Bessere Regeln für die Finanzmärkte

19451960198020002020

Das globale Finanzsystem war undurchschaubar. Jetzt, nach zwei Jahren Krise, werden neue Regeln geschaffen: mehr Information, mehr Transparenz, mehr Eigenkapital.

Die Auswirkungen der internationalen Wirtschafts- und Finanzkrise stehen im Fokus der Wirtschafts- und Finanzmarktgespräche des Europäischen Forums Alpbach. Die Rolle des Staates auf den Finanzmärkten wird unter neuen Aspekten gesehen: Immerhin mussten die Volkswirtschaften weltweit die Krise abfedern und die Konjunktur ankurbeln. Österreich kann, wie Finanzminister Josef Pröll mit aktuellen Daten belegt, im internationalen Vergleich auf gute Daten verweisen.

Unter anderem ist die Staatsschuldenquote geringer als im EU-Schnitt (siehe unten) und Österreich hat die geringste Arbeitslosenquote in der EU zu verzeichnen. Darüber hinaus erholt sich die Konjunktur langsam. In Österreich rechnen die Wirtschaftsforscher für 2010 mit einem kräftigen Wachstum der Exportnachfrage, die den Aufschwung trägt.

Während sich Europa auf die Konsolidierung der öffentlichen Haushalte einstellt, kommt zugleich die Diskussion um die Neuordnung der Finanzmärkte in Fahrt. Ein gut funktionierendes Banken- und Finanzmarktsystem ist das Fundament des Wirtschaftsstandortes. Die vergangenen Monate zeigten, wie sehr eine starke Finanzmarktaufsicht für das Funktionieren der Märkte erforderlich ist. Wegen des Umbruchs im Finanz- und im Bankensystem gewinnen Kontrolle und Aufsicht an Bedeutung. Sogar Großbritannien, Hüter des global bedeutsamen Finanzplatzes London, zeigte sich gesprächsbereit und gab den Weg frei für eine echte europäische Finanzmarktaufsicht.

Globale Lösungen sind erforderlich, die zugleich die einzelnen Finanzmärkte ganzheitlich betrachten. Die bewährten Kontrollmechanismen alleine sind wegen globaler Finanzgeflechte und komplexer Strukturen der Finanzprodukte nicht mehr geeignet, alle legitimen und berechtigten Interessen – jene des Anleihen begebenden und Finanzierungen benötigenden Staates ebenso wie jene von Geschäftskunden und Konsumenten – ausreichend zu schützen.

Der rasche weltweite Wandel, die fortschreitende Internationalität und die Turbulenzen auf den Finanzmärkten fordern Maßnahmen, die Wachstum fördern und die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft stärken. Ziel ist daher, die europäischen Aufsichtsbehörden stark mit den nationalen Finanzmarktaufsichten zu vernetzen, um so mehr Transparenz in Europa zu gewährleisten. Zudem hat die Europäische Union vor Kurzem die Hedgefondsrichtlinie erlassen und erstmals eigene Regeln für Hedgefonds festlegt: Manager solcher Fonds benötigen eine Lizenz, um in Europa tätig zu werden. Weiters werden höhere Ausbildungsstandards verlangt, die Hedgefonds werden stärker durch die Aufsichten kontrolliert.

Stärkung des Finanzmarktes

Das Abkommen Basel III soll die Krisenfestigkeit der Banken erhöhen und damit die Stabilität des Finanzsektors stärken: Die Banken müssen ihre Eigenmittel aufstocken. So sollen übermäßige Risiken vermieden werden, indem das Verhältnis zwischen Eigenkapital und Fremdkapital positiv beeinflusst – also kleiner – wird. Österreich unterstützt diese neuen Vorschriften, um künftig staatliche Eingriffe und mögliche Bankenhilfen zu vermeiden. Deswegen wurde kürzlich der Bankenstresstest publiziert. Mit der Veröffentlichung der Berichte konnte maximale Transparenz sichergestellt und Vertrauen am Markt hergestellt werden. Österreichs Institute rangieren dabei durchwegs im guten Mittelfeld der europäischen Banken.

Verstärkter Schutz für Anleger

Die schwierigste Aufgabe auf politischer Ebene ist, ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Selbstregulierung des Sektors und staatlicher Kontrolle zu finden. Um aus den Entwicklungen zu lernen und Konsequenzen zu ziehen, ist nach den möglichen systemischen Fehlentwicklungen zu fragen.

Eine staatliche Überregulierung würde letztlich transparente und effiziente Märkte verhindern und somit Wachstum und Beschäftigung hemmen. Die jetzt in Europa getroffenen Maßnahmen sind hingegen ein wichtiger Schritt in die richtige Richtung, da sie auf das ausgewogene Verhältnis zwischen den Akteuren setzen: Im Vordergrund stehen ein verbesserter Austausch von Informationen sowie ein verstärkter Schutz für Anleger und Investoren. <<>>

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1949

Freiheit und Verant wortung

Die Zeit nach der Wahl und nach der Bildung der neuen Regierung hat der Bevölkerung noch nicht die erwartete Ruhe gebracht, die notwendig wäre, um die vielen ernsten und entscheidenden Fragen zu lösen, die im Zusammenhang mit der Weltlage in politischer und wirtschaftlicher Hinsicht dem neuen Kabinett präsentiert wurden. Es ist ein bunter Strauß nicht allzu erfreulicher und äußerst delikater Herbstblumen.Die Pfundabwertung des September hatte weit über das von ihr erwartete Maß hinausgehend das Preis- und Lohngefüge Westeuropas erschüttert und dadurch den in radikaler Opposition

1952

Gesunder Außenhandel — Kernproblem unserer Volkswirtschaft

Angesichts der komplexen, vielfältig verflochtenen Struktur einer modernen Volkswirtschaft beeinflussen wirtschaftspolitische Vorgänge auf einem Sektor stets auch das ökonomische Geschehen auf allen anderen. Sie rühren damit natürlich auch an eines der Kardinalprobleme unserer wirtschaftlichen und damit staatlichen Existenz, an das zufriedenstellende Gedeihen unseres Handelsverkehrs mit dem Ausland. Österreichs Armut an Rohstoffen bedingt starke Abhängigkeit von der Einfuhr lebenswichtiger Güter und dadurch intensive Bestrebungen zur Steigerung des Exports. Die internationale

1953

Europäischer Wirtsdiaftsgeist

Die seit Frühjahrsbeginn fühlbare Friedenstendenz in der internationalen Politik sollte durch die gleichlaufenden Ausgleichsbestrebungen auf dem Gebiete der Weltwirtschaft fördernde, ja ausschlaggebende Impulse empfangen. Es wirkt daher symbolhaft, daß Wien, das schon öfter und von verschiedenen Seiten her als Standort einer Weltfriedenskonferenz ausersehen war, in der zweiten Maihälfte Schauplatz des XIV. Kongresses der Internationalen Handelskammer sein wird.Der Hauptsache nach war es das Aufkommen der Nationalstaatsidee in den letzten hundert Jahren, das in Weltwirschaft und

1957

Im Blickpunkt: die verstaatlichte Industrie

Das Jahresende und die mit seinem Herannahen sich häufenden Publikationen zeigen im allgemeinen eine Tendenz zu Rückblicken, und vermeiden es gerne, Ausblicke in die Zukunft zu versuchen oder gar auf ungelöste Probleme hinzuweisen. Das ist nicht unverständlich, denn kritisieren ist leichter als prophezeien, und auch der Arbeitsfreudigste weist zu irgendeinem Zeitpunkt gerne auf die getane Arbeit hin und unterläßt es in einem solchen Augenblick, an das zu denken, was unerledigt vor ihm liegt. Die IBV ist zu jungen Datums, um am Ende eines Jahres (das erste volle Jahr ihres Bestehens) auf

1959

Gelenkte Marktwirtschaft?

Es ist gegenwärtig nicht einfach, die Lage der westlichen Wirtschaft zu bestimmen, wenngleich allenthalben Auftriebstendenzen vorschlagen. Prognosen zu stellen, ist unter diesen Umständen gewagt. Schwierig ist es vor allem, die Frage zu beantworten: Geht es aufwärts, abwärts oder stagniert die Wirtschaft?, wobei letzteres der Abwärtsentwicklung zugeschlagen werden kann. Zu sehr ist im Augenblick die Bewegungsrichtung von Saisoneinflüssen und lagerzyklischen Veränderungen überdeckt. Sollte neuerlich eine Abwärtsentwicklung deutlich werden, würde man sicher aus politischen Gründen mit

1961

Weltbank und Währungsfonds

Vom 18. bis 22. September findet in Wien die Jahresversammlung der sogenannten „Bretton Woods Institute“ statt, des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank. Beide Institutionen, vor allem aber der Internationale Währungsfonds, stehen nur selten im Rampenlicht der internationalen politischen Diskussion, ihre Tätigkeit und ihr Aufgabenbereich liefern kaum fette Schlagzeilen. Ohne grobe Vereinfachungen lassen sich die Probleme, um die es geht, nur schwer populär darstellen. Das heißt aber nicht, daß es sich um Fragen von zweitrangiger Bedeutung handelt, im Gegenteil, ob die

1962

Wirtschaft braucht Kapitalmarkt

Es hat oftmals den Anschein, als wäre man ich in Österreich nicht überall darüber im klaren, daß unsere Volkswirtschaft in Zukunft eine schwierige Bewährungsprobe zu bestehen haben Wird. Ungeachtet des konkreten Ergebnisses unserer Verhandlungen mit der EWG werden wir in naher Zukunft den Beweis dafür zu liefern haben, daß der imponierende Aufschwung unserer Wirtschaft in den Jahren seit dem Ende des zweiten Weltkrieges nicht zu Ende ist, sondern im Gegenteil die Wirtschaftskraft ausreicht, einen weiteren entscheidenden Schritt in der wirtschaftlichen Entwicklung unseres Landes zu tun.

1963

Wiener Bankenhistorie

ILDen meisten Menschen dürften die wirtschaftlichen Vorgänge der späten zwanziger und der folgenden dreißiger Jahre mit ihren schweren internationalen Banken- und Zahlungskrisen kaum weiter entfernt erscheinen, als die Ereignisse unmittelbar nach dem letzten Weltkrieg. Wer erinnert sich heute noch der ersten Währungsreform vom 30. November 1945, welche die Reichsmark, aber auch die alliierten Militärschillinge außer Kraft setzte und den Geldumlauf beschränkte? Dem Wohlstandsbürger des Jahres 1963 ist das Währungsschutzgesetz des Jahres 1947 kaum deutlicher in Erinnerung geblieben,

1964

Währung und Wachstum

Das Bild der dynamischen Wirtschaft im 20. Jahrhundert ist eng mit einem Entwicklungsprozeß verbunden, dessen Charakteristikum in den östlichen Ländern der Planwirtschaft mit Selbstverständlichkeit und Wohlgefallen, in den freiheitlichen Ländern des Westens aber mit Unbehagen verfolgt wird: dem wachsenden Einfluß der öffentlichen Gebarung und dem steigenden Anteil der öffentlichen Hand am Sozialprodukt. Diese von Adolph Wagner auf finanzpolitischem Gebiet als Gesetz des wachsenden Staatsbedarfs genannte Entwicklung hat neben sozialpolitischen Auswirkungen, auf die hier nicht näher

1965

Kreditgarantiegemeinschaften

In letzter Zeit war viel von Kreditgarantie-gemeinsohaften die Rede. (Unter andern Wirtschaftspolitische Blätter Nr. 2/1965, Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen Nr. 10 und 11'1965, Die Bundeswirtschaftskammer, Sektion Geld-, Kredit- und Versicherungswesen, hat in einem Rundschreiben an die Landessektionen vom April 1965 mitgeteilt, daß sich Vertreter aller Kreditinstitutsverbände anläßlich einer Besprechung zur Schaffung von Kreditgarantiegemeinschaften nach bundesdeutschem und schweizerischem Muster positiv geäußert hätten, wobei die Errichtung auf Landesebene als am geeignetsten

Wozu spart die Welt?

Als nach dem ersten Weltkrieg das Internationale Institut für Sparwesen in Mailand die Anregung einer weltweiten Sparförderung — der erste Weltspartag wurde Ende Oktober 1925 begangen — vortrug, da dachte man damals weniger an die vielfältigen volkswirtschaftlichen Reflexe, die mit der Funktion des Sparens auf allen Ebenen der Wirtschaft verbunden sind. Damals galt es vor allem, der durch die Inflation in vielen Staaten gesunkenen Sparmoral entgegenzuwirken und die staatsbürgerlichen Tugenden der Eigenverantwortlichkeit, der Mäßigung und der Selbstdisziplin von neuem zu erwecken.Wenn

1966

Moderne Währungspolitik

Sowohl auf nationaler als auch internationaler Ebene ist die Währungspolitik stärker in den Mittelpunkt der Diskussionen gerückt. Diese Entwicklung ist zu begrüßen, auch wenn die Ansichten fallweise stark differieren und die einzelnen Standpunkte nicht immer frei von subjektiven Interessen verfochten werden. Die Hauptpunkte, auf die sich die Erörterungen konzentrieren, sind im einzelstaatlichen Bereich die Richtigkeit des währungspolitischen Kurses und auf weltweiter Ebene die Frage, inwieweit das gegenwärtige internationale Währungssystem reformbedürftig ist.Während letztere Frage

Garant eines besseren Lebens

Alle Fachleute sind der Ansicht, daß sich das wirtschaftliche Wachstum auf der ganzen Welt in den kommenden Jahren verlangsamen wird; das stürmische Tempo, in dem in der jüngsten Vergangenheit die Konjunktur immer neuen Rekordhöhen zustrebte und gelegentlich sogar schon Überhitzungserscheinungen zeigte, die Anlaß zu berechtigter Sorge gaben, kann nicht weiter durchgehalten werden. Die Entwicklung wird sich in einem ruhigeren Tempo fortsetzen, und die Zuwachsraten des Nationalproduktes werden in allen Staaten der freien Welt ein bescheideneres Aussehen haben als bisher. In jenen Ländern,

1967

Londons kranke Wirtschaft

Nach den letzten Meldungen erreichte die Zahl der Arbeitslosen in Großbritannien Anfang Dezember rund 550.000 Arbeiter und Angestellte. In mehreren Industriezweigen wurde in großem Maßstab zur Kurzarbeit übergegangen, um die Produktion dem sinkenden Absatz anzugleichen. Doch sagt man voraus, daß viele dieser Firmen schon in den nächsten Wochen mit der Kurzarbeit keine befriedigende Antwort auf ihre Probleme haben werden: Auch sie werden ihre Belegschaft verringern müssen, da die gegenwärtigen Kreditkosten jedes Fertigwarenlager untragbar machen. Und das Ausweichen auf Auslandsmärkte

1969

Gefahr für langfristiges Wachstum?

Der K<mjunfeturaufschwung der österreichischen Wirtschaft, der im Jahre 1968 begann, wird sich im Jahre 1969 weiter fortsetzen. Während das reale Brattonationalprodukt dm Jahre 1968 um mehr als 4 Prozent gewachsen ist, bestehen für 1969 gute Aussichten auf ein Wachstum von mehr als 5 Prozent. Vorläufig ist noch der Export die wichtigste Konjunkturstütze, kräftige Impulse gehen vor allem von der deutschen Konjunktur aus. Die starke Belebung der Industrieproduktion ist besonders in den exportorientierten Branchen zu beobachten, die Produktion von Investitionsgütern hinkt nach, weil die

1970

Kommt das Jahr 1929 wieder?

Seit der renommierte Harvard-Ökonom. Galbraith vor kurzem feststellte, „der Wahnsinn von 1929 wiederholt sich“, ist die aufgeworfene Frage als legitim zu bezeichnen; dennoch erscheint sie übertrieben und in gewissem Sinne irreführend. Die Frage erscheint übertrieben, weil sich .mit ihr die Vorstellung verbindet, als ob die Vollbeschäftigung in der Welt ernstlich gefährdet sei; sie scheint irreführend, weil sie übersieht, daß die Verantwortlichen in Theorie und Praxis vieles gelernt haben, was man 1929 noch nicht wissen konnte und weil heute nicht eine weltweite Deflation droht, sondern inflationäre Prozesse in Gang sind, die nicht unterschätzt werden dürfen.

1971

Die perfekte Inflationsmasdiine

Das internationale Währungssystem ist in Bewegung geraten. Ungewohnte, für viele beunruhigende Dinge spielen sich ab, Dinge, die heute auch schon der mittleren und älteren Generation, ganz zu schweigen von der Jugend, unglaublich erscheinen: seit jeher an feste Wechselkurse gewöhnt, ist es ihnen kaum vorstellbar, daß auf einmal etwa die D-Mark oder der Hollandgulden keinen festen Preis mehr haben sollen, sondern wie ein Börsenpapier zu wechselnden Tageskursen gehandelt werden.

1972

Jetzt Optimismus

Bei der letzten Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds in Washington — es war die 27. seit Bestehen des IWF — wurde der Startschuß zur Reform des internationalen Währungssystems gegeben. Es wurden die organisatorischen Voraussetzungen für die Aufnahme der Verhandlungen geschaffen: die sogenannte „Zwanzigergruppe“, in welcher auf politischer Ebene die Entscheidungen darüber getroffen werden sollen, welche Statutenänderungen des Währungsfonds den Regierungen der Mitgliedsstaaten zur Annahme vorgeschlagen werden sollen, und die sogenannte „Gruppe der Stellvertreter“, in

1973

Nach Nairobi: noch weniger Optimismus

Die Währungskonferenz von Nairobi hat kürzlich drei Ergebnisse gebracht: Die Veröffentlichung eines Rohentwurfes für die künftige Währungsordnung, die Terminfestsetzung (31. Juli 1974), bis zu welchem die Finanzminister den Grundriß einer neuen Weltwährungsordnung entworfen haben wollen, sowie die Schaffung eines inoffiziellen Fünferkomitees.Der künftigen Diskussion wird in Zukunft ein Dokument zugrunde liegen, das sich nicht nur sehr vorsichtig als „First Outline of Reform“ bezeichnet, sondern auch lediglich ein Papier der Vorsitzenden der „Stellvertretergruppe“ ist. Diese

1974

Die Zukunft mit Sonderziehungsrechten

Gegenüber den Tagen von Nairobi hat der Internationale Währungsfonds (IWF) — wieder zum Zentrum der Bemühungen um die Funktionsfähigkeit des gegenwärtigen Währungssystems geworden — neues Selbstbewußtsein gewonnen. Die Konstruktion eines konsequent durchdachten, ä la Bretton Woods konzipierten neuen Währungssystems wurde zwar keineswegs ad acta gelegt, aber — nach den Worten eines seiner Architekten — zunächst „eingemottet“. Die so dringlichen und völlig neuen Gegenwartsprobleme und der politische Zustand der Welt lassen mehr nicht zu.

Fast ein Steppenbrand

Während die Mitglieder der sozialliberalen Koalition in Bonn den seit der Ölkrise und der Agonie der Brandt-Endzeit verunsicherten Wählern mit der Unermüdlichkeit tibetanischer Gebetsmühlen erklären, daß •es den Bundesdeutschen wirtschaftlich gesehen unter allen Westeuropäern am besten gehe, häufen sich die Hiobsbotschaften aus dem bundesdeutschen Wirtschafts- und Finanzleben. Zwar wird die Krise der Textilindustrie kaum mehr zur Kenntnis genommen und auch Nachrichten von Schwierigkeiten der Bauindustrie werden schon alltäglich, doch schrecken Hiobsbotschaften aus der Autoindustrie

1975

Solide Ausgangsbasis

Österreichs W irtsoha f tssitu a tion zu Beginn des Jahres 1975 unterscheidet sich deutlich von jener in anderen westlichen Industrieländern. Das zeigen die nun vorliegenden Wirtsohaftsdaten des Jahres 1974 deutlich. Diese sind sowohl für die Bestimmung unserer wirtschaftlichen Position als auch für die Wei- terführung einer die gegebenen Chancen nützender Wirtschaftspolitik von ausschlaggebender Bedeutung.Zu Beginn des Jahres 1974, als die gesamte Welt und auch die österreichische Öffentlichkeit noch unter dem Energie- und Erdölschock stand, ging es darum, die wirtschaftspolitische

1978

Kreditinstitute: Mittler zwischen West und Ost

Das internationale Wirtschaftsmagazin „Vision“ reihte in einer Übersicht über die größten Bankplätze Europas Wien mit über 50 ausländischen Kreditinstituten an die sechste Stelle. Dies ist zwar noch keine Aussage über die Qualität des Finanzplatzes Wien, zeigt aber das nicht unbeträchtliche ausländische Interesse an der Drehscheibe Wien im West-Ost-Geschäft.Zweifellös sind die infrastrukturellen Voraussetzungen, als Vermittler zwischen West und Ost agieren zu können, nicht schlecht. Dem Standortnachteil am Rande der Europäischen Gemeinschaft entspricht der Vorteil, als

1981

Zuviel Geld für „tote“ Betriebe

Kursänderung oder so wie bislner weiterwirtschaften? Die SPÖ-Mehrheit im Nationalrat ennpfahl der Regierung in der Sondersitzung am 17. September letzteres. Gunther Tichy, Professor für Vplkswirt-schaftspolitik an der .Grazer Universität, hat aber an diesem Kurs einiges auszusetzen.

1983

Welswirsxhaft- ohne Hoffnung?

Die Weltwirtschaft befindet sich noch in der hartnäckigsten Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg. Krisenmeldungen überschlagen sich, Unternehmen wie Staaten werden zahlungsunfähig. Die Wirkungszusammenhänge sind äußerst komplex:Zunächst bedeuteten die OPEC-Preiserhöhun- gen für Rohöl eine geradezu grundlegende Veränderung der Szenarios der Weltwirtschaft, die auf billige Energie ausgerichtet war. Die entwik- kelten Industrieländer sahen sich sehr rasch vor große Zahlungsbilanz- und Inflationsprobleme gestellt. Durch das Recycling der Petrodollars (Überschüsse der

1984

Creditanstalt Ertrag vor Wachstum

Mehr denn je stehen die Kreditinstitute im Mittelpunkt des wirtschaftlichen und des wirtschaftspolitischen Geschehens und spiegeln in ihren Bilanzen die wesentlichen Ergebnisse der Wirtschaftsentwicklung. Die Bilanz 1983 der größten Bank des Landes, die in ihr abgebildeten Ergebnisse, unterstreichen diese Aussage.Die Bilanzsumme der Creditanstalt erreichte 1983 300,9 Mrd. S. Die Zunahme um 23,8 Mrd. S oder 8,6%, seit 15 Jahren der erste einstellige Prozentzuwachs, lag deutlich unter den Werten, über die wir in vergangenen Jahren berichten konnten. Das verlangsamte Wachstum ist zum Teil

1985

Creditanstalt: Schwieriges, aber erfolgreiches Geschäftsjahr 1984

Trotz langsamerem Geschäftswachstum gute Bilanz 1984Die Creditanstalt kann auch für das schwierige Geschäftsjahr 1984 - nicht zuletzt dank bedeutender Strukturverbesserungen -eine gute, gesund strukturierte Bilanz vorlegen. Die Bilanzsumme erreichte 325,9 Mrd. S nach einem Wachstum um 8,3%.Die Startbedingungen waren bei gegebenem scharfem Wettbewerb, weitgehend ausbleibender Kreditnachfrage, schwacher Sparfähigkeit und allgemeiner Verunsicherung aufgrund der erstmalig wirksamen Zinsertragsteuer als nicht günstig zu bezeichnen. Dennoch ist es uns gelungen, die in Anbetracht der

Neue Impulse bei den Großen Sieben

Zwar kann Österreich bei diesem elften Gipfeltreffen nur die Rolle eines interessierten Zuschauers spielen. Von den Ergebnissen sind wir aber direkt und indirekt betroffen.

1986

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

Ein riskantes Spiel

Im Frühjahr dieses Jahres meldete die Weltbank, daß die Schuldenlast der Entwicklungsländer noch heuer von 950 auf 1010 Milliarden Dollar klettern wird.Eine Billion Dollar Schulden... Hätte jemand vor zehn Jahren dieses Szenario an die Wand gemalt — kein Zweifel am Zusammenbruch des internationalen Bankensystems wäre aufgekommen.Inzwischen hängt die Verschuldung zwar nach wie vor wie ein Damoklesschwert über den Industriestaaten, doch solche Horrorziffern haben offensichtlich ihre Wirkung verloren. Schließlich ist bis heute der „big crash“, der große Zusammenbruch,

1987

Verstärkte Zukunftsinvestitionen

Angesichts vieler negativer Nachricli-ten aus der internationalen, aber auch der heimischen Wirtschaft drängt sich die Frage auf, weiche Anstrengungen wir Österreicher intensivieren sollen, um die Zulunft in den Griff zu bekommen. Wir dürfen nicht auf Wunder hoffen oder Maßnahmen auf ein angeblich günstigeres iVIorgen verschieben, sonst wird uns die Rechnung dafür in Form von rasch wachsenden Anpassungslosten präsentiert.Wo Handlungsbedarf besteht, muß Klarheit über die Rahmenbedingungen herrschen: Die Wirtschaften aller Länder sind heute mit wesentlichen Strukturveränderungen

1988

DIE ERSTE - Nehmen Sie uns beim Namen!

Die wichtigste Frage der kommenden Jahre wird für die österreichischen Banken sein, ob und wie sie auf der größeren Bühne des europaischen Finanzwesens mitspielen können. Spätestens mit der Vollendung des Binnenmarktes der EG - 1992 oder später - wird die Schaffung eines einheitlichen Finanzmarktes in Europa gewaltige Energien freisetzen. Damit wird sich für die österreichische Kreditwirtschaft eine neue Dimension des Wettbewerbs eröffnen.Es ist eine breit akzeptierte Meinung, daß Österreich die wirtschaftlichen und politischen Impulse der europäischen Integration aktiv umsetzen

1991

„Altlasten” in der Bankenwelt

Das Geschehen an den nationalen und internationalen Finanzmärkten hat in den achtziger Jahren eine ungeheure Intensivierung erlebt. Nicht nur das Volumen der abgewickelten Geschäfte hat stark zugenommen - es wurden auch laufend neue Instrumente und Formen von Finanztransaktionen entwickelt. Dennoch kriselt es heute im internationalen Finanzgeschäft. Nicht wenige befürchten den großen Crash.

1992

BANKEN ODER FINANZSUPERMARKTE?

Weitreichende Veränderungen im Bereich der Regulierungen sowie die Liberalisierung des Kapitalverkehrs und des Handels mit Dienstleistungen werden zu umfangreichen Veränderungen bei den Banken führen (Seite 13).

Härtetest für die Wirtschaft

Die Weltwirtschaft gerät zunehmend aus den Fugen. Die Wachstumsaussichten für Österreichs Wirtschaft wurden kürzlich auch nach unten revidiert. Der Grat für die Lohnverhandlungen wird immer schmäler. Mehr als früher ist Augenmaß und Geschick der Tarifverhandler erforderlich.

Ostasien drängt unaufhaltsam nach oben

Die Weltwirtschaft wird 1992 nur sehr schwach wachsen, die realen Pro-Kopf-Einkommen werden im dritten Jahr in ununterbrochener Reihenfolge fallen. Zwar wird sich das Wachstum wahrscheinlich noch im vierten Quartal dieses Jahres etwas beleben und 1993 deutlich stärker ausfallen, von einer Auslastung der Kapazitäten aber dennoch weit entfernt bleiben.

1994

Europa Ja oder Nein

Nachdem das europäische Parlament in Straßburg dem Verhandlungsergebnis zugestimmt hat, ist das österreichische Wahlvolk aufgerufen, am 12. Juni über den Beitritt zu entscheiden. Pro und Kontra der Mitgliedschaft werden seit Wochen in den Medien behandelt, aber auch in der Bevölkerung eingehend diskutiert. Wer heute noch behauptet, er wäre in einem unverschuldeten Informationsnotstand, wird sich mit der Beweisführung schwertun.

Wachstumsverlust durch mangelnde Disziplin bei den Wechselkursen

Der Einfluß der Währungspolitik auf die Entwicklung der Weltwirtschaft wird oft unterschätzt.

1995

Stabilität beginnt im eigenen Haus

Der Dollar fällt ins Bodenlose, die Unsicherheit steigt. Müssen wir mit einer weiteren ökonomischen Schechtwetter-periode rechnen?

Kampf mit untauglichen Mitteln

Der erfolglose Kampf gegen die Arbeitslosigkeit in Europa und das Ringen gegen den Verfall des US-Dollar zeigen: Es ist problematisch, sich nur auf die Hilfe des Staates zu verlassen.

1996

Kommt der Euro später?

Kommt die Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) oder kommt sie nicht? Derzeit wird heftig spekuliert, ob ein Aufschub sinnvoll ist oder nicht.

Der Geist aus der Flasche

Bedrohungspotential, Kettenreaktion, Sicherheitssysteme, Restrisiko, Supergau - die Debatte über das eskalierende, global vagabundierende Kapital wird mit Vokabeln der Atomdiskussion geführt.

Das Geldsystem ist nicht sich selbst zu überlassen

Wenn ein Techniker versucht, seine Kenntnisse über naturwissenschaftliche Systeme auf humane Systeme anzuwenden, dann kann davon eine Bereicherung der heute zu Recht verlangten interdisziplinären Sicht zwischenmenschlicher Konfliktpotentiale und ihrer Lösungen erwartet werden. Die Erkenntnis, daß beide Seinsbereiche vergleichbaren Gesetzen unterliegen, gehört zu den heute vielversprechenden Entdeckungen und bestätigt die Einheit der Schöpfung. Erhard Glötzl unterzog an dieser Stelle unser Geldsystem einer solchen Untersuchung. Der Autor geht von der thermodyna-mischen Erfahrung aus,

Dlgrqße A usrede...

Es gibt keine Sicherheit mehrManfried Welan, Professor für Verfassungs- und Verwaltiings-reciit in wien:Konzerne regieren schon heute weltweit mit, bereichsweise schon seit gestern. Die Zeit geschlossener Staatlichkeit ist vorbei. Sie ist schon vor Jahrzehnten zu Ende gegangen. Es bestehen fließende Bewegungen offener Systeme. Ihre Akteure schwimmen im Strom mit, ohne genau wissen zu können, welche Rolle sie spielen. Sie sind nicht Marionetten, sondern in fließenden interdependenten Positionen. Sicherheit ist nirgends. Bewegung ist alles.Gegenstrategie: RegionalismusFritz

Die positiven Seiten der Globalisierung

Über die Zukunft eines Landes entscheidet seine Attraktivität als Wirtschaftsstandort. Bei einigen Kriterien kann Österreich gut mithalten, bei anderen muß die Politik erst tätig werden.

1997

Vorteile durch den Euro: Stabilität und Integration

Bei der öffentlichen Diskussion über die wirtschaftlichen Auswirkungen des Euro steht das europäische Wirtschaftsproblem Nummer eins, nämlich die Massenarbeitslosigkeit, im Vordergrund. Zu Recht. Dennoch sollten auch andere wirtschaftliche Argumente in Erwägung gezogen werden, denn Arbeitslosigkeit läßt sich immer noch am besten in einer prosperierenden und nicht in einer stagnierenden Wirtschaft bekämpfen. Was sind also die zu erwartenden wirtschaftlichen Folgen einer gemeinsamen europäischen Währung?Positiv ist sicher einmal der Wegfall der Wechselprovisionen der Banken zu

Der EURO — das neue Gesicht Europas

Der Euro wird eine der stabilsten Währungen der Welt sein." „Die Schaffung einer einheitlichen europäischen Währung fördert die Identifikation der Bürger mit Europa."Am Wahrheitsgehalt dieser und anderer „offizieller" Thesen zum Euro lassen die Geschehnisse im Vorfeld seiner Einführung zweifeln: Schon vor seiner „Geburt" bewirkt der Euro Kursschwankungen auf den internationalen Finanzmärkten. Die Arbeitnehmervertretungen verwei -gern den „Informations"-Kampa-gnen die Gefolgschaft. Man hört, daß manche Staaten abenteuerliche Beschönigungen ihrer

Der EU-Rock und die 15 Hemden

Am 20. und 21. November treffen sich die Staats- und Regierungschefs der 15 EU-Mitgliedstaaten zu einem Sondergipfel in Luxemburg.

Wer braucht die Währungsunion?

Mit Angstparolen im Zusammenhang mit der Währungsunion wird derzeit eine massive Verunsicherungspolitik betrieben. Hier eine Widerlegung gängiger Behauptungen.

1998

Soziales Denken lernen bei Ludwig Erhard

Mehr als eine Milliarde Menschen sind seit dem Scheitern der Staatswirtschaften auf dem Weg in marktwirtschaftliche Systeme. Die Globalisierung der Wettbewerbswirtschaft wird zum bisher wirksamsten Entwicklungsprogramm für Länder der ehemaligen Dritten und Vierten Welt. Ihre Teilnahme am internationalen Warenaustausch, wenn auch meist unter frühkapitalistischen Bedingungen, stellt oft den ersten Schritt zu Wohlstand für breitere Schichten und damit zur Entwicklung demokratischer Verhältnisse dar.Eine nie gekannte Veränderungsdynamik führt zu einer weltweiten Neuverteilung von

1999

Wer gewinnt, wer verliert? asdasd asxghvsd

Der Euro steigt - wer freut sich, wer muß Nachteile befürchten? Zunächst kann der Importeur sehr zufrieden sein, denn er bekommt für einen bestimmten Betrag in Landeswährung mehr Devisen und kann günstiger einkaufen. Davon profitieren die Konsumenten durch billigere Angebote, allerdings nur bei funktionierendem Wettbewerb, der durch Monopole oder Absprachen zwischen mächtigen Anbietern - wie etwa das Beispiel des Benzinpreises zeigt - außer Kraft gesetzt werden kann. In diesem Fall verbleibt der Gewinn bei den Konzernen. Wer das verhindern will, muß ein strenges Kartellgesetz nach

Die gute Seite am Kapitalmarkt

Das Finanzvolumen auf Kapitalmärkten stieg in den letzten drei Jahrzehnten um das Dreißigfache, während sich das Bruttoinlandsprodukt der führenden Industrienationen nur etwas mehr als verdoppelte. Ein Grund zur Sorge?

Auch Österreich hat seine Ayatollahs

Der Wirtschaftsstandort Österreich ist seit dem EU-Beitritt attraktiver geworden. Aber dies gelingt nach Meinung des Autors nur deshalb, weil Monopole und Kartelle abgeschafft wurden.

2000

Internationale Finanzmärkte besteuern

Etwas mehr Kontrolle der Finanzmärkte zu erwirken, hat sich die kürzlich gegründete Initiative "Attac Österreich", zum Ziel gesetzt. Sie ist Teil eines internationalen Netz-werkes, mit dessen Mitbegründerin die furche das folgende Gespräch führte.

2002

Shareholder Value & shared values

Wohlstand für möglichst viele, sozialer Ausgleich für die Schwächeren und ein auf Nachhaltigkeit angelegter Umgang mit der Umwelt: Dies waren die Ingredienzien des europäischen Erfolgsmodells, auf die wir nicht vergessen sollten.Ohne eine Mindestausstattung an gemeinsamen sittlichen Normen kann eine freiheitliche Wirtschaftsordnung nicht arbeiten. Moral, Ethik, Anstand - die Begriffe gehören auf die Agenda." Dieses Zitat stammt keineswegs aus einem Hirtenbrief, sondern vom Chefredakteur des deutschen Manager Magazins, das in einer Titelgeschichte über Wirtschaftsethik den ehemaligen

Krisenanfällig

Der weltweit verzeichnete Einbruch der Börsenkurse ist nur eines der Symptome einer krisenanfälligen Weltwirtschaft.Weltbrankrott" titelt Die Zeit, "Nur die Angst hat Konjunktur" Der Spiegel, "Game Over?" profil. In allen Fällen geht es um Analysen der wirtschaftlichen Situation in diesen Sommermonaten, die im Zeichen eines unfassbaren Einbruchs der Börsenkurse stehen. Allein die an der Wallstreet gehandelten US-Aktien haben in den letzten zwei Monaten sagenhafte 7.000 Milliarden Dollar (=Euro) an Kurswert eingebüßt. Aber auch in Deutschland sind in den letzten Wochen rund 50 Milliarden

Rahmen für den Markt

Die Globalisierung wird derzeit überwiegend den wirtschaftlichen Akteuren überlassen. Für eine weltweite Umsetzung des Konzepts der Sozialen Marktwirtschaft plädiert Investkredit-Generaldirektor Wilfried Stadler.

2003

Europa und USA: "Clash" der Kulturen?

Warum die soziale Marktwirtschaft des "alten Europa" und die "neue Ökonomie" der USA keine Gegner, sondern Partner bei der Schaffung von Wachstum und Wohlstand sind.Nicht nur in der islamischen Welt, sondern stellenweise auch in Europa hat die Angst vor "amerikanischen Verhältnissen" Konjunktur. Neben dem Bedrohungsbild einer kulturellen "McDonaldisierung" ist es vor allem die Befürchtung einer "Amerikanisierung" unserer Wirtschafts- und Arbeitswelt, die gesellschaftspolitisch interessierte Menschen bewegt. Die Schlagworte und Phrasen, mit denen die Konsequenzen der Amerikanisierung

2004

Moral im Wettbewerb

Der Ökonom Rüdiger Soltwedel fordert globale Kontrollmechanismen für einen globalen Markt. Mit ihrer Hilfe werde der internationale Standortwettbewerb auch zu internationaler Gerechtigkeit führen.Globalisierung löst im öffentlichen Bewusstsein bisweilen die Befürchtung aus, der verschärfte globale Konkurrenzkampf könnte eine Abwärtsspirale im sozialen Standard, der Versorgung mit öffentlichen Gütern und im Umgang der Menschen miteinander auslösen. Die Angst geht um, dass im internationalen Standortwettbewerb die Moral auf der Strecke bleibt.Im Kern geht es dabei um die Frage:

2005

Neue Regeln für Fair Play!

Plädoyer für eine verantwortete Marktwirtschaft als ordnungspolitischen Kompass in der Globalisierung.

2006

Ein Ratsvorsitz der geduldigen Arbeit und präzisen Kreativität

Das Vertrauen der Bürgerinnen und Bürger in die EU können wir dann zurückgewinnen, wenn durch das aufgestellte europäische Ohr die Anregungen, Sorgen und Zweifel ernstgenommen werden.Am 1. Jänner hat Österreich den Vorsitz in der Europäischen Union übernommen. Schon in den ersten Stunden hat uns die während der Weihnachtsfeiertage virulent gewordene Gaskrise zwischen Russland und der Ukraine mit der anspruchsvollen und vielschichtigen Aufgabenstellung der Vorsitzführung konfrontiert: Diplomatisches Fingerspitzengefühl, Vermittlungsgeschick und harte Arbeit sind erforderlich, um die

2007

Europa als Freiheitsunion

Vier Thesen zu Wirtschaft und Nachhaltigkeit.I. Das Stimmungshoch in Europas Wirtschaft bestätigt ein "Rebalancing" in der Weltwirtschaft.In der europäischen Wirtschaft ist die Stimmung so gut wie seit sechs Jahren nicht mehr, wie der vierteljährlich ermittelte Wirtschaftsklima-Index des Münchner ifo-Instituts für die Eurozone ergab. Neben den Einschätzungen zur aktuellen wirtschaftlichen Lage haben sich auch die konjunkturellen Erwartungen für die kommenden Monate weiter verbessert. Die neuen Umfrageergebnisse sprechen für einen kräftigen Konjunkturaufschwung auch im zweiten

Getrennte Wege

Die Realwirtschaft braucht die Finanzmärkte, aber die Finanzmärkte bedingen eine reale Wirtschaft nur mehr zum Teil. Immer öfter führen hohe liquide Mittel zu "Blasen". Der Ruf nach Regeln wird lauter.Sind die globalen Finanzmärkte noch Teil der Realwirtschaft, oder sind beide bereits derart abgekoppelt voneinander, dass sie nur noch bedingt etwas miteinander zu tun haben? Diese Frage kommt einem rasch in den Sinn, wenn man sich mit den weltweiten Finanzmärkten beschäftigt und Regulierungsversuche wie die Tobinsteuer neu durchdenkt. So stellten auch die Globalisierungskritiker von Attac

Eigen ist das Kapital

Die neuen Kreditrichtlinen namens "Basel II" treffen vor allem kleine und mittlere Unternehmen.Österreichs Wirtschaft boomt ungebrochen. 3,4 Prozent, höher als im Vorjahr sei die diesjährige Wirtschaftsleistung, vermeldeten die Wirtschaftsforscher kürzlich. Und rosig wie schon lange nicht sind auch die Aussichten für den unternehmerischen Mittelstand. Die Wirtschaftsauskunftei "Creditreform" befragte im Herbst 1800 heimische mittelständische Unternehmer. Zwei Drittel schätzen ihre wirtschaftliche Lage als sehr gut bzw. gut ein. Die Hälfte der klein- und mittelständischen Unternehmen

2008

Finanzmarkt-Stabilität

Die Auswirkungen der US-Subprime-Krise auf Österreich sind bewältigbar. An klaren Spielregeln zur Vermeidung zukünftiger Krisen wird gearbeitet.Der Subprime-Schock in der Finanzwirtschaft lag bei der Eröffnung des Bankenseminars beim Forum Alpbach in der Luft. Andreas Ittner, bisher Abteilungschef für Bankenprüfung und seit 1. September Mitglied des Direktoriums der Oesterreichischen Nationalbank (OeNB), ortet seit März - als der US-Investmentbankriese Bear Stearns aufgefangen wurde - eine gewisse Entspannung der Lage. "Ich kann aber nicht sagen, dass die schwierigen Rahmenbedingungen

Fehler im System

Zu glauben, dass die Finanzwirtschaft, der' Garant für Wohlstand für alle sein kann, fällt immer schwerer. Ein System steht vor dem Neustart.Die aktuelle Finanzmarkt- und Bankenkrise damit erklären zu wollen, dass die Menschen zu geldgierig sind, ist für WIFO-Ökonom Stephan Schulmeister "ein wenig einfältig". Denn Geldgier sei ein Phänomen, das immer auftreten könne. Die Frage sei vielmehr, ob das Spiel - die Wirtschaft - so organisiert sei, dass Geldgier sich austoben kann, oder ob ihr Schranken gesetzt werden.Die aktuelle Situation, dass sich die Banken untereinander nicht mehr

Der Sieg des Mammon

Nach einer schwarzen Woche starteten die Börsen am Montag mit Jubel. Doch selbst zwei Billionen Euro an Garantien durch die EU-Regierungen schafft kein nachhaltiges Klima des Vertrauens. Währenddessen nimmt die Zahl der „einfachen“ Verlierer zu.Die Horrormeldungen in den Medien über die Krise an den Finanzmärkten haben sich vergangene Woche überschlagen. Begriffe wie die „schwarze Woche“ waren schnell zur Hand, um das auszudrücken, was an den Börsen geschah.Ob man es damit schafft, die Krise begreifbar zu machen, steht auf einem anderen Blatt. Der Wiener Leitindex ATX (Austrian

Finanzkrisen: früher und heute

Im Moment der Krise ist es besonders schwer, Aussagen über die Zukunft zu treffen. Eine mögliche Orientierung bieten frühere Erfahrungen. In der aktuellen Debatte werden Japan in den 1990ern und die Weltwirtschaftskrise der 30er Jahre zitiert. Auch Asien und Russland 1997-98 und das Ende der Internet-Blase 2001 sind noch präsent. Während den ersten Krisen Rezession und Stagnation folgten, war der Rückgang von Wachstum und Beschäftigung nach anderen Krisen kürzer und schwächer. Um diese Erfahrungen für eine "Prognose" verwenden zu können, müssten wir zunächst wissen, in welchem

Europa ist Zukunft

Wenn sich jetzt in Washington die wichtigsten Regierungschefs der Erde zu einem Weltfinanzgipfel treffen, werden die unterschiedlichsten Ansichten über die notwendigen Maßnahmen einer Finanzreform aufeinanderprallen.Auf der einen Seite die Amerikaner, die an tief greifenden Änderungen nur begrenzt interessiert sind. Ähnlich werden sich die Schwellenländer Indien und China verhalten. Die Europäer hingegen wollen schärfere Regeln für den Finanzmarkt. Einheitliche Bilanzierungsregeln, verstärkte Zusammenarbeit der nationalen Finanzmarktaufsichten, Kontrolle der Hedgefonds und

2009

Was ein "freier Markt" alles braucht

Das Suchen nach Antworten auf die Frage, was denn zur globalen Wirtschaftskrise führte, nimmt kein Ende. Für Professor Geiserich E. Tichy ist zu einem großen Teil die Amerika-Hörigkeit europäischer Entscheidungsträger schuld. Diese müsse aufhören, wodurch Europa politisch viel auf sich wird nehmen müssen.Die Krise ist wegen der Vernetzung der nationalen Wirtschaften derzeit noch nicht übersehbar. Die wahrscheinlichste Voraussage ist, dass die Krise nachhaltig sein wird; negativ wegen des Vertrauensverlustes und die Folgen für die Realwirtschaft, positiv bietet sie die Chance zu der

Wider eine Vogel-Strauß-Krisenpolitik

Wir stecken in einer globalen Wirtschaftskrise. Ökonomische Feuerwehraktionen sind dringlich, sollten aber nicht dazu führen, dass die fundamentalen ordnungspolitischen Verwerfungen ignoriert werden. Der massive Vertrauensverlust lässt sich auch nicht allein mit beschwörenden Worten wiederherstellen. Es bedarf nun glaubwürdiger Taten.Ist die jetzige Krise nur ein massiver Konjunktureinbruch oder steht die Welt vor einem Systemwandel? Ist die neoliberale Marktwirtschaft schuld oder sind es die seit Langem kurzsichtigen Regierungen? Antworten auf diese Fragen sind fundamental für die

Die Pleite des globalen Kapitalismus erfordert globale Regeln und Kontrolle

Jetzt rächt sich der Verlust von Wertorientierung in der Politik: Mit Steuern werden die Folgen der Krise saniert. Notwendig wären weltweites Verbot von Spekulation, eine neue Balance und Fairness in Produktion und Handel.Innerhalb von nur 20 Jahren haben wir das Scheitern von zwei extremen Ideologien mit völlig konträren Konzepten erlebt: 1989 die „Implosion“ des Kommunismus mit zentralistischer Planwirtschaft, Diktatur und Unfreiheit; 2008 die Pleite eines ausschließlich profitorientierten Kapitalismus und Marktfundamentalismus mit zerstörerischen Auswirkungen auf Wirtschaft,

Neue Welt als Puzzle

Bei Symposien und Tagungen, etwa jenen des Europäischen Forums in Alpbach oder der GLOBArt Academy in Pernegg, wurden die globalen Themen debattiert. Die Globalisierung erfordert internationale Kooperation, wozu die einzelnen Staaten aufgrund ihrer Interessenlage noch nicht im erforderlichen Ausmaß bereit sind.Franz Fischler, schon fast legendärer Agrar-Kommissar der Europäischen Union und um kritische Worte an die Adresse der österreichischen Bundesregierung nie verlegen, begrüßte diesmal ausdrücklich eine ihrer neuen Initiativen: Die Koalition hatte in ihrem Ministerrat nach der

Die Krise ist noch nicht vorbei

Ein Aufatmen geht durch die Wirtschaftsseiten der Gazetten. Darf man, kann man hoffen? Anzeichen mehren sich – die Krise scheint vorbei zu sein.Vor einem Jahr noch packte uns das Entsetzen über den unerwarteten Zusammenbruch von Lehmann Brothers. Bald wurde klar, die Finanzwirtschaft krachte an allen Ecken und Enden. Die Regierungen waren im Stress, die Finanzwelt zu stabilisieren und für Spareinlagen Garantien zu übernehmen. Die Zentralbanken pumpten Geld in die Märkte, um die drohende Illiquidität abzuwenden. Nach den ersten Notmaßnahmen der Regierungen wurde viel diskutiert über

Die Konsequenzen der Krise

Langsam erholt sich die Wirtschaft vom stärksten Einbruch seit 1945. Die Staatshilfen wirken. Der Spekulation und den Schulden müssen Grenzen gesetzt werden.Verglichen mit den angstvollen Erwartungen vor einem Jahr, als die Rezession in eine Depression überzugehen drohte, ist die Lage an der Jahreswende 2010 von nüchterner Zuversicht geprägt. Zuversicht, weil sich die Weltwirtschaft in den meisten Ländern vom schlimmsten Einbruch seit der Nachkriegszeit erholt hat. Nüchternheit, weil allen bewusst ist, dass uns Restrisiken und Folgekosten der Finanzmarktkrise noch für lange Zeit

2010

Millionen-Placebo für den Boulevard

Die Krisen-Bußsteuer gegen Österreichs Banken steht auf tönernen Beinen. Sie verstärkt das Eigenkapitalproblem der Institute und belastet den Kunden.Es ist seit den seligen Zeiten des Ökonomen Adam Smith (1723–1790) eine Binsenweisheit, dass „eine Regierung von einer anderen nichts so schnell lernt wie die Kunst, Geld aus den Taschen der Leute zu ziehen“. Manchmal schafft sie das über das Verfahren des Umwegs, so wie die österreichische Bundesregierung vergangene Woche in Wien.Unter dem Banner von Recht und Gerechtigkeit wurde am Montag im Bundeskanzleramt ein Schauverfahren gegen

Die schwierige Zähmung der Gier

Die internationale Politik bemüht sich ebenso verzweifelt wie unkoordiniert, die Dynamik der Finanzmärkte zu bremsen. Ende Juni wollen die G20 neue Regeln verabschieden, um den Handel mit Hochrisiko-Wertpapieren und Derivaten wieder überschaubarer zu machen. Was der Staatengemeinschaft dabei fehlt, ist Einheit und Strategie.Früher einmal war Andrew Lahde ein vielbeschäftigter Mann. Ein Termin jagte den anderen, drei Monate im Vorhinein war sein Terminkalender ausgebucht, seine zwei Wochen Urlaub pro Jahr verbrachte er damit, ununterbrochen „im Netz zu hängen“, um Börsenkurse zu

Noch sind wir nicht entstresst

Die Furche-Herausgeber

„Brauchen selbsttragendes Wachstum“

Finanzminister Josef Pröll legt im Herbst das Doppelbudget 2011/2012 vor. Die öffentliche Hand soll mit Verwaltungsreform, restriktiver Personalpolitik und digitalen Innovationen zum Sparkurs beitragen ...Österreich erreicht gute Werte: Das Wachstum ist erfreulich, die Arbeitslosenrate im internationalen Vergleich niedrig. Doch Finanzminister Josef Pröll gibt noch keine Entwarnung und drängt darauf, Einsparpotenziale zu heben.F-Spezial: Herr Bundesminister, die diesjährigen Alpbacher Wirtschaftsgespräche stehen im Zeichen der Auswirkungen der internationalen Wirtschafts- und

Die Heilung des Euro-Leidens

Wo steht die Finanzmarktregulierung am Beginn des Jahres 2011? Was ist zu tun, damit nicht Fehler fortgesetzt werden, die zum Desaster führen? Eine Anleitung.Die von der Finanzkrise ausgelösten Turbulenzen drohen, den europäischen Zusammenhalt entlang zweier entscheidender Bruchlinien zu erschüttern: Zum einen divergiert die Interessenlage der hoch verschuldeten Staaten gegenüber jenen Ländern, die ihre Haushaltslage im Griff haben, immer stärker. Sichtbar wurde dies zuletzt in der im November 2010 rund um die Zuspitzung der Irland-Krise aufgebrochenen Diskussion um die Beteiligung

2011

Aus der Not geboren

Die Finanzkrise wird zum Katalysator der europäischen Einigung - Eine Analyse von Wilfried Stadler, der diese Woche in Wien sein neues Buch präsentiert: "Der Markt hat nicht immer recht“.Wer in diesen Wochen das Wirtschaftsgeschehen verfolgt, nimmt eine seltsam gespaltene Informationslage wahr. Hier die Jubelmeldungen von Börsenkursen auf Vor-Krisen-Niveau, von erfreulichem Wirtschaftswachstum und Rekordwerten an Beschäftigung. Da das Wiederaufflackern jener Ängste um den Wert des Geldes, wie sie sich seit dem Höhepunkt der Finanzkrise im Herbst 2008 in unregelmäßigen Abständen

Rechnen mit Unkalkulierbarem

Die FURCHE-Herausgeber

Gerichtsvollzieher als Krisenlöser?

Europa wäre gut beraten, politische Nationalismen hintanzustellen und endlich gemeinschaftlich zu handeln. Einige Vorschläge, um die Schuldenspirale der Eurostaaten effektiv zu beenden. Ein Gastkommentar.Mit ungläubigem Staunen verfolgt die Öffentlichkeit seit Monaten, wie die mit Steuermilliarden geretteten Finanzmarktakteure europäische Staaten aufgrund ihrer hohen Verschuldung unter Druck setzen. Konnten die jetzigen Krisenländer ihre Schuldenquoten in den Jahren vor der Finanzkrise stabilisieren oder verringern, wurden für die Bankenrettung EU-weit zwölf Prozent des BIP ausgegeben.

Europäische Identität im Geldbörsel

Die gemeinsame Währung sichert unseren Wohlstand und schützt die heimische Wirtschaft in Krisen vor globalen Schocks.Die Fragen der Stabilisierung des Euro sowie die richtigen Schlüsse aus den aktuellen Entwicklungen sind derzeit mit Sicherheit zentrale Themen - denn es geht schließlich um die gemeinsame Zukunft des Euroraumes. Notwendig dafür sind: neue politische Wege, nachhaltige Strategien und tief greifende Reformen.Rasches KrisenmanagementDer Euro - rasches Krisenmanagement durch einheitliche Geldpolitik. Seit mehr als zehn Jahren ist der Euro ein Kernstück der europäischen

Währungsfonds oder Eurobonds Experten über Krisen-Auswege

Auch die Wirtschaftsgespräche von Alpbach standen ganz im Zeichen der Schuldenkrise. Einig waren sich die Experten nur in der Forderung nach mehr Investition in Bildung und Forschung.Wege aus der Wirtschafts- und Schuldenkrise standen auch im Zentrum der Wirtschaftsgespräche in Alpbach. Zu den heftig diskutierten Aussichten der Eurozone sagte Thomas Mayer, Chief Economist der Deutschen Bank Group: "Die Europäische Währungsunion wird nur überleben, wenn jeder Mitgliedstaat für seine Finanzen selbst verantwortlich ist, wenn die EZB sich auf ihre Kernaufgabe der Sicherung der

Gesucht: Krisenpolitik ohne Illusionen

Analyse eines Ex-Bankers über die ökonomische Krise in den USA und Europa. Nicht allein die durch alle Gazetten geisternden Sündenböcke sind schuld an der Erkrankung des wirtschaftlichen Systems. Dringend geboten wäre die Einsicht, dass eine Lösung der Krise Jahre in Anspruch nehmen - und schmerzhafte Einschnitte bringen wird.Auf den ersten Blick gleichen sich die Bilder: Hohe Arbeitslosigkeit, zu wenig Wirtschaftswachstum und immer höhere Staatsverschuldung in den USA, und nicht viel andere und schon gar nicht kleinere Sorgen in immer mehr Ländern der Europäischen Union. Auch die

2012

Der nächste Schritt für EUROPA

Jürgen Habermas hat mit "Zur Verfassung Europas“ und als Erstunterzeichner von Manifesten ein Bekenntnis zu Europa geliefert. Er plädiert für ein Votum für "mehr Europa“. Das wäre ein Schritt zur demokratischen Ermächtigung europäischer Politik.Wien würdigte diese Woche das Lebenswerk von Jürgen Habermas, der als Intellektueller zu den brisanten Fragen stets konstruktiv Stellung genommen hat (siehe dazu S. 8: Kopf der Woche). Für DIE FURCHE beantwortete Jürgen Habermas schriftlich die Fragen von Hubert Christian Ehalt (Wiener Vorlesungen) und Claus Reitan.Hubert-Christian Ehalt:

2013

Königgrätz und die Krankheiten des Euro

Wie die EU ähnlich wie die Truppen des österreichischen Kaisers bei einer Schlacht in Nordböhmen 1866 in ein verheerendes Debakel steuert. Historische Euro-Sequenzen.Bei Königgrätz hat 1866 die österreichische Monarchie gegen Preußen eine folgenreiche Niederlage erlitten. Grund dafür war vor allem ein strategischer Fehler: Die Österreicher hatten sich gegen eine preußische Armee tapfer verteidigt, aber die Flankensicherung gegen eine zweite Armee völlig vernachlässigt.Die gegenwärtige europäische Politik ist auf beunruhigende Weise ähnlich. Man schüttet Geld in Fässer ohne

2014

Die EZB verspricht zu viel

Der Impuls muss von den Euro-Staaten selbst kommen, die Strukturreformen und großflächige Investitionsprogramme für Infrastruktur und Ausbildung brauchen.

Nun ist die Politik am Zug

Die jüngsten Entscheidungen der Europäischen Zentralbank zeigen, wie ausgereizt deren herkömmliches geldpolitisches Instrumentarium bereits ist. Denn eine Zinssenkung von 0,15 auf 0,05 Prozent stellt gewiss keinen ernsthaften Impuls für eine erhöhte Kreditnachfrage dar. Und was bewirkt der beschlossene Ankauf von "Verbriefungen", also Wertpapieren, die aus der Bündelung einzelner Kreditforderungen bestehen? Nun, er entlastet zwar die Bilanzen einiger Großbanken, die auch im achten Jahr nach Beginn der Finanzkrise noch zu viel von diesem -für die Auslösung der Finanzkrise

2017

Nur wenig Fortune für Österreichs Banken

GASTKOMMENTAR. Der Skandal um die Hypo-Alpe-Adria ist nur ein besonders aufsehenerregendes Kapitel in der insgesamt recht tristen jüngeren Geschichte der österreichischen Bankenlandschaft. Auch hier könnte man sich einiges von den Schweizer Nachbarn abschauen.

2018

Genug Gelernt?

Mit der Lehman-Pleite setzte 2008 die internationale Finanzkrise ein. Könnte ein derartiger Crash wieder passieren -und was dann?

Der Gipfel des WIN-LOSE

Vor der großen Finanzkrise von 2008 versagte nicht die moral gegenüber dem markt. Beide, markt und moral, hatten das Nachsehen. Eine Rückschau mit ausblick.

2020

Corona Crash Wirtschaft Ökonomie Aktien - © Illustration: Rainer Messerklinger

Corona-Crash: Viren im Herzen der Ökonomie

Warum das Coronavirus das Herz-Kreislauf-System der Weltwirtschaft ernsthaft gefährden könnte. Und welche beherzten Interventionen nun zur Stabilisierung und Heilung notwendig wären. Eine Analyse.

Corona: Durch die Seuche zum Jubeljahr

Die Milliardenpakete, mit denen die Regierungen die Corona-Folgen zu mildern versuchen, führen zu einer ungeheuren Staatsverschuldung. Es gäbe einen glimpflichen Weg aus der kommenden Misere: Einen einmaligen globalen Schuldenschnitt.

Merkel Macron - © Foto: APA / AFP / POOL / Kay Nietfeld

Post-Corona: Wiederaufbau Europas?

Hier der Corona-Hilfsplan von Merkel und Macron – dort der Gegenplan von Österreich, Schweden, Dänemark und den Niederlanden. Was sind die ökonomischen Hintergründe? Ein Gastkommentar.

Kurz - © Foto: picturedesk.com / Hans Klaus Techt / APA-Archiv

Philipp Heimberger: „Prognosen sind zu optimistisch“

Das Corona-Hilfspaket der EU geht Makroökonom Philipp Heimberger nicht weit genug. Ein Gespräch über verzwickte Vetorechte, die Denkfehler der sparsamen Vier und Europas Sorgenkinder.

Eine Wirtschafts-Vision für 2095: Wie doch noch vieles gelang

Wie könnte Europa in 75 Jahren aussehen, wenn wir die richtigen wirtschaftspolitischen Weichen stellen? Rückblick aus einer „ökono-logischen“ Zukunft.

2021

Weniger Wettbewerb: Langzeitfolgen der Pandemie

In mehreren Branchen, wie etwa bei digitalen Dienstleistern, bringt die Corona-Pandemie die großen Unternehmen in eine sehr vorteilhafte Situation, während die kleineren Mitbewerber benachteiligt sind. Mit negativen Folgen für Wettbewerb und Arbeitsmarkt.

2022

Von Rettungsgeldern und Übergewinnen

Über die Notfallhilfe der Europäischen Zentralbank, die zu einem risikolosen Füllhorn für Großbanken geworden ist.

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