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Vienna-Invest

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Während noch zu Jahresbeginn die Euphorie an den Aktienmärkten überwog, mußten die Anleger im Zuge der Korrektur an den Anleihemärkten auch einen Rückschlag an den Aktienmärkten hinnehmen. Diesem Trend konnte sich auch der österreichische Markt nicht entziehen, obwohl er vor allem zu Beginn der Korrektur erstaunlich lange die Einflußfaktoren des Bondmarktes und der sich abzeichnenden Emissionen ignorierte.

Der Wiener Schottenring hat vom Top am 1. Februar (1222,-) bis zum Tief am 7. Juni (1000,-) 18,2 Prozent seines Wertes eingebüßt und damit rund die Hälfte der gesamten Aufwärtsbewegung seit dem Tief im Jahr 1992 korrigiert. Welche Aussichten hat nun der österreichische Aktienmarkt -und damit der Vienna-Invest -nach dem positiven Ausgang des EU-Referendums? Für den österreichischen Aktien-und Anleihemarkt bedeutet dieses klare Votum für den Beitritt zur europäischen Union vor allem mittelfristig sehr viel. Nachdem die Woche vor dem Referendum ein positiver Ausgang in die Kurse eingegangen ist und damit das kurzfristige Potential im wesentlichen aufgebraucht erscheint, ist ein klares mittelfristiges Potential für den österreichischen Aktienmarkt geschaffen worden. Österreich kann nach dem EU-Beitritt genauso mit einer konstanten Analysetätigkeit ausländischer Brokerhäuser rechnen wie dies auch die kleinsten europäischen Länder (Portugal inklusive) erfahren.

Zusätzlich dürfte die Funktion Österreichs als „Tor zu Osteuropa” angesichts der vielen Gemeinschaftsunternehmen und Aktivitäten österreichischer Unternehmen ein weiteres Plus für Österreich und seine Wirtschaft bedeuten.

Da sich die österreichische Wirtschaft in diesem Jahr stärker als erwartet präsentiert und zumindest für das überschaubare nächste Jahr mit einem Anhalten des Wachstums gerechnet werden kann, ist der Grundstein für eine Erholung der Unternehmensgewinne gelegt.

Durch die Restrukturierungen und Personalfreisetzungen der letzten beiden Jahre erreichen die heimischen Firmen nun eine wesentlich bessere Rentabilität und sind der härter gewordenen Konkurrenz besser gewachsen. Da sich der Übergang eines zinsbeeinflußten Marktes in einen gewinnbeeinflußten Markt historisch als sehr hektisch und nervös darstellt, muß auch in den nächsten Monaten mit einer anhaltend hohen Schwankung des Aktienmarktes gerechnet werden.

Dennoch sollte der Aktienmarkt bei seiner Bewertung von rund KGV 17 am Beginn eines neuen Wirtschaftszyklus noch einiges an Kursanstiegen, auch in das Jahr 1995 hinein, zulassen.

Die mittel- bis langfristige Perspektive des österreichischen Aktienmarktes präsentiert sich somit als sehr vielversprechend.

Wir sind daher weiterhin der Meinung, daß man den Aktienmarkt in die Veranlagungsentscheidungen stärker integrieren sollte und empfehlen vor allem in Korrekturphasen den weiteren Aufbau von Aktienpositionen, welche idealerweise im Vienna-Invest umgesetzt werden sollten.

Dafür spricht auch die Performance des Vienna-Invest, der sowohl kurz- als auch langfristig eine starke Outperformance (vgl. Chart- und Performancetabelle) zum Wiener Börsekammerindex erzielen konnte.

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1958

Kommt eine Weltkrise?

Das österreichische, wenn nicht das gesamte europäische Denken war nach 1918 und vor allem nach 1929 vom Bewußtsein des Bestehens einer Dauerkrise bestimmt. War die Krise vor 1938/39 vor allem eine Unterbeschäftigungsund damit auch eine Unterkonsumtionskrise, so stellt sich die Krise der ersten Jahre nach dem zweiten Weltkrieg als eine Unterversorgungskrise dar, die in ihrer Art nicht aus der Natur der Erwerbswirtschaft heraus, sondern von außen her bestimmt war.Jedenfalls ist unsere Generation durch einige Jahrzehnte aus einem Denken in Mangel und Sorge nicht herausgekommen. Seit einigen

1961

40 Jahre Wiener Messe

Im September 1921, also vor genau 40 Jahren, öffnete die „Wiener Internationale Messe“ zum erstenmal ihre Pforten. Ein solches Jubiläum ist geradezu prädestiniert dafür, Vergleiche zwischen der damaligen und der heutigen wirtschaftlichen Situation anzustellen, zumal jene Periode, in der die Wiener Messe entstanden ist, als die Ausgangsbasis für unser heutiges Österreich angesehen werden kann.An die Spitze aller vergleichsweisen Betrachtungen möchte ich meine feste Überzeugung setzen, daß die wirtschaftliche Situation Österreichs, wie sie sich im Jahre 1921 präsentiert hat,

1962

Bleibt uns die Konjunktur treu?

Nach einem Jahr der wirtschaftlichen Hochblüte hat sich jetzt, zu Beginn des neuen Jahres, der Himmel unserer wirtschaftlichen Hochkonjunktur, der noch vor wenigen Monaten in strahlendem Blau leuchtete, leicht umwölkt. Noch sind es keine dunklen Gewitterwolken, noch scheint die Sonne — aber sie wird von leichten Schleierwolken bedeckt, und ihr Schein ist etwas trüber geworden. „Die Überkonjunktur ist endlich überwunden“, frohlocken die Optimisten. „Wir steuern einer Depression zu“, unken die Pessimisten. Was ist davon aber wirklich zu halten?Tatsächlich sind einige

Gelähmte Wirtschaftspolitik

Die gegenwärtige wirtschaftspolitische Situation in unserem Lande ist wenig befriedigend, beinahe täglich wird demonstriert, daß man entweder nicht imstande oder nicht willens ist, eine Wirtschaftspolitik zu treiben, die an die Stelle von Beschwörungsformeln und emphatischem Stabilitätsgerufe den nüchternen Sachverstand setzt. Die geballte Macht der Interessentengruppen ist vor der Wahl stärker denn je, und die Angst vor „wahltaktischen Fehlern“ lähmt die Handlungsfähigkeit.Die schleichende Geldentwertung hat sich beschleunigt, der Preis-Lohn-Spirale wachsen die Windungen rascher,

Wirtschaft braucht Kapitalmarkt

Es hat oftmals den Anschein, als wäre man ich in Österreich nicht überall darüber im klaren, daß unsere Volkswirtschaft in Zukunft eine schwierige Bewährungsprobe zu bestehen haben Wird. Ungeachtet des konkreten Ergebnisses unserer Verhandlungen mit der EWG werden wir in naher Zukunft den Beweis dafür zu liefern haben, daß der imponierende Aufschwung unserer Wirtschaft in den Jahren seit dem Ende des zweiten Weltkrieges nicht zu Ende ist, sondern im Gegenteil die Wirtschaftskraft ausreicht, einen weiteren entscheidenden Schritt in der wirtschaftlichen Entwicklung unseres Landes zu tun.

Schwere Zeiten kommen erst

Die österreichische Industrie hat kein leichtes Jahr hinter sich. Die Tatsache, daß die Industrieproduktion in den meisten Bereichen auf hohen Touren lief, darf nicht darüber hinwegtäuschen, daß die Zeit des leichteren Verkaufens endgültig vorbei ist. Der ständige Kostenauftrieb im Inland, die immer fühlbarer werdende Diskriminierung der Ausfuhr in den EWG-Raum und die Verschärfung des internationalen Wettbewerbes, vor allem durch die Industrialisierung der Entwicklungsländer, erschweren eine ruhige, vorausschauende Absatzpolitik der industriellen Unternehmen.Es gehört zum Beruf des

1966

Merkmale der Konjunktur

Die Darstellung stützt sich teilweise auf die Monatsberichte des österreichischen Institutes für Wirtschaftsforschung. Der Autor schuldet außerdem seinen Kollegen Dank für Informationen.Die österreichische Wirtschaft wuchs im abgelaufenen Jahr beträchtlich langsamer als 1964. Damals war das Bruttonationalprodukt real um 6 Prozent gewachsen, während es 1965 über 3 Prozent nicht weit hinauskommen wird. Damit würde nicht einmal eine — auch im Vergleich mit den westlichen Industrieländern — mittlere Wachstumsrate erreicht werden. Das ist um so bedauerlicher, als Österreich zu den

Der kritische Punkt

Das Wachstum der österreichischen Wirtschaft hat sich 1965 merklich verlangsamt. Das reale Bruttonationalprodukt dürfte nach vorläufigen Berechnungen um knapp drei Prozent gestiegen sein, nur etwa halb so stark wie 1964. Obschon die Experten mit einer gewissen Wachstumsverlangsamung gerechnet hatten, kam ihr Ausmaß dennoch überraschend. Größere Produktionseinbußen entstanden vor allem durch das abnormale Wetter. Die Bauwirtschaft hatte nur eine kurze Saison, selbst im Sommer fielen viele Arbeitstage wegen Schlechtwetters aus. Die Landwirtschaft erntete um fast ein Drittel weniger

Garant eines besseren Lebens

Alle Fachleute sind der Ansicht, daß sich das wirtschaftliche Wachstum auf der ganzen Welt in den kommenden Jahren verlangsamen wird; das stürmische Tempo, in dem in der jüngsten Vergangenheit die Konjunktur immer neuen Rekordhöhen zustrebte und gelegentlich sogar schon Überhitzungserscheinungen zeigte, die Anlaß zu berechtigter Sorge gaben, kann nicht weiter durchgehalten werden. Die Entwicklung wird sich in einem ruhigeren Tempo fortsetzen, und die Zuwachsraten des Nationalproduktes werden in allen Staaten der freien Welt ein bescheideneres Aussehen haben als bisher. In jenen Ländern,

Stützen der Konjunktur

Gedanken zum Jahreswechsel sind üblich. Es wäre aber schlimm, wenn Silvester und Neujahr der einzige Anlaß wären, sich über die gestellten Aufgaben und Probleme Gedanken zu machen. Das Jahr ist angefüllt mit Problemen, die zu lösen sind, und es vergeht kein Tag — es darf keiner vergehen —, ohne daß man prüft und erwägt, welche Lösungen möglich seien und was im Sinne einer positiven Aufgabenstellung und -erfüllung geschehen kann. Trotzdem ist es sinnvoll, zum Jahresschluß darüber einiges Konkretes auszusagen.Was den für das wirtschaftliche Wohlergehen des Landes

1969

Dornrschen oder tiefgekhlte Leiche?

Läßt sich die Wiener Börse aus ihrem nun schon sieben Jahre dauernden „Baisse-Schlaf“ noch erwek-ken oder ist sie bereits reif, aufs Eis gelegt zu werden, das heißt, sollte man den Aktienhandel in Wien nicht besser einstellen? Diese Frage muß sich ein Beobachter des Wiener Börsengeschehens während der letzten Jahre unbedingt stellen. In einem Pressegespräch hat der Generaldirektor der Girozentrale, Dr. Taus, erst vor kurzem einen dreizehn Punkte umfassenden Reformvorschlag zur Wiederbelebung des österreichischen Aktienmarktes erläutert.Nach einer kritischen Analyse der

Keine „Unternehmergeschenke“

In den Naohkriegsjahren haben wir uns immer mehr daran gewöhnt, in regelmäßigen Abständen für die gesamte Volkswirtschaft Bilanzen zu erstellen und mit Hilfe von Globalzahlen und Änderungsgrößan über Leistungen und Erfolge der Wirtschaft Rechnung zu legen. Abgesehen von den für kurzfristige Dispositionen wesentlichen Daten über den Konjunkturverlauf gehören dabei jeweils die Zuwachsraten des Bruttonationalprodukts zu den „magischen Ziffern“. Es werden die Ergebnisse mit denen aus Vorperdoden und aus anderen Ländern verglichen und analysiert, es wird die zukünftige Entwicklung

Die Konjuktur wird heiß

Nur noch Rekordziffern -werden von der Wirtschaftsfront gemeldet. Österreich ist im Schatten einer expansiven Weltkonjunktur mit vollen Segeln in scharfer Fahrt, fast schon zu scharf, wie Wirtschaftswissen-schafi tler meinen. *Die ersten vier Monate des Jahres 1969 brachten gegenüber dem Vorjahr eine Steigerung der Industrieproduktion um 9,4 Prozent und eine Zunahme des Exports österreichischer Waren um sogar 19,4 Prozent. Bereiteten im Zuge der Aufschwungphase aber bisher vor allem die zu geringen. Investitionen der Industrie große Sorgen, so wurde allein im April und Mai dieses Jahres

1970

Kommt das Jahr 1929 wieder?

Seit der renommierte Harvard-Ökonom. Galbraith vor kurzem feststellte, „der Wahnsinn von 1929 wiederholt sich“, ist die aufgeworfene Frage als legitim zu bezeichnen; dennoch erscheint sie übertrieben und in gewissem Sinne irreführend. Die Frage erscheint übertrieben, weil sich .mit ihr die Vorstellung verbindet, als ob die Vollbeschäftigung in der Welt ernstlich gefährdet sei; sie scheint irreführend, weil sie übersieht, daß die Verantwortlichen in Theorie und Praxis vieles gelernt haben, was man 1929 noch nicht wissen konnte und weil heute nicht eine weltweite Deflation droht, sondern inflationäre Prozesse in Gang sind, die nicht unterschätzt werden dürfen.

1974

Funktionsfähiger Kapitalmarkt

Im 50. Lebensjahr des Schillings hat der österreichische Kapitalmarkt gerade jetzt ein sehr kräftiges Lebenszeichen von sirfi gegeben. Um so mehr gibt der Zeitpunkt des Jubiläums willkommenen Anlaß, einige Betrachtungen über die aktuelle Situation unseres Kapitalmarktes anzustellen.Der Bund als größter Emittent des Landes sowie die Creditanstalt, das österreichische Credit-Institut und die Landeshypothekenanstalten als Pfandbriefinstitute haben sich entschlossen, ab 1. Juni 1974 die Nominalverzinsung ihrer Titel anzuheben. Eine Maßnahme, der sich in der Folge wahrscheinlich die

1975

Geduld und gute Nerven

Die Verhaltensweisen der Börsenfachleute haben sich in den letzten Jahrzehnten kaum geändert: Offiziell wird Optimismus ausgestrahlt, hinter vorgehaltener Hand macht man dagegen ln Skepsis. 1975 will man mit optimistischen Prognosen über die Entwicklung der internationalen Aktienbörsen die Kapitalanleger zum Aktienkauf animieren und verweist dabei auf notorisch niedrige Kurse zwischen New York und Frankfurt, gleichzeitig bangt man aber vor schweren politischen und wirtschaftlichen Gewitterfronten, die die Kurse noch tiefer drücken müßten.Tatsächlich sind im vergangenen Jahr die Kurse

Solide Ausgangsbasis

Österreichs W irtsoha f tssitu a tion zu Beginn des Jahres 1975 unterscheidet sich deutlich von jener in anderen westlichen Industrieländern. Das zeigen die nun vorliegenden Wirtsohaftsdaten des Jahres 1974 deutlich. Diese sind sowohl für die Bestimmung unserer wirtschaftlichen Position als auch für die Wei- terführung einer die gegebenen Chancen nützender Wirtschaftspolitik von ausschlaggebender Bedeutung.Zu Beginn des Jahres 1974, als die gesamte Welt und auch die österreichische Öffentlichkeit noch unter dem Energie- und Erdölschock stand, ging es darum, die wirtschaftspolitische

1984

Creditanstalt Ertrag vor Wachstum

Mehr denn je stehen die Kreditinstitute im Mittelpunkt des wirtschaftlichen und des wirtschaftspolitischen Geschehens und spiegeln in ihren Bilanzen die wesentlichen Ergebnisse der Wirtschaftsentwicklung. Die Bilanz 1983 der größten Bank des Landes, die in ihr abgebildeten Ergebnisse, unterstreichen diese Aussage.Die Bilanzsumme der Creditanstalt erreichte 1983 300,9 Mrd. S. Die Zunahme um 23,8 Mrd. S oder 8,6%, seit 15 Jahren der erste einstellige Prozentzuwachs, lag deutlich unter den Werten, über die wir in vergangenen Jahren berichten konnten. Das verlangsamte Wachstum ist zum Teil

1985

Creditanstalt: Schwieriges, aber erfolgreiches Geschäftsjahr 1984

Trotz langsamerem Geschäftswachstum gute Bilanz 1984Die Creditanstalt kann auch für das schwierige Geschäftsjahr 1984 - nicht zuletzt dank bedeutender Strukturverbesserungen -eine gute, gesund strukturierte Bilanz vorlegen. Die Bilanzsumme erreichte 325,9 Mrd. S nach einem Wachstum um 8,3%.Die Startbedingungen waren bei gegebenem scharfem Wettbewerb, weitgehend ausbleibender Kreditnachfrage, schwacher Sparfähigkeit und allgemeiner Verunsicherung aufgrund der erstmalig wirksamen Zinsertragsteuer als nicht günstig zu bezeichnen. Dennoch ist es uns gelungen, die in Anbetracht der

Selektion wird Trumpf

Die Wiener Börse war heuer die Sensation auf den internationalen Aktienmärkten. Wer richtig schaltete, konnte enorme Gewinne machen. Was können Anleger in Zukunft erwarten?

1986

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

1987

Verstärkte Zukunftsinvestitionen

Angesichts vieler negativer Nachricli-ten aus der internationalen, aber auch der heimischen Wirtschaft drängt sich die Frage auf, weiche Anstrengungen wir Österreicher intensivieren sollen, um die Zulunft in den Griff zu bekommen. Wir dürfen nicht auf Wunder hoffen oder Maßnahmen auf ein angeblich günstigeres iVIorgen verschieben, sonst wird uns die Rechnung dafür in Form von rasch wachsenden Anpassungslosten präsentiert.Wo Handlungsbedarf besteht, muß Klarheit über die Rahmenbedingungen herrschen: Die Wirtschaften aller Länder sind heute mit wesentlichen Strukturveränderungen

Österreichs Vitalität ist ungebrochen

Auch heuer geben die Österreicher wieder Milliarden für Weihnachtsgeschenke aus. Ein Indiz dafür, daß es der Wirtschaft besser geht als vielfach vermutet.

1989

Schranken gegen Investoren

Internationale Investoren hat die Kaufwut gepackt. Die Aufkäufer aus Übersee treffen aber in Europa auf nationale Schutzkonstruktionen, die hemmungsloses „Fressen“ verhindern.

1992

NACH DER FLAUTE WIEDER EIN BOOM?

Die Wiener Aktienbörse liegt immer im internationalen Spitzenfeld. 1989 und 1990 bei den Kursgewinnern, im Vorjahr bei den Verlierern.Wien war - wieder einmal - anders. Während alle wichtigen Weltbörsen das Jahr 1991 mit einem Plus zwischen zehn und 20 Prozent abschlössen, mußten die erfolgsverwöhnten heimischen Anleger einen Verlust von 17 Prozent hinnehmen. Börsekammerpräsident Klaus Liebscher titulierte 1991 als das „Jahr der enttäuschten Hoffnungen".Dafür begann 1992 mit einem veri-tablen Aufschwung, der den gesamten Vorjahresverlust wieder egalisierte. Wien übertraf

IN DUSTRIESTANDORT ÖSTERREICH ERHALTEN!

Welcher Wirtschaftszweig ist in Österreich für das Zustandekommen der gesamten volkswirtschaftlichen Leistung der wichtigste? Diese Frage stellen die Meinungsforscher seit einigen Jahren (im Auftrag der Vereinigung Österreichischer Industrieller) einem repräsentativen Queschnitt der Österreicher. Die Ergebnisse wechseln: Gelegentlich hat der Fremdenverkehr die Nase vorne, manchmal ist es die Landwirtschaft.Rund ein Drittel der Österreicher glaubt nämlich im längerfristigen Vergleich demoskopischer Befunde, daß die Landwirtschaft der wichtigste Wirtschaftszweig für das Zustandekommen

1993

Warum der .Industriestandort Österreich Zukunft

Spektakuläre Pleiten, Branchenprobleme von der Stahl- über die Textil- bis zur Papierindustrie - die heimische Industrie ist in der Krise. Es handelt sich aber nicht nur um das gewohnte Auf und Ab in der Wirtschaft, der gesamte Industriestandort Österreich beginnt zu wackeln.

Anleger lauern auf Zinssenkung

Die Investoren im In- und Ausland sind für 1994 positiv gestimmt.

1994

Draußen vor der Tür

Österreichs Industrie Draußen vor der Tür Österreichs Industrie gehört zu den vehementesten Befürwortern des EU-Beitritts. Aus gutem Grund. Denn ein Nein zur europäischen Integration würde mittelfristig den Status Österreichs als Industrieland in Frage stellen.

Europa Ja oder Nein

Nachdem das europäische Parlament in Straßburg dem Verhandlungsergebnis zugestimmt hat, ist das österreichische Wahlvolk aufgerufen, am 12. Juni über den Beitritt zu entscheiden. Pro und Kontra der Mitgliedschaft werden seit Wochen in den Medien behandelt, aber auch in der Bevölkerung eingehend diskutiert. Wer heute noch behauptet, er wäre in einem unverschuldeten Informationsnotstand, wird sich mit der Beweisführung schwertun.

2002

Krisenanfällig

Der weltweit verzeichnete Einbruch der Börsenkurse ist nur eines der Symptome einer krisenanfälligen Weltwirtschaft.Weltbrankrott" titelt Die Zeit, "Nur die Angst hat Konjunktur" Der Spiegel, "Game Over?" profil. In allen Fällen geht es um Analysen der wirtschaftlichen Situation in diesen Sommermonaten, die im Zeichen eines unfassbaren Einbruchs der Börsenkurse stehen. Allein die an der Wallstreet gehandelten US-Aktien haben in den letzten zwei Monaten sagenhafte 7.000 Milliarden Dollar (=Euro) an Kurswert eingebüßt. Aber auch in Deutschland sind in den letzten Wochen rund 50 Milliarden

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