Nach wie vor recht gut unterwegs

19451960198020002020

Ewald Nowotny

In einem Großteil der Welt hat die nach der Finanz- und Wirtschaftskrise eingetretene Erholung im Jahr 2011 spürbar an Schwung verloren. Der Euroraum ist durch die Staatsschuldenkrise besonders stark betroffen und wird im Jahr 2013 das zweite Jahr in Folge eine schrumpfende Wirtschaftsleistung aufweisen. Die einzelnen Euroraumländer sind jedoch in einem sehr unterschiedlichen Ausmaß getroffen. Von den großen Volkswirtschaften weist derzeit lediglich Deutschland positive Wachstumsperspektiven auf.

In diesem schwachen internationalen Umfeld behauptet sich Österreichs Wirtschaft zwar nach wie vor recht gut, kann sich aber natürlich nicht gänzlich von den negativen Entwicklungen abkoppeln. Die Konjunkturprognosen für Österreich wurden daher zuletzt erneut nach unten revidiert. So erwartet die OeNB in ihrer jüngsten Prognose für 2012 und 2013 nur mehr ein Wachstum von jeweils rund 0,5%. Mit einer deutlicheren Beschleunigung des Wachstums wird erst wieder 2014 gerechnet.

Die schwächere Exportdynamik kann momentan nicht in ausreichendem Maß durch inländische Nachfragekomponenten kompensiert werden. Die Investitionsbereitschaft der Unternehmen wird trotz günstiger Innen- und Fremdfinanzierungsbedingungen durch geringe Absatzerwartungen gedämpft. Die schwache Reallohnentwicklung belastet die Haushaltseinkommen. So steigen trotz guter Beschäftigungslage und niedriger Arbeitslosenquote die Konsumausgaben nur recht verhalten.

Erfreulich ist, dass die zuletzt gestiegene Inflation in den nächsten Monaten spürbar zurückgehen wird. Nach 2,5% im Jahr 2012 wird sich die Inflation 2013 und 2014 wieder im Bereich des von der EZB angestrebten Preisstabilitätsziels von knapp unter 2% bewegen.

Der Autor ist Gouverneur der Oesterreichischen Nationalbank

Ein Thema. Viele Standpunkte. Im FURCHE-Navigator weiterlesen.

1976

Immer einerseits-anderseits

Der Konjunktur auf schwung kommt, aber wann? Daß er kommt, ist das einzige, was sich mit einiger Sicherheit voraussagen läßt.Die Konjunkturforscher sind vorsichtig geworden. Zu oft haben sie im zu Ende gehenden Jahr ihre Prognosen revidieren müssen — übrigens nicht nur in Österreich, sondern auch in anderen Staaten. Von dem Zuwachs, den sie gegen Ende 1974 für 1975 prophezeiten, wurde von Prognose zu Prognose ein Stück abgeschnitten, bis niemand mehr bestreiten konnte, daß aus dem Zuwachs ein Rückgang geworden war.Auch für das kommende Jahr wird pflichtschuldigst wieder ein

1978

Konjunktur bleibt gedampft

Nach einer raschen Aufwärtsentwicklung vor und nach der Jahreswende 1976/77 ist die internationale Konjunktur im Sommer 1977, mit Ausnahme der Vereinigten Staaten, wieder ins Stocken geraten. Einige große Länder begannen schon mit einer Stabilisierungspolitik, ehe noch der konjunkturelle Wachstumsprozeß sich voll entwickeln konnte und obwohl die Arbeitsmarktprobleme noch nicht gelöst waren. Damit sollte einerseits die Gefahr eines neuerlichen Inflationsstoßes abgewehrt werden (Bundesrepublik Deutschland) anderseits die außenwirtschaft-liehen Probleme von Frankreich, Großbritannien und

1984

Creditanstalt Ertrag vor Wachstum

Mehr denn je stehen die Kreditinstitute im Mittelpunkt des wirtschaftlichen und des wirtschaftspolitischen Geschehens und spiegeln in ihren Bilanzen die wesentlichen Ergebnisse der Wirtschaftsentwicklung. Die Bilanz 1983 der größten Bank des Landes, die in ihr abgebildeten Ergebnisse, unterstreichen diese Aussage.Die Bilanzsumme der Creditanstalt erreichte 1983 300,9 Mrd. S. Die Zunahme um 23,8 Mrd. S oder 8,6%, seit 15 Jahren der erste einstellige Prozentzuwachs, lag deutlich unter den Werten, über die wir in vergangenen Jahren berichten konnten. Das verlangsamte Wachstum ist zum Teil

2002

Krisenanfällig

Der weltweit verzeichnete Einbruch der Börsenkurse ist nur eines der Symptome einer krisenanfälligen Weltwirtschaft.Weltbrankrott" titelt Die Zeit, "Nur die Angst hat Konjunktur" Der Spiegel, "Game Over?" profil. In allen Fällen geht es um Analysen der wirtschaftlichen Situation in diesen Sommermonaten, die im Zeichen eines unfassbaren Einbruchs der Börsenkurse stehen. Allein die an der Wallstreet gehandelten US-Aktien haben in den letzten zwei Monaten sagenhafte 7.000 Milliarden Dollar (=Euro) an Kurswert eingebüßt. Aber auch in Deutschland sind in den letzten Wochen rund 50 Milliarden

2009

Wirtschaftskrise führt zu Rezession

Österreichs Wirtschaft hat sich in den letzten Jahren besser entwickelt als der Euroraum: Das Wachstum war höher, die Arbeitslosigkeit niedriger, unsere Wettbewerbsfähigkeit wurde gestärkt, die Leistungsbilanz wies einen wachsenden Überschuss auf - all dies bei sehr niedriger Inflation.Österreich kann sich aber der internationalen Wirtschaftskrise nicht entziehen. Die Oesterreichische Nationalbank (OeNB) erwartet daher in ihrer aktuellen Prognose eine ausgeprägte Rezession im Jahr 2009, das reale Bruttoinlandsprodukt wird um 4,2 Prozent zurückgehen. Der Konjunktureinbruch wird durch

2010

Freundlicheres Konjunkturbild

Nach dem massiven Einbruch zu Jahresbeginn 2009 konnte sich die weltweite und österreichische Konjunktur ab der zweiten Jahreshälfte etwas erholen. Die internationalen Kraftanstrengungen der Geld- und Fiskalpolitik zeigen ihre Wirkung, die Rezession scheint überwunden. Die Erholung der Weltwirtschaft schreitet derzeit schneller als noch vor einigen Monaten erwartet voran.Die Oesterreichische Nationalbank (OeNB) hat daher ihre Wachstumsprognose angehoben. Gemäß den aktuellen Ergebnissen des OeNB-Konjunkturindikators zeigt sich die österreichische Wirtschaft im vierten Quartal 2009 und im

Leicht gebremster Aufschwung

Die schlechte Nachricht zu Beginn: Im ersten Quartal 2010 hat die österreichische Wirtschaftsleistung stagniert. Damit kam die Aufschwungdynamik, die zur Mitte des Jahres 2009 einsetzt hatte, zwar kurzfristig zum Stillstand, es wäre aber falsch, von einer erneuten Rezessionsgefahr zu sprechen. Ganz im Gegenteil.Die Oesterreichische Nationalbank hat im Rahmen der gesamtwirtschaftlichen Prognose die Aussichten auf Wachstum für die nächsten Jahre angehoben.Gemäß den aktuellen Ergebnissen wird die österreichische Wirtschaft im Jahr 2010 wieder um 1,6 Prozent und im Jahr 2011 um 1,8 Prozent

Erholung nützt dem Arbeitsmarkt

Die österreichische Volkswirtschaft hat # begünstigt durch rege Exporte # die schwere Rezession im Vergleich zu vielen Ländern recht rasch überwunden. Seit dem zweiten Halbjahr 2009 wurden in Österreich wieder positive Wachstumsraten verzeichnet, im zweiten Quartal 2010 wuchs die Wirtschaft im Jahresabstand um 2,4 Prozent, für das Gesamtjahr 2010 könnte eine Wachstumsrate um die zwei Prozent erreicht werden. Dies hat seit einigen Monaten auch eine deutliche Erholung auf dem Arbeitsmarkt ermöglicht.Für Juli 2010 wurde kürzlich eine Arbeitslosenquote gemäß Eurostat-Definition von 3,8

Konsumfreude bleibt getrübt

Die Konjunkturaussichten für Österreich haben sich zuletzt weiter aufgehellt. Die Oesterreichische Nationalbank geht in ihrer aktuellen Prognose für die Jahre 2010 bis 2012 von einem Wachstum der österreichischen Wirtschaft von jeweils rund zwei Prozent aus. In dieser Prognose sind die Effekte der Budgetkonsolidierung bereits berücksichtigt. Diese führt zwar kurzfristig zu einer leichten Dämpfung des Wachstums, ist aber unumgänglich, um die Nachhaltigkeit der öffentlichen Finanzen sicherzustellen.Der Wirtschaftsaufschwung wird im Wesentlichen vom Außenhandel getragen. Die

2011

Entschlossen gegen Inflation

Die Konjunktur im Euroraum hat sich gegenüber dem zweiten Halbjahr 2010 jüngst wieder merklich aufgehellt. Zwar liegen uns noch keine Daten über das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) im ersten Quartal 2011 vor, doch zeigen Umfrageergebnisse eine sehr positive Stimmung, vor allem bei den Unternehmen.Die Europäische Kommission prognostiziert aktuell eine Wachstumsrate von 1,6 Prozent. Die aktuelle Prognose der Europäischen Zentralbank (EZB) vom März 2011 erwartet im Euroraum für heuer ein ähnliches Wirtschaftswachstum.Während die Realwirtschaft nun auf einen moderaten Wachstumspfad

Zinsanhebung: ein Gebot der Stunde

Nach einer annähernd zweijährigen Phase historisch niedriger Zinsen hat der EZB-Rat am 7. April 2011 beschlossen, die geldpolitischen Leitzinsen erstmals wieder um 25 Basispunkte anzuheben. Der Zinssatz, mit dem sich Banken beim Eurosystem ab dem nächsten abzuwickelnden Geschäft refinanzieren können, liegt somit bei 1,25 Prozent.Diese Entscheidung wurde vor dem Hintergrund steigender Inflationsgefahren getroffen. Zu Beginn des heurigen Jahres kletterte die Inflationsrate im Euroraum von 2,3 Prozent im Jänner auf voraussichtlich 2,6 Prozent im März, und sie wird auch im weiteren Verlauf

EU-Kernländer: Krise überwunden

Die Wirtschaft im Euroraum befindet sich derzeit eindeutig auf Expansionskurs. Aktuelle Daten zeigen jedoch an, dass sich die wirtschaftliche Dynamik nach einem starken Wachstum zu Jahresbeginn im Verlauf des Jahres abschwächen wird. Die aktuelle Prognose des Eurosystems lässt für den Euroraum für heuer ein Wirtschaftswachstum im Bereich von 1,5 bis 2,3 Prozent erwarten. Für das Jahr 2012 wird von einem geringfügig niedrigeren Wachstum ausgegangen. Die europäischen Kernländer haben die Finanz- und Wirtschaftskrise damit überwunden.Gleichzeitig wirken sich die starken Preisanstiege bei

Die Aussichten sind deutlich getrübt

Über die Sommermonate hat sich das Konjunkturbild im Euroraum merklich eingetrübt. Die Abschwächung des globalen Wirtschaftswachstums einschließlich jenes in den USA, die damit zusammenhängenden massiven Kursverluste an den Aktienmärkten, Einbußen beim Unternehmervertrauen sowie die anhaltenden und sich ausweitenden Anspannungen an den Märkten für Staatsanleihen mehrerer Länder des Euroraums trugen dazu bei.Vor diesem Hintergrund haben die Experten der EZB ihre Wachstumsprognosen für den Euroraum für heuer auf 1,6 % und für 2012 auf 1,3 % nach unten korrigiert. Die Risiken dieser

Zinssenkung und Bankenhilfe

Die Konjunktur im Euroraum hat sich in der zweiten Jahreshälfte deutlich abgeschwächt. Eine Reihe von Faktoren, wie zum Beispiel die Staatsschuldenkrise und die schwache Exportnachfrage, hat dazu beigetragen. Rund um den Jahreswechsel ist mit einer Stagnation oder sogar mit einem leichten Rückgang der Wirtschaftsleistung zu rechnen, bevor es wieder zu einem moderaten Wachstum kommen wird. Aus diesem Grund revidierten die Experten des Eurosystems die Prognose für das Jahr 2012 nach unten; sie erwarten nur noch ein BIP-Wachstum im Euroraum zwischen -0,4 und 1%.Auf der Inflationsseite

2012

Staatsschulden- & Vertrauenskrise

Nach einer Erholung in den Jahren 2010 und 2011 erwartet die EZB in ihrer März-Prognose für den Euroraum heuer ein Wirtschaftswachstum von -0,5 Prozent bis +0,3 Prozent, also eine leichte Rezession. Die Wirtschaftsdynamik wird sich nach dem Einbruch zum Jahreswechsel im Verlauf dieses Jahres zwar wieder beschleunigen, das Wachstum bleibt mit +0,0 Prozent bis +2,2 Prozent aber auch noch im Jahr 2013 moderat. Die Inflation wird im Euroraum in den kommenden Monaten leicht zurückgehen, bleibt aufgrund steigender Energiepreise und diverser Steuererhöhungen zur Budgetkonsolidierung im

2013

Fortführung der EZB-Geldpolitik

Nachdem die Wirtschaft des Euroraums im vierten Quartal 2012 deutlich geschrumpft ist, signalisieren die Vorlaufindikatoren für die erste Jahreshälfte 2013 eine schrittweise Stabilisierung und für die zweite Jahreshälfte eine moderate Erholung des Wachstums. In Folge der schwachen Entwicklung zu Jahresbeginn ist aber für das Gesamtjahr 2013 mit einem neuerlichen Rückgang der Wirtschaftsleistung um 0,5 Prozen zu rechnen. Der Euroraum wird damit das zweite Jahr in Folge in der Rezession bleiben. Trotz der schwachen Wachstumsaussichten dominieren weiterhin die Abwärtsrisiken. Dazu zählen

von

Ewald Nowotny

Ein Thema. Viele Standpunkte. Im FURCHE-Navigator weiterlesen.

In Kürze startet hier der FURCHE-Navigator.

Ewald Nowotny