Kampf dem Preisauftrieb!
Die Konjunkturaussichten in unseren wichtigsten Partner-landern werden heute vielfach giinstiger beurteilt, als dies noch vor Jahresende 1971 der Fall war. Mafigebend hiefiir ist eine gewisse Entspannung der Weltwahrungslage durch die Neufest-setzung der Wechselkurse. Auch die zunachst drohende Gefahr eines internationalen Handelskrieges erscheint wieder gebannt. Dies wird fiir den Konjunkturverlauf in Osterreich nicht ohne Riickwirkungen bleiben.
Die Konjunkturaussichten in unseren wichtigsten Partner-landern werden heute vielfach giinstiger beurteilt, als dies noch vor Jahresende 1971 der Fall war. Mafigebend hiefiir ist eine gewisse Entspannung der Weltwahrungslage durch die Neufest-setzung der Wechselkurse. Auch die zunachst drohende Gefahr eines internationalen Handelskrieges erscheint wieder gebannt. Dies wird fiir den Konjunkturverlauf in Osterreich nicht ohne Riickwirkungen bleiben.
Nicht wahrscheinlich. Dazu war zu Jahresbeginn fiir das Jahr 1972 ein betrachtldcher Zahlungsbilanziiber-schuB zu erwarten und damit eine weitere Ausdehnung des inlandi-schen Geldvolumens zu befiirchten.
Die direkte EinfluBnahme der Notenbank auf das Geldvolumen und damit auf das Wahrungs-geschehen in Osterreich ist durch die Liberalisierung des Kapitalver-kehrs und durch die bestimmenden Einfliisse der Sozialpartner und der offentlichen Haushalte auf die Expansion der Masseneinkommen in der derzeitigen Konjunkturphase sehr beschrankt. Es ist dies ein Beispiel fur die steigende Interdepen-denz von wirtschaftlichen Sachver-halten und der notwendigen Solida-ritat der fur die Wirtschaftspolitik Verantwortlichen. Insbesondere in der Wahrungspolitik ist in kritischen Phasen ein betont koordindertes Vorgehen norwendig.
Diese Einsicht veranlaflte die Osterreichische Nationalbank, bei der Wirtschaftspolitischen Aus-sprache mit der Paritatischen Kom-missdon am 12. Janner ein solches gemeinsames Vorgehen zwischen dem Finanzminister, den Sozialpart-nern und der Notenbank im Inter-esse einer grofieren Efflzienz der MaBnahmen vorzuschlagen. Eine wichtige Etappe dazu sind die jtingst unter Einbeziehung des Kreditapparates ergriffenen viel-schichtigen MaBnahmen: Die Osterreichische Nationalbank hat mit Wir-kung vom 1. Februar 1972 die Satze fiir Mindestreserven um 1 Prozent erhdht sowie Kassen-scheine im Nominale von 1 Mil-liarde Schilling begeben. Im Zu-sammenhang mit der vom Bundes-ministerium fiir Finanzen in Aus-sicht genommenen Begebung von Bundesobligationen in Hohe von 1 Milldarde Schilling und der auf un-
Die positiven Aspekte der gunsti-gen Konjunkturerwartungen diirfen aber nicht iiber die negativen Aus-wirkungen auf die Erhaltung einer stabilen Wahrung hinwegtauschen. Der Bekampfung des Preisauftriebs muB daher noch mehr als bisher Prdoritat eingeraumt werden. Osterreich droht sonst eine iiber den Durchschnitt der OECD-Lander hin-ausgehende Inflationsrate.
Sollten also vom AuBenhandel neuerlich expansive Impulse auf die binnenwirtschaftliche Entwicklung Osterreichs ausgehen, bevor die erst langsam fuhlbar werdende Kon-junkturberuhigung eine Milderung des Preisauftriebs mit sich gebracht hat, so ware dies eine Entwicklung, die keineswegs untatig hingenom-men werden kann. Auf jeden Fall ist zu verhindern, daB eine 4prozentige bis 5prozentige Preissteigerungsrate auch fiir die Zukunft in Kauf ge-nommen wird. Die weitere Entwicklung ist um so bedrohlicher, als nach einer beredts acht Quartale hindurch anhaltenden Inflationsrate in dieser Hohe damit gerechnet werden muB, daB die Einfuhrung der Mehrwertsteuer mit Jahresbeginn 1973 auch fiir dieses Jahr eine relativ hohe Teuerungsrate bringen wird.
Im vergangenen Jahr zeigten die Masseneinkommen den starksten und anhaltendsten Zuwachs seit 1956. Von dieser Einkommensent-wicklung ist der schon bisher starke Kostenauftrieb durch einen NachfragestoB noch verscharft worden. Abgesehen davon, daB die bloBe Feststellung, die Teuerung ware im abgelaufenen Jahr in Osterreich ge-ringer gewesen als in den meisten westlichen Industrielandern, vom gesamtwirtschaftlichen Standpunkt wenig befriedigend ist, konnte sich die Entwicklung schon in naher Zukunft zuungunsten Osterreichs ver-andern. Wenn dazu noch die Arbeit-nehmer, die sich in ihren Einkom-menserwartungen nicht nur durch die Teuerung, sondern auch durch die Auswirkungen der Steuerpro-gression beeintrachtigt fuhlen, in ihren Forderungen iiber das AusmaB der letzten Lohnrunde hinausgehen, so steht dies gleichfalls im Gegen-satz zu verschiedenen anderen Industrielandern, wo sich diesbezuglich allmahlich eine MaBigung bemerk-bar macht.
Wenn trotz einer sehr starken Kreditausweitung die Liquiditat so hoch gehalten werden konnte wie zu Jahresbeginn, so war dies neben den starken Einlagenzuflussen darauf zu-riickzufiihren, daB die Kreditunter-nehmungen die aus dem Auslands-zahlungsverkehr anfallenden Devi-seniiberschusse unmittelbar in Zen-tralbankgeld umgewandelt und iiberdies ihre Fremdwahrungs-position gegeniiber dem Ausland wesentlich abgebaut haben. Ein RuckfluB der aus diesen Titeln im Jahre 1971 entstandenen Inlands-liquiddtat ins Ausland ist vorerst
