Ratings pflastern die Wege zur Ethik

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Helmut Berg

Anleger suchen ethisch basiertes, auf Nachhaltigkeit bedachtes Investment. Einige Agenturen analysieren Firmen und Staaten nach diesen Kriterien.

Der Nachfrage von Anlegern entsprechend, haben sich einige Rating-Agenturen auf nachhaltige Finanztitel spezialisiert. Sie beraten Banken sowie Privatanleger und sollen Performance und Sicherheit einer Geldanlage abschätzen. Aus leidvoller Erfahrung wird der Ruf nach möglichst präziser Evaluierung von Finanzprodukten lauter. Allerdings haben sich auch renommierte Analysten und Ratingagenturen schon ver-bewertet. So manches AAA-Rating konnte den Anleger nicht vor dem Totalverlust bewahren.

Kriterien der Wirtschaftsethik

Nachhaltiges Rating untersucht die drei Dimensionen der Natur-, Sozial- und Kulturverträglichkeit eines Unternehmens oder eines Finanzprodukts. Gefiltert wird ferner nach Ausschlusskriterien wie Atomkraft, Kriegsmaterial, Tierversuchen usw. sowie nach Positivkriterien wie erneuerbarer Energie. Der Best-in-Class-Ansatz filtert die Branchenbesten heraus.

Klassisch in diesem Sinne operiert die Münchner oekom research AG. Sie fasst die 850 Einzelkriterien des "Frankfurt-Hohenheimer Leitfaden“ zu 200 Untersuchungskriterien zusammen, die ein breites Spektrum christlicher Wirtschaftsethik abzudecken trachten. Die ökonomische oder finanztechnische Bewertung tritt in den Hintergrund. Diese Aspekte sucht der österreichische Nachhaltigkeits-Rater rfu mit in seine analytische Bewertung einfließen zu lassen. Mit dem von Reinhard Friesenbichler entwickelten Modell steht ein Ratinginstrument zur Verfügung, welches Risiken bei der Sustainability-Bewertung deutlicher als bisher zutage treten lässt. Das Genfer Rating-Unternehmen Symbiotics hat sich auf die Bewertung von Mikrofinanz Produkten spezialisiert und untersucht die Bonität der Mikrofinanzinstitute vor Ort.

Ob ein Unternehmen oder ein Finanzprodukt als strikt ethisch-nachhaltig bewertet wird, ist eine Frage der Kriterien. Polizei braucht Waffen, daher kann nur ein streng orthodoxes Nachhaltigkeitsrating die Waffenproduktion a priori ausschließen. So erscheint es zweckmäßiger zu sein, keinen Bio- oder Fair-Trade-Parallelmarkt im Finanzbereich zu etablieren, sondern quer durch die Branchen Anreize für Verbesserungen im sozialen und ökologischen Produktions- und Dienstleistungsbereich zu schaffen. Ein vom österreichischen Finanzdienstleister software-systems.at entwickeltes Modell misst deshalb den ethisch-dynamischen Ansatz (EDA) auf einer Prozentskala und weicht damit vom nachhaltig-orthodoxen Rating-Verfahren bewusst ab, um allen Unternehmen die Chance zu bieten, die geforderten Kriterien zu erreichen

Für ein aktives Bewerben der Komponenten Ethik und Nachhaltigkeit im Bankgeschäft spricht sich Schelhammer & Schattera-Vorstand Günter Bergauer aus. "Uns geht es um eine längerfristige Entwicklung der Volkswirtschaften und Unternehmen.“ Ob eine ethische Wende der Banken die geeignete Antwort auf die ethische Krise wäre, bejaht Bergauer, denn dies begünstige Geldinstitute mit strengen Ethik-Prinzipien und schaffe Klarheit, Transparenz und Vertrauen.

Für Wolfgang Pinner, Head of Sustainability der Erste Sparkasse, begünstigt die Finanzkrise die Nachhaltigkeitsbestrebungen bei den Banken, sei es bei Produkten (z. B. Ethikfonds) oder auch bei direkten Sozial- und Umweltengagements. "Ich selbst sehe das ökologische Thema, wie Klimawandel oder Wasserressourcenverbrauch als relevant an. Ohne intakte Umwelt sind alle anderen Themen wohl nicht mehr im Fokus.“

Finanzethiker Fred Luks von der Bank Austria sieht in der Nachhaltigkeitsdebatte zwei konkrete Funktionsebenen für Banken: "Sie können Produkte anbieten, deren Ausgestaltung sich an Nachhaltigkeitskriterien orientiert und als Unternehmen sowie gesellschaftliche Akteure Nachhaltigkeit zum Thema machen. Zentral ist der Bezug zum Kerngeschäft: Breit aufgestellte Kundenbanken bewähren sich in Krisensituationen sicher mehr als Investmentbanken.“ Sozialökologische Themen werden die Entwicklungen für die Bankkunden stark prägen, ist Luks sicher. "Nachhaltige Veranlagungen berücksichtigen ökonomische, soziale und ökologische Aspekte. Für die wirtschaftliche Entwicklung bedeutsam sind Themen im Bereich der erneuerbaren Energie.“

Für Klaus Glaser von Raiffeisen Capital Management ist "die Zeit ist reif für einen Ethic Turn“. Sozial verantwortliches Investment sei längst kein "bottom-up-Thema“ mehr, sondern global quantifizierbare und überprüfbare Handlungsmaxime. "Ein aussagekräftiger CSR-Report muss Standard werden und die Rating- bzw. Unternehmensanalysten werden dessen Fehlen entsprechend bewerten. Es liegt aber auch am mündigen Anleger selbst, dieses Thema vermehrt einzufordern.“

Ein Thema. Viele Standpunkte. Im FURCHE-Navigator weiterlesen.

1969

Pfandbrief sparen -Kapitalmarkt

Dieser Aufsatz soll sich mit dem Sparen in Pfandbriefen und KommunalObligationen beschäftigen, wobei aber auch eine Beleuchtung des Kapitalmarktes und seiner Gegebenheiten speziell aus der Sicht der Daueremittenten erfolgt. Zunächst darf also vom Pfandbrief selbst gesprochen werden. Dieses alte, aber auch in der modernen Wirtschaft bestens ver- wendungsfähige Sparinstrumemt, sowie seine jüngere Schwester, die Kommunalschuldverschreibung, werden von den Pfandbriefinstituten, das sind die neun Landeshypothekenanstalten, die Creditanstalt-Bankverein und das Österreichische Creditinstitut,

1986

Management durch „Do-it-yourself"

Wie festigt man den Bestand der Firma? Wie stehen die Zukunftschancen? „Strategisches Management" für die Sicherung des Unternehmens gibt es auch für Kleinbetriebe.

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

Die Wirklichkeit moralisch machen

Ethik als angewandte Disziplin ist wieder gefragt -auch von der Wirtschaft (siehe dazu auch FURCHE 12/1986). Doch was kann, was soll sie leisten? Und was nicht?

1991

Leitfaden für Manager

Allgemeine Aussagen über Wirtschaftsethik sind sehr abstrakt. Daher erscheint es notwendig, mehr denn je die Einzelbereiche und die darin tätigen Menschen in ihrer jeweils persönlichen Verantwortung zu sehen. Ansonsten lege ich Wert darauf, festzustellen: Die katholische Kirche hat keine wirtschaftlichen Konzepte, wohl aber weist sie hin auf ethische Imperative. Dabei ist sich auch die Kirche -und sind es wohl alle Christen - bewußt, daß das Ordnungsgefüge deswirtschaftlichen und gesellschaftlichen Lebens in der heutigen Welt ein sehr komplexes Geschehen ist.In diesem Zusammenhang darf

„Altlasten” in der Bankenwelt

Das Geschehen an den nationalen und internationalen Finanzmärkten hat in den achtziger Jahren eine ungeheure Intensivierung erlebt. Nicht nur das Volumen der abgewickelten Geschäfte hat stark zugenommen - es wurden auch laufend neue Instrumente und Formen von Finanztransaktionen entwickelt. Dennoch kriselt es heute im internationalen Finanzgeschäft. Nicht wenige befürchten den großen Crash.

1994

Langweiler oder High-Flyer?

Lange Zeit galten die Investmentfonds als „Misthaufen“ für manche Banken. Heute sind sie attraktive Anlagezuckerl.

Attraktive Angebote aus dem Osten

Die asiatischen Tigerbörsen und die osteuropäischen Aktienfonds sorgen für Furore.

1997

Problemloser — nicht immer uneigennützig

Konsulenten haben derzeit Bückenwind. Die Komplexität der Probleme angesichts der Globalisierung, von der viele Manager nicht wissen, ob sie sich für sie als Alptraum oder als Wunschtraum entpuppen wird, macht Beratung erforderlich. Dazu kommt das alte Dauerproblem der Betriebsblindheit. Jörg Staute geht in seinem „Consul-ting-Beport” dem Thema auf den Grund.1 )ie Ware Beratung läßt sich nicht einfach bewerten. Unsicherheit öffnet auch Leuten, deren Ziele wenig mit den Interessen ihrer Kunden zu tun haben, Tür und Tor. Die Bandbreite der Mißbräuche, so Staute, reiche vom

Tips gegen Tricks

Ein Patentrezept für ethisch-ökologisch einwandfreie Geldanlagen gibt es nicht, dazu sind die individuellen Bedürfnisse (neben Risiko, Ertrag und Liquidität auch inhaltliche negative bzw. positive Kriterien) zu verschieden. Aber die Anzahl der Möglichkeiten hat sich, vor allem in Deutschland, in den letzten Jahren vervielfacht: es gibt beispielsweise Hunderte von privat finanzierten Windkraftanlagen, zunehmend wenden sich auch nicht börsennotierte „kleine Aktiengesellschaften” wie die Rapunzel Naturkost AG oder jüngst die Mr. Evergreen AG direkt an Privatanleger. Mit vielen

Mein Ersparte kann Viel Wind machen

Niemand weiß genau, was die Banken mit dem Geld der Sparer machen. Dennoch läßt sich gezielt nach ethisch-ökologischen Kriterien investieren.

Ökumenische Solidarität

Teilen und Leihen für eine gerechtere Zukunft armer Länder ist das Prinzip der Ökumenischen Entwicklungsgenossenschaft.

1999

Die gute Seite am Kapitalmarkt

Das Finanzvolumen auf Kapitalmärkten stieg in den letzten drei Jahrzehnten um das Dreißigfache, während sich das Bruttoinlandsprodukt der führenden Industrienationen nur etwas mehr als verdoppelte. Ein Grund zur Sorge?

2001

Und Geld stinkt doch!

Wenn Geld nach Rüstungsindustrie, nach Pornografie, Alkohol oder Tabak riecht, dann macht Schwester Nicole, die Finanzverwalterin des Pariser Notre-Dame-Ordens, einen weiten Bogen darum. Jedes halbe Jahr lädt sie die Chefs großer Konzerne ein und bombardiert sie mit Fragen: "Wie viele Mitarbeiter haben Sie eingestellt? Wie steht es mit der Mitbestimmung, der Fortbildung, der Beschäftigung Behinderter ...?" Anhand eines Fragenkatalogs klopft sie die Unternehmen auf ihre ethischen Vorstellungen, vor allem auf ihr soziales Engagement hin ab und klassifiziert sie ähnlich wie die

Nicht Kriege finanzieren

Aus dem Geldsytem gibt es kaum ein Entrinnen.Aber man kann zumindest versuchen, bei den eigenen Anlageformen verantwortungsvoller auszuwählen.Einige Wochen nach den Selbstmordanschlägen der 19 gläubigen "Gotteskrieger" sind die Kursverluste zwar wieder aufgeholt, aber die Stimmung an den Börsen bleibt gedrückt. Denn die globalen wirtschaftlichen Rahmendaten haben sich weiter verschlechtert: allein in den USA gingen weit mehr als 100.000 Arbeitsplätze verloren, nicht nur bei Flug- oder Tourismusbetrieben. Sogar der in Krisenzeiten meist stark steigende Ölpreis ist inzwischen gefallen,

Wie Fußball spielen

Stimmung wie bei einem Popkonzert. 5.000 Zuhörer klammern sich an jedes Wort, das in Richtung Mikrofon gefetzt wird. Nein, es handelt sich nicht um einen Auftritt der Backstreet Boys in der Wiener Stadthalle. Es ist Anlageguru Dirk Hermann vom Investmenthaus Fidelity, der Anlegern Mut zusprechen will. Derzeit eine schwere Aufgabe, eigentlich unmöglich. Trotzdem stürmen verunsicherte Anleger Veranstaltungen wie diese. So konnte etwa die Raiffeisen Landesbank Niederösterreich-Wien die ganze Kurhalle Oberlaa mit einer perfekt inszenierten Aufmunterungs-Show füllen.Kein Wunder, dass so

2002

Saubere Gewinne

Zunächst eine Vorbemerkung aus aktuellem Anlass: Die neue Basler Vereinbarung der eu zur Eigenkapitalbildung bringt für die Kreditwürdigkeitsprüfung durch die Banken große Veränderungen mit sich. Mit dieser Vereinbarung werden Ratings vorgeschrieben, von deren Ergebnis die Höhe des Eigenkapitaleinsatzes und die sonstigen Konditionen der Kreditvergabe abhängig sind.Doch nicht nur die Banken müssen sich umstellen. Besonders gravierend sind die Folgen für die Kreditnehmer, vor allem für mittlere und kleinere Unternehmen. Die Rede ist hier natürlich von Finanzratings und nicht von

Shareholder Value & shared values

Wohlstand für möglichst viele, sozialer Ausgleich für die Schwächeren und ein auf Nachhaltigkeit angelegter Umgang mit der Umwelt: Dies waren die Ingredienzien des europäischen Erfolgsmodells, auf die wir nicht vergessen sollten.Ohne eine Mindestausstattung an gemeinsamen sittlichen Normen kann eine freiheitliche Wirtschaftsordnung nicht arbeiten. Moral, Ethik, Anstand - die Begriffe gehören auf die Agenda." Dieses Zitat stammt keineswegs aus einem Hirtenbrief, sondern vom Chefredakteur des deutschen Manager Magazins, das in einer Titelgeschichte über Wirtschaftsethik den ehemaligen

Höhere Werte

Schelhammer & Schattera, Wiens älteste Privatbank, setzt auf individuelle Beratung und Augenmaß.Das Bankhaus Schelhammer & Schattera, Wiens älteste Privatbank, wird dieses Jahr 170 Jahre alt. Es befindet sich großteils im Eigentum von kirchlichen Organisationen. Die Geschäftspolitik lässt sich mit Weitsicht und Gelassenheit charakterisieren. Ethik spielte dabei schon eine Rolle, als dies noch kein Marketingargument war.Beharrlich wider den ZeitgeistInternationale Bankgroßkonzerne und immer spektakulärere Fusionen bestimmen die heutige Bankenlandschaft. Kleine, unabhängige

"Ein reinigendes Gewitter"

Ist das Misstrauen gegenüber den Kapitalmärkten berechtigt? Rentiert es sich, Aktienfonds als Pensionsvorsorge zu verwenden?Vertrauen und Finanzmärkte konstituieren einen fundamentalen Widerspruch!" Mit dieser provokanten These beginnt Stephan Schulmeister sein ausführliches Eingangsstatement. Denn die Spiele auf den Finanzmärkten, so der Wirtschaftforscher weiter, produzierten Unsicherheiten und gleichzeitig Chancen. Sie seien bestimmt von kurzfristigem Denken und Emotionen wie Euphorie, Panik oder Geldgier, die sich zu Herdeneffekten kumulieren. Je freier sich die Marktkräfte auf den

2003

Nachhaltig erfolgreich

Ökonomie, Ökologie, Soziales: Weltweit gehen mehr und mehr Firmen dazu über, ihre Unternehmensstrategie auf diese drei Säulen der Nachhaltigkeit abzustellen. - Chancen für ein neues Wirtschaften mit Wert-Hintergrund.Der Begriff Nachhaltigkeit wird durch Annäherungen klarer. Er stammt aus der Forstwirtschaft und bedeutet, dass in einem Jahr nicht mehr Holz geschlägert wird, als nachwächst, dass man von den Erträgen und nicht vom Kapital eines Waldes leben soll. Bedeutung erhielt er durch die Brundtlandt-Kommission, die nachhaltige Entwicklung als eine Entwicklung charakterisiert, die

Profitables Gewissen

Geldgier und kurzsichtige Entscheidungen haben dem Image der Wirtschaftstreibenden erheblichen Schaden zugefügt. Die Etablierung von Unternehmenswerten und die Übernahme sozialer Verantwortung sollen nun das angeknackste Image reparieren.Mag auch der Name in diesem Zusammenhang (noch) nicht vertraut klingen, der Sachverhalt ist allemal bekannt. Diesmal ist es der US-Getränkeriese Coca-Cola, der ins Visier des Staatsanwaltes geraten ist. Der Vorwurf: dubiose Praktiken bei der Verbuchung von Verlusten. Erinnerungen an die Pleite des US-Energiekonzerns Enron und den Telekom-Betreiber Worldcom

"Am Menschen führt kein Weg vorbei"

Dass sich Unternehmer ihrer gesellschaftlichen Verantwortung bewusst werden, ist dem Wiener Caritas-Direktor Michael Landau ein besonderes Anliegen. Dabei spiele die Balance zwischen Ökonomie, Ökologie und Sozialem eine große Rolle. Dem Prinzip der uneingeschränkten Freiwilligkeit kann er allerdings nicht viel abgewinnen, erklärt er im Furche-Gespräch.Die Furche: Welchen Zugang haben Sie zum Themenkreis der gesellschaftlichen Verantwortung von Unternehmen?Michael Landau: Das Thema passt sehr gut zur Tradition kirchlicher Soziallehre. Wenn etwa der Jesuitenpater und Sozialethiker Johannes

Gewissenhafte Spekulation

Kapitalmarkt und Ethik müssen kein Gegensatz sein. Das sehen auch immer mehr Investoren ein und legen ihr Geld in nachhaltigen Wertpapieren an - die trotzdem ein Nischenprodukt sind.Es ist eine illustre Runde an Firmen, die die US-amerikanische Kapitalanlagegesellschaft Mutuals.com in einem Investmentfonds vereinigt hat. Sie haben eines gemeinsam: Mit Moral und Wertvorstellungen sind sie nicht so leicht in Zusammenhang zu bringen: In den "Vice Fund" (Laster Fonds) werden nur Anleihen und Aktien von Unternehmen aufgenommen, die ihr Geld mit Alkohol, Tabak, Waffen oder Glücksspiel verdienen.

2004

Netzwerke als dritter Weg

Ist Globalisierung ethisch? Oder ist sie vielmehr per se unethisch? helmut f. karner geht im folgenden Beitrag der Frage nach, wie gerecht die Globalisierung tatsächlich ist und welche Tugenden des Einzelnen sie erfordert.In Zeiten der zunehmend freien Märkte, verschwindenden Grenzen und weltweiten Handels- und Finanzströme rufen immer mehr Menschen und Gruppierungen wie selbstverständlich nach mehr Ethik in der Globalisierung. Aber zu allererst stellt sich doch die Frage: Wie ethisch oder unethisch ist die Globalisierung per se eigentlich? Die Antwort: Sie ist beides.Denn die zunehmende

Projekt "soziales Gewissen"

Die einen bauen Brunnen in Simbabwe, die anderen fördern den Behindertensport - kaum ein großes Unternehmen in Österreich, das nicht mit seinem sozialen oder ökologischen Engagement wirbt. Denn angeblich legen immer mehr Kunden nicht nur Wert auf die Qualität eines Produktes, sondern auch auf das Umfeld seiner Entstehung. Die furche geht im folgenden Dossier der Frage nach, wie weit Ethik in der Wirtschaft - in Zeiten der Globalisierung - tatsächlich eine Rolle spielt. Redaktionelle Gestaltung: Claudia Feiertag Die Rufe nach einer von Moral geprägten Wirtschaft werden immer lauter. Auch

Kapitalanlage mit gutem Gewissen

Das Sozialwort des Ökumenischen Rates der Kirchen in Österreich findet eine deutliche Sprache: "Wirtschaft ist auf menschliches Leben ausgerichtet. Das bedeutet: Wirtschaft muss nicht nur sachgerecht, sondern auch menschen- und gesellschaftsgerecht sein und die Belange zukünftiger Generationen und der Umwelt mit einbeziehen." Längst genügt es also nicht mehr, unternehmerisches Handeln an den Ertragserwartungen der Shareholder auszurichten. Sozial und ökologisch verträgliches Verhalten wird gefordert - und zwar nicht nur im eben zitierten Sozialwort. Auch immer mehr Anleger sehen es

2005

Geld und Gefühl

Finanzmärkte neigen zu Instabilität, weil Anleger sich häufig weniger von Fakten als viel mehr von Emotionen leiten lassen. Und schlecht informiert sind sie oft auch noch.Rosige Zeiten für Aktionäre in Österreich: Jede Woche lässt ein Rekordergebnis bei der Bilanzpräsentation die Herzen der Shareholder höher schlagen. Und die fetten Dividendenausschüttungen sind Balsam auf die Verlustwunden der vergangenen Jahre. Euphorie auch an der Wiener Börse, wo der österreichische Aktienindex atx beständig nach oben klettert. Zur Zeit liegt er knapp über 2700 Punkten, im März 2003

Mit Werten wirtschaften

Ein Kompass für verantwortete Marktwirtschaft.Jenseits von Angebot und NachfrageZwei Diskussions-Themen des vergangenen Sommers haben mehr miteinander zu tun, als man zunächst glauben sollte: die Frage nach der Zukunft unseres Wirtschaftssystems in der Globalisierung und die Debatte, ob die fortdauernde Schöpfung der Welt göttlichen Ursprungs ist oder Ergebnis von Evolution nach darwinistischen Spielregeln. Der Begriff "Intelligent Design" - also so etwas wie ein "großer Entwurf" - könnte im Bereich des Wirtschaftens ganz handfest für einen System-Entwurf stehen, der Effizienz mit

Wenig Wissen über viel Wert

Die Zahl erfolgreicher Ethikfonds steigt, aber noch immer bestehen ihnen gegenüber Vorurteile.Karl Kraus mag mit vielem Recht gehabt haben, mit einem sicher nicht: Auf die Frage nach Wirtschafts-Ethik behauptete er, man müsse sich schon für das eine oder das andere entscheiden. Inzwischen ist längst erwiesen, dass sich ökonomische Kriterien des Wirtschaftens mit ökologischen und sozialen Erfordernissen bestens in Einklang bringen lassen.Zu wenig InformationNur hat sich das offenbar bei Finanz- und Bankberatern noch nicht herumgesprochen. Eine Umfrage des Meinungsforschungsinstitutes imug

Kirche: Geld und Gewissen

Ethik ist zukunftsfähig und belohnt mit langfristiger Rendite.Ganze Länder wurden durch sie in Wirtschaftskrisen gestürzt, Armut und Umweltzerstörung greifen um sich: Kapitalströme, die nur ihre eigene Vermehrung zum Ziel haben und auf ökologisch und sozial nachhaltige Kriterien keinen Wert legen, zerstören Lebensgrundlagen.Pflicht zur NachhaltigkeitDass es bei der Geldanlage aber auch anders geht, zeigen immer mehr Pensionskassen, kirchliche Einrichtungen, Stiftungen und private Investoren: Viele von ihnen denken um und beziehen den Nachhaltigkeitsgedanken in ihre Investitionen ein.

Globale Wirtschaft: Ethik als Erfolgsfaktor

Die Zeiten, als ethisch ausgerichtete Kapitalanlagen als Liebhaberei abgeurteilt wurden, scheinen endgültig vorüber zu sein. Heute steigt der Druck auf Unternehmen, sich ethisch zu verhalten. Das zeigen auch immer mehr Gesetze, die den Nachhaltigkeitsgedanken einbeziehen.Dass skrupelloses Wirtschaften ohne Werte langfristig niemandem Gewinn bringt, erkennen allmählich auch die größten Skeptiker. Damit wächst auch der Druck auf die Unternehmen, wie etwa das Beispiel eines namhaften us-amerikanischen Kosmetik- und Waschmittelriesen zeigt. Als dort nämlich im Jahr 2000 ein großer

Bankhaus Schelhammer & Schattera

Zu ethischen Kapitalanlagen berufenDas Bankhaus Schelhammer & Schattera ist Wiens älteste Privatbank, mit Schwerpunkt in der persönlichen Vermögensverwaltung und im Besitz der katholischen Kirche Österreichs stehend. Die Bankhaus Schelhammer & Schattera Kapitalanlagegesellschaft (KAG) wurde 1988 gegründet. Sie ist der führende Spezialist in Österreich für Kapitalanlagen unter ethischen Gesichtspunkten. Unter der Marke superior führt das Unternehmen eine Reihe von ethisch ausgerichteten Fonds. Der Ethikfonds "superior 3" ist mit einem Fondsvolumen von ca. 113 Millionen Euro einer der

2006

Mit Ethik (nicht) rechnen

Ethische Unternehmenswerte und die Zusammenarbeit zwischen Wirtschaft, Politik und Zivilgesellschaft: Bei einer Veranstaltung in der Reihe "Welche Werte braucht die Wirtschaft" diskutierten Vertreter aller drei Gruppen.Fast schon gehört es zum guten Ton bei großen Firmen, neben dem Bilanz-auch einen Nachhaltigkeitsbericht zu veröffentlichen, meist als Hochglanzbroschüre von eindrucksvollem Umfang, in der für alle Öffentlichkeit nachzulesen ist, welchen Werten sich das Unternehmen verpflichtet fühlt und welche gemeinnützigen Organisationen es finanziell oder ideell gefördert habe. Aber

2007

Wir sind die Guten

Verantwortungsvolles unternehmerisches Handeln, auch CSR genannt, hat Saison - und das muss es auch in Zeiten von schwächer werdenden Sozialstaaten und weltweit steigender Not.Warmwasser verbessert entscheidend die hygienische Situation der Menschen und somit ihre Gesundheitslage", sagt Hartmann Georg, Verantwortlicher für Öffentlichkeitsarbeit und Corporate Social Responsibility (verantwortungsvolles unternehmerisches Handeln, kurz CSR) bei Windkraft Simonsfeld, einem der Preisträger des diesjährigen CSR-Preises Trigos.Windkraft Simonsfeld führt seit 2004 das Projekt "EL SOL" auf dem El

Der gemeine Finanzschreck

Eigenkapitalgeber frönen seit längerem dem weltweiten Firmen-Schlussverkauf.Bis vor kurzem wurde wie im Rausch gekauft. Es wurden aber keine Textilien oder Sportartikel erstanden, sondern Unternehmen mit tausenden Mitarbeitern. Um 18 Milliarden Euro übernahm der amerikanische Finanzinvestor Blackstone Anfang Juli die Nobelhotelkette Hilton. Im April dieses Jahres schluckte ein anderer amerikanischer Finanzinvestor, Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR), die britischen Pharma- und Apothekenkette Alliance Boots um 16 Milliarden Euro. Und vor einem Jahr erwarb KKR gemeinsam mit der Investmentbank

Eigen ist das Kapital

Die neuen Kreditrichtlinen namens "Basel II" treffen vor allem kleine und mittlere Unternehmen.Österreichs Wirtschaft boomt ungebrochen. 3,4 Prozent, höher als im Vorjahr sei die diesjährige Wirtschaftsleistung, vermeldeten die Wirtschaftsforscher kürzlich. Und rosig wie schon lange nicht sind auch die Aussichten für den unternehmerischen Mittelstand. Die Wirtschaftsauskunftei "Creditreform" befragte im Herbst 1800 heimische mittelständische Unternehmer. Zwei Drittel schätzen ihre wirtschaftliche Lage als sehr gut bzw. gut ein. Die Hälfte der klein- und mittelständischen Unternehmen

Getrennte Wege

Die Realwirtschaft braucht die Finanzmärkte, aber die Finanzmärkte bedingen eine reale Wirtschaft nur mehr zum Teil. Immer öfter führen hohe liquide Mittel zu "Blasen". Der Ruf nach Regeln wird lauter.Sind die globalen Finanzmärkte noch Teil der Realwirtschaft, oder sind beide bereits derart abgekoppelt voneinander, dass sie nur noch bedingt etwas miteinander zu tun haben? Diese Frage kommt einem rasch in den Sinn, wenn man sich mit den weltweiten Finanzmärkten beschäftigt und Regulierungsversuche wie die Tobinsteuer neu durchdenkt. So stellten auch die Globalisierungskritiker von Attac

2008

Wertfreies Geld

Die Realwirtschaft kommt im Kapitalmarkt nur noch in homöopathischen Dosen vor, deshalb ist die Ethik eines jeden Anlegers gefordert, meint Markus Schlagnitweit.Schon Goethe hat im "Faust" die Geldwirtschaft als Fortsetzung der mittelalterlichen Alchemie mit anderen Mitteln apostrophiert. Der Duden beschreibt Alchemie als "unwissenschaftliche Versuche, unedle Stoffe in edle - besonders in Gold - zu verwandeln". Genau darauf spielte Goethe an: die Kreation und Abschöpfung von Werten quasi aus dem Nichts. Dabei hatte der Dichterfürst in seiner Kritik noch relativ rudimentäre Formen des

Ethisch sein lohnt sich

Neben harten Fakten bewegt auch die Psychologie die Aktienkurse.Angenommen Sie haben Geld angespart und wollen es in Wertpapieren anlegen: Wie würden Sie sich für die eine oder andere der an den verschiedenen Börsen angebotenen Aktien entscheiden? Sie wollen bestmöglich investieren und würden vermutlich zuerst alle verfügbaren Informationen über jene Unternehmen einholen, deren Anteile am Aktienmarkt gehandelt werden. Sie könnten auch einen Anlagenberater dazu beauftragen. Anhand der Unternehmenskennzahlen, der Renditen der vergangenen Jahre, der Kursentwicklung der betroffenen Aktien

Fortsetzung von Seite 21 …Wertfreies Geld

reines Gewissen behalten wollen oder darin sogar eine Möglichkeit erkennen, die Wirtschaft in Einklang mit persönlichen ethischen Werten mitzusteuern, haben sich hier rein vermeidende bis hin zu positiv fördernde Strategien ethischen Investments entwickelt. Die Palette an ethisch orientierten Investmentprodukten ist mittlerweile auch für Fachleute nur noch schwer überschaubar: Sie differenziert sich nach unterschiedlichen Ethik-Konzepten (zum Beispiel rein ökologisch, sozial oder gemischt orientiert), nach ihrer tatsächlichen ethischen "Bonität" (Qualität und Transparenz der ethischen

Fehler im System

Zu glauben, dass die Finanzwirtschaft, der' Garant für Wohlstand für alle sein kann, fällt immer schwerer. Ein System steht vor dem Neustart.Die aktuelle Finanzmarkt- und Bankenkrise damit erklären zu wollen, dass die Menschen zu geldgierig sind, ist für WIFO-Ökonom Stephan Schulmeister "ein wenig einfältig". Denn Geldgier sei ein Phänomen, das immer auftreten könne. Die Frage sei vielmehr, ob das Spiel - die Wirtschaft - so organisiert sei, dass Geldgier sich austoben kann, oder ob ihr Schranken gesetzt werden.Die aktuelle Situation, dass sich die Banken untereinander nicht mehr

Der Sieg des Mammon

Nach einer schwarzen Woche starteten die Börsen am Montag mit Jubel. Doch selbst zwei Billionen Euro an Garantien durch die EU-Regierungen schafft kein nachhaltiges Klima des Vertrauens. Währenddessen nimmt die Zahl der „einfachen“ Verlierer zu.Die Horrormeldungen in den Medien über die Krise an den Finanzmärkten haben sich vergangene Woche überschlagen. Begriffe wie die „schwarze Woche“ waren schnell zur Hand, um das auszudrücken, was an den Börsen geschah.Ob man es damit schafft, die Krise begreifbar zu machen, steht auf einem anderen Blatt. Der Wiener Leitindex ATX (Austrian

2009

Ethik und Krise: "Reicher als reich, reicht das?"

Die Wirtschaftskrise wirft zwar neue soziale Fragen auf, zur großen ethischen Wende in Wirtschaft und Gesellschaft ist es bisher dennoch nicht gekommen. Darin waren sich die Beteiligten der Diskussion zum Thema "Die ethische Wende: Nachhaltigkeit und Demut statt Gier?" im Haus der Industrie in Wien einig.Wer ist schuld an den gewaltigen Turbulenzen, die derzeit unter der Chiffre "Krise" durch die Medien geistern: Die Managerinnen und Manager, die Banken - oder etwa das System, das wir doch eigentlich alle repräsentieren? Diesen Grundfragen widmeten sich kürzlich Vertreter aus Wirtschaft,

2010

Die ungebrochene Macht der Ratings

Und sie haben sich doch durchgesetzt: Rating-Agenturen, vor Kurzem noch viel gescholtene Verursacher der Finanzkrise, sind mächtig wie eh und je. Sie entscheiden über das Schicksal ganzer Staaten – und bleiben weitgehend unkontrolliert – trotz eines EU-Vorstoßes zur Einschränkung.Selbst aus dem sonst knochentrocken gehaltenen Koalitionsabkommen der schwarzgelben Koalition in Deutschland dampfte noch der Zorn: „Rating-Agenturen sind mitschuld an der internationale Krise“, tönt es auf Seite 57, deshalb bräuchten sie eine „effektive Aufsicht, Mindeststandards und

Ende der Straffreiheit für Agenturen?

Eigentlich hatte der New Yorker Investmentmanager John Moody das ganz anders geplant, als er 1909 „Moody’s Investment Service“ aus der Taufe hob. Nicht Staaten sollten nach seinem Plan bewertet werden, sondern nur börsennotierte Unternehmen und ihre Wirtschaftsstruktur – bezahlen sollten das die potenziellen Investoren. Die marktbeherrschende Stellung gründet sich auf einem Gesetz der US-Regierung aus dem Jahr 1931, das US-Banken verpflichtete, Anleihen nur dann in ihren Büchern zu führen, wenn sie eine Bewertung besser als BBB besaßen. Ab da waren Banken auf die Meinung der

Neue Ziffern für neue Bewertung

Ein neuartiges Bündnis bewirbt Kennziffern für ethische und nachhaltige Veranlagungen. Beteiligt sind Praktiker, Wissenschafter, Mathematiker und ein Bischof: Alois Schwarz.Ehe Neues entstehen kann, ist das Alte zu zertrümmern. Das gilt auch für die Durchsetzung neuer Methoden, mit deren Hilfe ethisches und nachhaltiges Investment in entscheidungstaugliche Ziffern gegossen werden soll. Beim achten Finance & Ethics Kongress im Stift St. Georgen entsorgten die Professoren Jörg Finsinger und Karl-Heinz Brodbeck sowie Bischof Alois Schwarz die alten Denkmuster und Formeln, präsentierten mit

Früchte des Rating-Misstrauens

China will nicht mehr von der Allmacht der drei großen Ratingagenturen abhängen. Die Wirtschaftsmacht verlässt sich nun auf die eigene Expertise.Angesichts des noch zarten Pflänzchens einer konjunkturellen Erholung blicken die globalisierten Ökonomien mit Argusaugen auf den Wirtschaftsmotor China. Wird seine Dynamik hoffentlich nicht ermatten? Die Erfolgsindikatoren Chinas sind jedenfalls nach wie vor erfreulich:Das BIP Chinas, welches 2010 schon 5500 Mrd. US $ (USA 14.500 Mrd. $) erreicht, wächst auch weiterhin bis 2011 jährlich um rund 9–10 %. Das Handelsbilanzaktivum beträgt 232

Bessere Regeln für die Finanzmärkte

Das globale Finanzsystem war undurchschaubar. Jetzt, nach zwei Jahren Krise, werden neue Regeln geschaffen: mehr Information, mehr Transparenz, mehr Eigenkapital.Die Auswirkungen der internationalen Wirtschafts- und Finanzkrise stehen im Fokus der Wirtschafts- und Finanzmarktgespräche des Europäischen Forums Alpbach. Die Rolle des Staates auf den Finanzmärkten wird unter neuen Aspekten gesehen: Immerhin mussten die Volkswirtschaften weltweit die Krise abfedern und die Konjunktur ankurbeln. Österreich kann, wie Finanzminister Josef Pröll mit aktuellen Daten belegt, im internationalen

2011

Ethisch korrekt investieren

Klaus Gabriel, Sozial- und Wirtschaftsethiker, über den Mehrwert von ethischem Investment, geeignete Anlageformen und seine Vorstellung von gerechterer Managerentlohnung.* Das Gespräch führte Sandra KnoppKlaus Gabriel kritisiert rücksichtslose Gewinnmaximierung auf Kosten von Umwelt und Gesellschaft. Der Sozialethiker plädiert im FURCHE-Interview für ethisch nachhaltige Investments und räumt mit dem Vorurteil auf, dass sie niedrigere Renditen bedeuten.Die Furche: Wie stellt sich die weltweite Finanzkrise aus ethischer Sicht dar?Klaus Gabriel: Von der ethischen Seite betrachtet ist

Barefoot-Banking: Faires Geld für faire Chancen

Vom weltweit expandierenden Mikrofinanzmarkt profitieren nicht nur Kleinstunternehmer in Armutsregionen. Auch ethisch orientierte Anleger setzen darauf, in Menschen zu investieren. Experten fordern nun ein UN-Gütesiegel.Mikrokredite haben sich vom Alternativ-Finanzprodukt des Social-Business zu einem mitunter neoliberal formatierten Geschäftszweig entwickelt. Ist aber die Anschubfinanzierung zur Existenzgründung von Micro-Entrepreneurs nicht primär an soziale Zwecksetzungen gekoppelt, hinterlässt die Gewinnmaximierung in der Armutszone einen bitteren Beigeschmack. Mittlerweile haben auch

Entthront die Rating-Agenturen!

Richtige Ideen brauchen oft lange, um sich durchzusetzen. Bekommen sie dann endlich die gebührende Aufmerksamkeit, kann das zum falschen Zeitpunkt sein, wie zuletzt beim Ruf nach einer europäischen Rating-Agentur. Denn so berechtigt dieses Anliegen ist: am Faktum, dass das Ausfallrisiko von Staatsanleihen Griechenlands und anderer Euro-Staaten seit der Finanzkrise höher ist als je zuvor, würde auch sie nichts ändern. Und noch weniger an der Aporie der europäischen Entscheidungsträger.Politik gegen ÖkonomieDer Blick amerikanischer Rating-Agenturen auf die Folgen der Euro-Finanzpolitik

Das Geldwesen humanisieren

Der Kärntner Finanzdatenexperte Richard Lernbass plädiert für sozial verantwortliches Investment. Ein beherztes Anliegen im Spannungsfeld von Menschsein und Mammonismus."Da stand ich nun. Einen Batzen Geld in der Hand“, kramt Richard Lernbass in den Spinden seiner Erinnerung an die späten 1980er-Jahre. Eine Million Schilling, aus heutiger Sicht kein großes Vermögen, lukrierte der Unternehmer vom Verkauf seines steirischen Spielwarengeschäfts und vertraute es der Hausbank zur Veranlagung an. "Meine Frau und ich wollten Selbstversorger werden. Bio-Obst, Gemüse, Ziegen …“ Doch es

Ethik bedeutet nicht Rendite-Verzicht

Seit Juli ist Michael Martinek Vorstandsvorsitzender des Bankhauses Schelhammer & Schattera. Der diplomierte Betriebswirt, der zuvor für die Creditanstalt, den Sparkassensektor sowie in der Hypo Niederösterreich tätig war, über Ethik in der Geldanlage und in der Geschäftsführung von Banken.Die Furche: Ihr Bankhaus ist auf Nachhaltigkeit und ethische Investments spezialisiert. Das heißt was?Michael Martinek: Unsere Fonds investieren nur in Unternehmen, die Ethik-Kriterien erfüllen: Keine Kinderarbeit, keine Beteiligung an Rüstungsindustrie und an Kernkraftwerken, Einhaltung der

2012

Krise schärft das Bewusstsein für Ethik

Die Finanzwirtschaftskrise hat drastisch in Erinnerung gerufen, dass Markt und Moral grundsätzlich miteinander zu tun haben. Im Sog der Krise ist das Interesse für ethische Geldanlagen deutlich gestiegen. Die Rückbesinnung auf realwirtschaftliche Aktivitäten schärfte auch die Wahrnehmung für ökologische und soziale Verantwortung bei Geldanlagen. Eine wachsenden Zahl von Menschen stellt sich die Frage: Was tut mein Geld, wenn es "arbeitet“? Mündige Sparer und Investoren hinterfragen kritisch, wodurch hohe Zinserträge generiert werden. "Fair Financing“ trachtet nach einer ethischen

Irrationale Gefolgschaft der Großen Drei

Der deutsche Ökonom und Wirtschaftsethiker Karl-Heinz Brodbeck kritisiert die ambivalenten Rollen der Ratingagenturen und ihre Verfilzung mit der Politik und den Finanzmärkten.Er werde sich kein Blatt vor den Mund nehmen, kündigt der Querdenker Brodbeck (r.) für seinen Vortrag "Ratings und die Folgen“ am 26. April beim Wiener "Finance & Ethics Kongress“ an. Gegen die "Großen Drei“ der Rating-Agenturen bringt er schwere Geschütze in Stellung: Ihren Ergebnissen begegnet er mit Skepsis, ihre Methoden widerlegt er wissenschaftlich.Für das Bewerten von Ländern gebe es sinnvollere

Markt ohne Moral?

Um "Ethischer Geldanlage“ gesellschaftlich und politisch Gehör zu verschaffen, nimmt der Wirtschafts- und Sozialethiker Klaus Gabriel die Mühen der Ebene auf sich. Das Gespräch führte Helmut Berg • Fotos: Claudia BergSeit 2010 ist der Theologe Klaus Gabriel Geschäftsführer des Vereins CRIC (Corporate Responsibility Interface Center) in Frankfurt, der größten Investorengemeinschaft für nachhaltige Geldanlage im deutschsprachigen Raum. Ursprünglich Bankkaufmann, wollte der gebürtige Innsbrucker Finanzvorgänge kritisch hinterfragen und wechselte die Perspektive.Die Furche: Sie

2014

Zwischen Wachstum und Verantwortung

Immer mehr österreichische Unternehmen setzen auf nachhaltiges Wirtschaften. Der neue "grüne“ Weg zielt nicht nur auf Gewinn ab, sondern auch auf ökologische und soziale Aspekte. Doch inwieweit passt wirtschaftliches Wachstum zu Nachhaltigkeit?Innovation und der Mut zu neuen Wegen waren schon zu Großvaters Zeiten Unternehmensprinzipien: vom ersten Traktor mit Vierradantrieb im Jahr 1953 bis zum neuen "Lintrac“, einem stufenlosen Standardtraktor mit mitlenkender Hinterachse. Das Tiroler Familienunternehmen "Traktorenwerk Lindner“ mit Sitz in Kundl besticht seit Jahrzehnten durch den

2017

Viel mehr als ein BISSCHEN GRÜN

Obwohl das Motto "Weiter wie bisher" längerfristig nicht zum Erfolg führen kann, ist das ökologische und soziale Umdenken noch nicht in allen Betrieben angekommen.

"Nachhaltiges Wirtschaften ist eine gute Investition"

Wie es um die Nachhaltigkeit in Österreichs Betrieben steht und was noch zu tun ist, erklärt "respACT"-Geschäftsführerin Daniela Knieling.

2018

Der Gipfel des WIN-LOSE

Vor der großen Finanzkrise von 2008 versagte nicht die moral gegenüber dem markt. Beide, markt und moral, hatten das Nachsehen. Eine Rückschau mit ausblick.

2021

Geldanlage: So geht Impact-Investing

Die 17 Nachhaltigen Entwicklungsziele der Vereinten Nationen wurden beschlossen, um globale Herausforderungen wie Armut, Hunger, Gesundheit, Bildung, Klimawandel, Ungleichheit zu lösen. Dafür braucht es drei bis vier Billionen Dollar pro Jahr bis 2030. Klingt viel? Eigentlich nicht, wenn man bedenkt, dass die höchstbewerteten Unternehmen (Apple, Microsoft und Alphabet/Google) aktuell mit 1,7 bis 2,3 Billionen bewertet sind und der weltweite Aktienmarkt einen Wert von fast 100 Billionen hat. Genug Kapital wäre also vorhanden. Allerdings ist unser Finanzsystem nicht darauf ausgelegt, das

2022

Ethik: Ist das richtig oder falsch?

Die aktuellen Krisen zwingen die Politik, aber auch jede und jeden Einzelne(n) zu Entscheidungen. Ethik als Wissenschaft, die über gutes Leben nachdenkt, kann hier weiterhelfen. Wie ein wachsendes Studienangebot diesem Bedürfnis nach Orientierung Rechnung tragen will.

von

Helmut Berg

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