es auf Seite 57, deshalb bräuchten sie eine „effektive Aufsicht, Mindeststandards und

Früchte des Rating-Misstrauens

China will nicht mehr von der Allmacht der drei großen Ratingagenturen abhängen. Die Wirtschaftsmacht verlässt sich nun auf die eigene Expertise.Angesichts des noch zarten Pflänzchens einer konjunkturellen Erholung blicken die globalisierten Ökonomien mit Argusaugen auf den Wirtschaftsmotor China. Wird seine Dynamik hoffentlich nicht ermatten? Die Erfolgsindikatoren Chinas sind jedenfalls nach wie vor erfreulich:Das BIP Chinas, welches 2010 schon 5500 Mrd. US $ (USA 14.500 Mrd. $) erreicht, wächst auch weiterhin bis 2011 jährlich um rund 9–10 %. Das Handelsbilanzaktivum beträgt 232

Bessere Regeln für die Finanzmärkte

Das globale Finanzsystem war undurchschaubar. Jetzt, nach zwei Jahren Krise, werden neue Regeln geschaffen: mehr Information, mehr Transparenz, mehr Eigenkapital.Die Auswirkungen der internationalen Wirtschafts- und Finanzkrise stehen im Fokus der Wirtschafts- und Finanzmarktgespräche des Europäischen Forums Alpbach. Die Rolle des Staates auf den Finanzmärkten wird unter neuen Aspekten gesehen: Immerhin mussten die Volkswirtschaften weltweit die Krise abfedern und die Konjunktur ankurbeln. Österreich kann, wie Finanzminister Josef Pröll mit aktuellen Daten belegt, im internationalen

2011

Aus der Not geboren

Die Finanzkrise wird zum Katalysator der europäischen Einigung - Eine Analyse von Wilfried Stadler, der diese Woche in Wien sein neues Buch präsentiert: "Der Markt hat nicht immer recht“.Wer in diesen Wochen das Wirtschaftsgeschehen verfolgt, nimmt eine seltsam gespaltene Informationslage wahr. Hier die Jubelmeldungen von Börsenkursen auf Vor-Krisen-Niveau, von erfreulichem Wirtschaftswachstum und Rekordwerten an Beschäftigung. Da das Wiederaufflackern jener Ängste um den Wert des Geldes, wie sie sich seit dem Höhepunkt der Finanzkrise im Herbst 2008 in unregelmäßigen Abständen

Ein Schuldentanker ohne Steuerung

Der Staatshaushalt der USA droht zu entgleisen, doch die Politik findet keine Rezepte gegen die Verschuldung. Die stagnierende Wirtschaft verstärkt die Angst vor einer neuen Krise.Als die deutsche Bundeskanzlerin Angela Merkel von Barack Obama als die "treue Verbündete“ und "Vorbild“ gelobt wurde, als man ihr alle Ehren samt Extra-Ehren (ein Bankett im Weißen Haus) zukommen ließ, da fragten sich einige Journalisten, die eben noch von einer Verstimmung zwischen Deutschland und den USA geschrieben hatten, ob das nicht doch übertrieben wäre. Doch vergleicht man die Wirtschaftsdaten,

Der Ruf der Kassandra

Statt sich über die negativen Analysen der Rating-Agenturen zu Griechenland zu ereifern, stünde es den Häuptern der EU wohl an, endlich eine Gesamtstrategie für die Schuldenstaaten zu entwerfen, die über die Rettungsschirme hinausgeht.Ehrliche Propheten sind selten beliebt. Sie künden von Verderben, wo das Volk Zuversicht und Erfolg erhofft. Sie unken von Tod und Verfall statt von Lebensglück und Wachstum. In einer solchen Rolle befindet sich derzeit jene Rating-Agentur, die die armseligen Aussichten der Ökonomie schon im Namen trägt: "Standard & Poor’s“. Da bemüht sich die

Entthront die Rating-Agenturen!

Richtige Ideen brauchen oft lange, um sich durchzusetzen. Bekommen sie dann endlich die gebührende Aufmerksamkeit, kann das zum falschen Zeitpunkt sein, wie zuletzt beim Ruf nach einer europäischen Rating-Agentur. Denn so berechtigt dieses Anliegen ist: am Faktum, dass das Ausfallrisiko von Staatsanleihen Griechenlands und anderer Euro-Staaten seit der Finanzkrise höher ist als je zuvor, würde auch sie nichts ändern. Und noch weniger an der Aporie der europäischen Entscheidungsträger.Politik gegen ÖkonomieDer Blick amerikanischer Rating-Agenturen auf die Folgen der Euro-Finanzpolitik

Euro-Krise: Auswege und Holzwege

Europas gemeinsame Währung steht auf Messers Schneide. Europas Politik sucht Wege aus der Krise, doch die angedachten Varianten bergen hohe Risiken. Analyse von Oliver TanzerAls Banker oder Angehöriger einer Ratingagentur braucht man dieser Tage schon einen mehr als unempfindlichen Magen. Es vergeht kaum noch ein Tag, an dem nicht Europas Politelite - so sie nicht untereinander über Auswege aus der Krise streitet - über die "Zocker“ herfällt. Gleich auf Seite eins der ehrwürdigen Zeit greift da Deutschlands Exkanzler Helmut Schmidt kräftig in die Tasten: "Das Wort Investmentbanker ist

Der Offenbarungseid rückt näher

Die FURCHE-Herausgeber

Gesucht: Krisenpolitik ohne Illusionen

Analyse eines Ex-Bankers über die ökonomische Krise in den USA und Europa. Nicht allein die durch alle Gazetten geisternden Sündenböcke sind schuld an der Erkrankung des wirtschaftlichen Systems. Dringend geboten wäre die Einsicht, dass eine Lösung der Krise Jahre in Anspruch nehmen - und schmerzhafte Einschnitte bringen wird.Auf den ersten Blick gleichen sich die Bilder: Hohe Arbeitslosigkeit, zu wenig Wirtschaftswachstum und immer höhere Staatsverschuldung in den USA, und nicht viel andere und schon gar nicht kleinere Sorgen in immer mehr Ländern der Europäischen Union. Auch die

2012

Irrationale Gefolgschaft der Großen Drei

Der deutsche Ökonom und Wirtschaftsethiker Karl-Heinz Brodbeck kritisiert die ambivalenten Rollen der Ratingagenturen und ihre Verfilzung mit der Politik und den Finanzmärkten.Er werde sich kein Blatt vor den Mund nehmen, kündigt der Querdenker Brodbeck (r.) für seinen Vortrag "Ratings und die Folgen“ am 26. April beim Wiener "Finance & Ethics Kongress“ an. Gegen die "Großen Drei“ der Rating-Agenturen bringt er schwere Geschütze in Stellung: Ihren Ergebnissen begegnet er mit Skepsis, ihre Methoden widerlegt er wissenschaftlich.Für das Bewerten von Ländern gebe es sinnvollere

Profite in der €uro-krise

Im Streit um die richtige Strategie zu Stabilisierung der Eurozone melden sich Experten, die auf eine neue Seiteder Währungsturbulenzen hinweisen: Die Gewinne reicher Exportnationen — wie Deutschland und Österreich.Selbst in chaotischen Tagen wie diesen, da einander widersprechende Meinungen und Informationen von Experten und Politikern die Völker Europas verwirren (Wie lange gibt es den Euro noch? Muss, soll, kann Griechenland aus der Eurozone austreten? Welche Folgen hätte das für uns? Gar keine, bewältigbare, tödliche etc.) selbst in solchen Tagen also ist es beruhigend zu sehen,

Sirtaki 2012

Die Wahlen in Griechenland mögen das Schlimmste verhindert haben, doch die Gefahren für die globale Wirtschaft sind lange nicht vorbei.Dass die Politik aus der Mitte der Gesellschaft entspringen sollte, ist eines der fundamentalen demokratischen Prinzipien. Die optische Umsetzung dieses Prinzips wäre beispielsweise die Abhaltung eines G20-Gipfels im Zentrum Athens. Dort könnten die Führer der wichtigsten Industriestaaten der Welt vor Ort in Exkursionen die Tiefe der Euro-Krise erforschen und danach auch ihre aktuelle Politik ausrichten.In Los Cabos im mexikanischen Baja California wird

2013

Königgrätz und die Krankheiten des Euro

Wie die EU ähnlich wie die Truppen des österreichischen Kaisers bei einer Schlacht in Nordböhmen 1866 in ein verheerendes Debakel steuert. Historische Euro-Sequenzen.Bei Königgrätz hat 1866 die österreichische Monarchie gegen Preußen eine folgenreiche Niederlage erlitten. Grund dafür war vor allem ein strategischer Fehler: Die Österreicher hatten sich gegen eine preußische Armee tapfer verteidigt, aber die Flankensicherung gegen eine zweite Armee völlig vernachlässigt.Die gegenwärtige europäische Politik ist auf beunruhigende Weise ähnlich. Man schüttet Geld in Fässer ohne

2017

Gut für Österreich, schlecht für Europa

GASTKOMMENTAR. Weder die Niedrigzinspolitik der EZB noch europapolitische Überhöhung kann auf Dauer die strukturellen Probleme der europäischen Einheitswährung übertünchen. Es ist Zeit, sich ernsthaft mit dem Austritt einzelner Länder aus dem Euro zu befassen.

2018

Genug Gelernt?

Mit der Lehman-Pleite setzte 2008 die internationale Finanzkrise ein. Könnte ein derartiger Crash wieder passieren -und was dann?

2020

Corona: Durch die Seuche zum Jubeljahr

Die Milliardenpakete, mit denen die Regierungen die Corona-Folgen zu mildern versuchen, führen zu einer ungeheuren Staatsverschuldung. Es gäbe einen glimpflichen Weg aus der kommenden Misere: Einen einmaligen globalen Schuldenschnitt.

von

Wilfried Stadler

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