Ringen um den Euro-Schirm

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Wilfried Stadler

Seit der Finanzkrise ist der Entscheidungsdruck so groß, dass nur wenig Zeit bleibt, die jeweils nächste Weichenstellung zu begründen. Zuletzt einigte man sich auf ein Nachfolgekonstrukt für den derzeitigen Euro-Rettungsfonds. 700 Milliarden sollen ab 2013 in einem ständigen Krisenmechanismus (ESM) verfügbar sein, um Wackelkandidaten gegen strenge Auflagen Geld zu leihen und sie flüssig zu halten, bis ihre Staatshaushalte wieder saniert sind.

Ein kleinerer Teil dieses Europäischen Währungsfonds - der sich noch nicht so nennen darf - wird stufenweise in bar eingebracht, der größere Teil als Garantie für den Ernstfall. Österreichs Anteil liegt bei immerhin fast 20 Milliarden. Man hofft, mit der schieren Größe des Garantieversprechens so viel Abschreckungskraft gegen Spekulation zu erzielen, dass das monetäre Arsenal gar nicht verausgabt werden muss.

Reise mit unbekanntem Ziel

So ähnlich hatte es ja im Herbst 2008 nach der Pleite von Lehman auch bei den Banken funktioniert: Einer akuten Vertrauenskrise folgten staatliche Garantien für Sparer und Anleihegläubiger. Der Run auf die Banken blieb aus, der überwiegende Teil der Garantien musste nicht gezogen werden, weil die Schuldner solvent blieben. In Irland allerdings übernahm sich der Staat mit Garantien für seine im Verhältnis zur Landesgröße hypertrophen Banken und wurde damit nach Griechenland zum zweiten Euro-Sorgenstaat.

Wer den Euro-Schirm mitfinanziert, löst damit ein Ticket für eine Reise, deren endgültiges Ziel wir noch nicht kennen. Zwar ist es sinnvoll, Zeit zu kaufen, um das Problem dauerhaft zu lösen, dass Länder unterschiedlichster budgetärer und konjunktureller Verfasstheit eine Währungszone bilden. Jetzt nicht zu handeln, hätte zu ähnlichen krisenhaften Verspannungen geführt wie vor einem Jahr, als das Euro-Vertrauen im Keller war, bis an einem Mai-Wochenende der erste, provisorische Schirm entstand.

Trotz der jetzt getroffenen Lösung wird jedoch das Ringen um die richtige Balance zwischen legitimer Rettung aus Liquiditätsnöten und Schuldenübernahme ohne angemessene Eigenverantwortung weitergehen. Die Spielvorgabe lautet: Stabilisiere eine durch den externen Schock der Finanzmarktkrise in arge Turbulenzen geratene Währungsunion mit Ländern unterschiedlicher Leistungskraft. Die Nebenbedingung: keine zentrale Wirtschaftsregierung und kein unlimitiertes Zahlungsversprechen für Staatshaushalte, die am Ende ihren Schuldendienst nicht mehr schaffen.

Werben für Transfer-Union light

Wer möchte, dass die Wähler mit den ersten Schritten in die abgeschwächte Spielart einer "Transfer-Union“ einverstanden sind, wird sich jedenfalls die Mühe machen müssen, Aufklärung zu betreiben. Die aber beginnt mit korrekter, frühzeitiger, tiefgehender Information über die Sachlage. Schon deshalb ist die Forderung der Grünen nach intensiverer Einbeziehung des Parlaments in alle EU-Agenden sinnvoll und überfällig. Es ist höchste Zeit für die Befreiung der Mitglieder des Nationalrates aus ihrer selbstverschuldeten Unmündigkeit in den großen europäischen Fragen.

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1960

Planen - nicht improvisieren!

Es hat nicht an sachlich fundierten kritischen Stimmen gefehlt, die den Bundesvoranschlag für 1960 als unrealistisch bezeichneten und darauf hinwiesen, daß das Budgetdefizit wahrscheinlich höher werden wird als vorgesehen (präliminiert mit rund 1,1 Milliarden Schilling). Aber der Zauber des antizyklischen Konzepts, das, wie offiziell erklärt wurde, mit dem Budget 1960 weitergeführt werden sollte, war offenbar stärker als die Realität. Es ist nun zwar möglich, die Wirklichkeit eine Weile zu vergessen, aber unmöglich, sich über sie hinwegzusetzen. Die jüngsten Ankündigungen über

1973

Die Zeitbomben

Als vor knapp einem Jahr Präsident Nixon mit jenem Pathos, das die Amerikaner bei ihren Politikern noch immer schätzen, die internationalen Währungsvereinbarungen von Washington als welthistorischen Akt feierte, der die Währungssituation auf lange Frist konsolidiert habe, lächelten die Auguren Skeptisch. Bei Lichte besehen, war das hochgelobte Smithsonian Agreement nichts als eine sehr oberflächliche Symptomkur.

1979

Hände weg von Notenpresse!

Die sprunghaft ansteigende Staatsverschuldung hat eine Folgeerscheinung, die auch die großzügigsten Befürworter dieser Art der Ausgabenfinanzierung vor eine ernst genommene Hürde stellt: die Notwendigkeit, die Staatsschulden auch zu verzinsen. Selbst eine recht hohe Staatsschuld kann ein Staat durch laufende Umschuldung vor sich her-schiebeh, ohne sie zurückzahlen zu müssen - solange seine Kreditwürdigkeit nicht darunter leidet. Die Zinsen aber müssen aus dem Steuerertrag hereingebracht werden, ihnen steht keine dem Wähler verkäufliche öffentliche Leistung gegenüber.Die Zinsenlast

1985

Weiterwursteln aus Angst vor Bankrott

1.000.000,000.000 Dollar ist die Schuldenlast der Dritten Welt. Längst sind die Zinsen dafür unbezahlbar geworden. Mit neuen Krediten zahlt man alte Schulden. Wie lange wird das noch gutgehen?

1987

Schulden „swapen“

Nach wie vor zerbrechen sich Experten den Kopf über das internationale Schuldenproblem. Eher unauffällig hat eine neue Methode Furore gemacht -der Schuldenswap.

Verstärkte Zukunftsinvestitionen

Angesichts vieler negativer Nachricli-ten aus der internationalen, aber auch der heimischen Wirtschaft drängt sich die Frage auf, weiche Anstrengungen wir Österreicher intensivieren sollen, um die Zulunft in den Griff zu bekommen. Wir dürfen nicht auf Wunder hoffen oder Maßnahmen auf ein angeblich günstigeres iVIorgen verschieben, sonst wird uns die Rechnung dafür in Form von rasch wachsenden Anpassungslosten präsentiert.Wo Handlungsbedarf besteht, muß Klarheit über die Rahmenbedingungen herrschen: Die Wirtschaften aller Länder sind heute mit wesentlichen Strukturveränderungen

1994

Große Angst vor einem unbekannten Wesen

Der Europäische Binnenmarkt kann nur dann funktionieren, wenn die Wechselkurse unverrückbar feststehen.

1995

Stabilität beginnt im eigenen Haus

Der Dollar fällt ins Bodenlose, die Unsicherheit steigt. Müssen wir mit einer weiteren ökonomischen Schechtwetter-periode rechnen?

Angst vor monetären Kraßakten

Kommt sie wirklich? Oder doch nicht? Kaum ein Thema wird so kontroversiell diskutiert wie die Europäische Währungsunion.

1996

Kommt der Euro später?

Kommt die Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) oder kommt sie nicht? Derzeit wird heftig spekuliert, ob ein Aufschub sinnvoll ist oder nicht.

1997

Werden wir doch „ draufzahlen ”?

Brauchen wir den Euko? Lässt sich darauf eine eindeutige positive oder negative Antwort geben? Die einheitliche Währung ist die konsequente Fortsetzung der Europäischen Integration, die sich in verschiedenen Etappen von der Gründung der EWG im Jahre 1958 bis zur Errichtung eines gemeinsamen Marktes von 360 Millionen Konsumenten entwickelt hat. Die Freizügigkeit von Waren, Dienstleistungen, Kapital und Personen innerhalb der Brüsseler Gemeinschaft ermöglicht eine grenzüberschreitende Arbeitsteilung, deren Intensität bisher nirgends und nie zuvor zwischen souveränen Staaten erreicht

Paraphiert, ratifiziert, stranguliert?

Die ökonomischen Anpassungsprozesse überfordern die Sozialsysteme und die Demokratien

Das Geld, der Geist Europas?

Geld oder Leben?Seit dem 11. Dezember 1991 ist dem kleinen Städtchen Maastricht eine Erwähnung in fast allen Geschichtsbüchern sicher. Der Vertrag über die Gründung der Europäischen Union und die Schaffung einer gemeinsamen Währung für deren Mitgliedstaaten verändert den Lauf der Geschichte. Dieses Projekt, das viele Europäer mit Faszination erfüllt, das stärker als alles bisher dagewesene die neue Einheit, den Unitarismus eines Großteiles des Kontinents symbolisiert, wird Länder, zwischen denen es zwei Jahrtausende lang immer wieder blutrünstige und abscheuliche Kriege gegeben

2008

Der Sieg des Mammon

Nach einer schwarzen Woche starteten die Börsen am Montag mit Jubel. Doch selbst zwei Billionen Euro an Garantien durch die EU-Regierungen schafft kein nachhaltiges Klima des Vertrauens. Währenddessen nimmt die Zahl der „einfachen“ Verlierer zu.Die Horrormeldungen in den Medien über die Krise an den Finanzmärkten haben sich vergangene Woche überschlagen. Begriffe wie die „schwarze Woche“ waren schnell zur Hand, um das auszudrücken, was an den Börsen geschah.Ob man es damit schafft, die Krise begreifbar zu machen, steht auf einem anderen Blatt. Der Wiener Leitindex ATX (Austrian

2009

Der wankende EURO

Können Milliarden-Konjunkturpakete und höhere Zinsen auf Staatsanleihen einzelne Länder der Eurozone in den Ruin treiben? Ökonomen beruhigen. Doch die gemeinsame Währung steht vor einer harten Probe.In den Büros der EU-Kommission in Brüssel ging die Sorge schon im Herbst vergangenen Jahres um wie ein Gespenst. Die Gemeinschaftswährung Euro, so war damals zu hören, verfehle seine stärkende Wirkung für jene Staaten, die wirtschaftlichen Aufholbedarf hätten. Im Gegenteil, ein Auseinanderdriften der einzelnen Volkswirtschaften innerhalb der Währungsunion sei zu beobachten. Reiche

"Die Talsohle der Krise ist erreicht"

Vladimir Gligorov arbeitet seit mehr als 15 Jahren als Forscher am Wiener Institut für internationale Wirtschaftsvergleiche. Er beschäftigt sich mit den Konsequenzen der Globalisierung und den Folgen der EU-Erweiterung sowie den Volkswirtschaften in Südosteuropa.Die Furche: Der Gipfel der G20 von London soll nach Darstellung des britischen Premiers Gordon Brown eine neue Weltordnung hergestellt haben. Ist das der Fall?Vladimir Gligorov: Zumindest was die Rolle des Internationalen Währungsfonds betrifft, zeigt sich ein Umdenken.Die Furche: Der IMF war schon unter die toten Institutionen

Die Konsequenzen der Krise

Langsam erholt sich die Wirtschaft vom stärksten Einbruch seit 1945. Die Staatshilfen wirken. Der Spekulation und den Schulden müssen Grenzen gesetzt werden.Verglichen mit den angstvollen Erwartungen vor einem Jahr, als die Rezession in eine Depression überzugehen drohte, ist die Lage an der Jahreswende 2010 von nüchterner Zuversicht geprägt. Zuversicht, weil sich die Weltwirtschaft in den meisten Ländern vom schlimmsten Einbruch seit der Nachkriegszeit erholt hat. Nüchternheit, weil allen bewusst ist, dass uns Restrisiken und Folgekosten der Finanzmarktkrise noch für lange Zeit

2010

Das griechische Experiment

Aus dem Lehman-Debakel 2008 in den USA folgert die „Süddeutsche“, dass Europa das Euro-Mitgliedsland Griechenland jetzt stützen muss.Natürlich könnten die Europäer Griechenland fallen lassen. Natürlich könnten sie schauen, was passiert, wenn eines der Länder der Euro-Zone pleite geht. Natürlich könnten sie ausprobieren, ob die Währungsunion den Bankrott überlebt. Aber es wäre ein riskantes Experiment, das die Euro-Staaten, ja die gesamte Europäische Union sehr teuer zu stehen kommen könnte.Die Europäer würden in einem solchen Fall testen, was die amerikanische Regierung

Mit Athen hilft sich die EU selbst

Griechenland hat sich finanziell übernommen. Der Sanierung folgen Streiks. Die EU wird nächste Woche Hilfe beschließen. Auch in ihrem Interesse.Als Mitte der Woche Griechenland stillstand, war dies erst der Anfang. Die Beamten hatten mit einem 24 Stunden dauernden Streik begonnen, mit dem sie eine Phase intensiven politischen Protestes einleiteten. Schulen blieben geschlossen, Ministerien ebenso, Flugzeuge blieben am Boden. Und am 24. Februar will der Dachverband der griechischen Gewerkschaften einen weiteren Streiktag abhalten. Grund des Unmutes: Die Maßnahmen der Regierung, um die

Der griechische Kanarienvogel

Der Notfallplan der EU-Regierungschefs zur Rettung Griechenlands aus seinen Finanznöten ist nur wenig überzeugend. Vor allem die Rolle des Internationalen Währungsfonds ist unklar. Zur Verhütung des Schlimmsten kaufen Staatsbanken nun von Athen ausgegebene Staatsanleihen.Der Kanarienvogel ist nicht nur ein possierlicher Pfeifer in Wohn- und Kinderzimmern. Er verfügt auch über hervorragende Sensoren für giftige Grubengase. So kam es, dass über Jahrhunderte Bergleute mit einem kleinen Käfig untertage fuhren. Saß der Vogel dann in der Grube unbekümmert auf seinem Sprießel, konnte

Orientierung im ökonomischen Neuland

Die Furche-Herausgeber

Euro im Feuer

Die „Süddeutsche“ warnt vor jedem Fragezeichen hinter der Finanzhilfe für Griechenland und hofft, dass der Euro erwachsen wird.Vielleicht sollte Europa den Griechen dankbar sein. Weil die Regierung in Athen früher so verantwortungslos wirtschaftete, hat sie die Europäische Währungsunion zwar jetzt einer schweren Krise ausgesetzt. Doch Griechenland ist eine relativ kleine Volkswirtschaft. Die Europäer haben daher die Chance, an einem Fall von begrenzter Größe zu lernen, wie man Krisen in der Währungsunion löst und künftige verhindert.Die Risiken sind hoch. Noch ist die Krise

Was 110 Milliarden nicht lösen können

Trotz vorläufiger Rettung des bankrotten Griechenlands durch EURO-Staaten bleiben überlebenswichtige Fragen für die EU unbeantwortet. Klärung tut not.Vielleicht wäre es ein Ratschlag zum Trost, würde Griechenlands Premier Papandreou einmal jene EU-Amtskollegen um Rat fragen, die sich in einer ähnlich verzweifelten Lage befanden, was das Budget betrifft. Er würde dann etwa Valdis Dombrowski ansprechen, den lettischen Ministerpräsidenten, dessen Land vor einem Jahr Richtung Bankrott rutschte. Dombrowski würde Papandreou sagen, was er jüngst der Süddeutschen gestand: „Es gibt keine

Wieviel Keynes verträgt Europa?

Die Kurskorrektur von EU und EZB verschafft dem Euro die dringend notwendige Atempause. Ein Ausweg aus der Schuldenkrise ist das aber nicht. Eine Analyse.In Zeiten erhitzter Diskussionen über Staatsbankrott, Milliardenstütze und das Zerbrechen der Eurozone sollte ab und an auch jener Gelehrte zu Rate gezogen werden, der unsere Krisenpolitik seit mindestens zwei Jahren sozusagen aus dem Jenseits anleitet: John Maynard Keynes. Wie wahr, empfiehlt er das Schuldenmachen in schlechten Zeiten zur Wiederherstellung der guten Zeiten. Allerdings scheint ihm dafür Grundvoraussetzung gewesen zu sein,

Bessere Regeln für die Finanzmärkte

Das globale Finanzsystem war undurchschaubar. Jetzt, nach zwei Jahren Krise, werden neue Regeln geschaffen: mehr Information, mehr Transparenz, mehr Eigenkapital.Die Auswirkungen der internationalen Wirtschafts- und Finanzkrise stehen im Fokus der Wirtschafts- und Finanzmarktgespräche des Europäischen Forums Alpbach. Die Rolle des Staates auf den Finanzmärkten wird unter neuen Aspekten gesehen: Immerhin mussten die Volkswirtschaften weltweit die Krise abfedern und die Konjunktur ankurbeln. Österreich kann, wie Finanzminister Josef Pröll mit aktuellen Daten belegt, im internationalen

„Brauchen selbsttragendes Wachstum“

Finanzminister Josef Pröll legt im Herbst das Doppelbudget 2011/2012 vor. Die öffentliche Hand soll mit Verwaltungsreform, restriktiver Personalpolitik und digitalen Innovationen zum Sparkurs beitragen ...Österreich erreicht gute Werte: Das Wachstum ist erfreulich, die Arbeitslosenrate im internationalen Vergleich niedrig. Doch Finanzminister Josef Pröll gibt noch keine Entwarnung und drängt darauf, Einsparpotenziale zu heben.F-Spezial: Herr Bundesminister, die diesjährigen Alpbacher Wirtschaftsgespräche stehen im Zeichen der Auswirkungen der internationalen Wirtschafts- und

Euro-Schutzschirm ist kein Bankomat

Europa, auch Länder ohne den Euro, spannen den Schutzschirm über Irland. Die Polemik dagegen ist verfehlt. Österreich hat gute Gründe mitzuwirken.Der Schutzschirm über Irland ist gespannt. Die Europäische Währungsunion vermittelt damit einmal mehr: Der Euro muss die stabile Leitwährung Europas bleiben. Gleichzeitig signalisiert die gesamte EU, dass sie es mit der Rückkehr zu geordneten Staatsfinanzen in allen Euroländern bitter ernst meint. Denn nach Griechenland muss jetzt auch Irland unter internationaler Finanzkontrolle rasch auf den Pfad der budgetären Tugenden zurück. Diesmal

Die Heilung des Euro-Leidens

Wo steht die Finanzmarktregulierung am Beginn des Jahres 2011? Was ist zu tun, damit nicht Fehler fortgesetzt werden, die zum Desaster führen? Eine Anleitung.Die von der Finanzkrise ausgelösten Turbulenzen drohen, den europäischen Zusammenhalt entlang zweier entscheidender Bruchlinien zu erschüttern: Zum einen divergiert die Interessenlage der hoch verschuldeten Staaten gegenüber jenen Ländern, die ihre Haushaltslage im Griff haben, immer stärker. Sichtbar wurde dies zuletzt in der im November 2010 rund um die Zuspitzung der Irland-Krise aufgebrochenen Diskussion um die Beteiligung

Eine Chance auf Erneuerung

Die Furche-HerausgeberVor einem Jahr um diese Zeit galt die Finanzkrise als weitgehend bewältigt, erst im Jänner wurde die Überschuldung Griechenlands zum Thema. Nachdem die Finanzmärkte so heftig gegen das Geburtsland der Europa spekuliert hatten, dass Ängste um die Beständigkeit von Geldwerten aufkamen, einigte man sich im Mai auf den Euro-Schutzschirm. Kaum ein halbes Jahr später war Irland der nächste Risikokandidat, kurz danach Portugal. Wer kommt als Nächster?Bis heute wird um die Abwehr einer paneuropäischen Schuldenkrise fast ausschließlich auf Ebene der Haushaltsdisziplin

2011

Das Schicksalsjahr für den Euro

Die Schuldenkrise der Euro-Staaten ist noch lange nicht vorbei und auch nicht das Risiko eines Zusammenbruchs der Währung, meint die Süddeutsche.Das neue Jahr verspricht für Deutschland wirtschaftlich gut zu werden. Sogar sensationell gut, wenn man die Ausgangslage in Rechnung stellt. Vor zwei Jahren noch stand das Weltfinanzsystem vor dem Zusammenbruch - heute reden die Deutschen über die Rückkehr zur Vollbeschäftigung. Nach den jüngsten Prognosen wird die Wirtschaftsleistung um 2,5 Prozent wachsen. Deutschland ist zwar unter den Industriestaaten derzeit ein Sonderfall, doch auch die

Aus der Not geboren

Die Finanzkrise wird zum Katalysator der europäischen Einigung - Eine Analyse von Wilfried Stadler, der diese Woche in Wien sein neues Buch präsentiert: "Der Markt hat nicht immer recht“.Wer in diesen Wochen das Wirtschaftsgeschehen verfolgt, nimmt eine seltsam gespaltene Informationslage wahr. Hier die Jubelmeldungen von Börsenkursen auf Vor-Krisen-Niveau, von erfreulichem Wirtschaftswachstum und Rekordwerten an Beschäftigung. Da das Wiederaufflackern jener Ängste um den Wert des Geldes, wie sie sich seit dem Höhepunkt der Finanzkrise im Herbst 2008 in unregelmäßigen Abständen

Von Schrott-Euros und EU-Krisen-Sauställen

Die Strategie der EU, die Schuldenkrise in der Eurozone zu bewältigen, hat in Griechenland eine verheerende Wirkung auf die Wirtschaft. Gäbe es Auswege aus der größer werdenden Misere?Manchmal scheint es, als entspringe alle Unbill über den Häuptern der EU dem kleinen Griechenland. Zumindest finanziell ist das so. Gerade hatte die Europäische Union ihren Rettungsschirm für Athen und die anderen budgetären Delinquenten der Eurozone aufgespannt, da schlugen die Folgen der Staatsverrottung in Athen kriminell ins Kontor. Statt beschädigte Euromünzen zu entsorgen, wie das eigentlich

Was Europa fehlt

Von der Schuldenkrise bis zur Neuorganisation der Agrarpolitik. Die EU löst derzeit weniger Probleme, als durch aktuelle Entwicklungen hinzukommen.Als Javier Solana der anerkannte Koordinator der Europäischen Außen- und Sicherheitspolitik war und das Projekt Europa noch mit hoffnungsfrohem Elan ausgestattet war, sagte er: "Die Menschen wollen mehr als einen Binnenmarkt plus ein Projekt regionaler Stabilisierung. Ich bin überzeugt, dass es mehr Integration in einigen Bereichen braucht - und vielleicht weniger in anderen. Die Themen für mehr Handeln auf der EU-Ebene sind: Forschung,

Wenn Vermögende den Euro retten

Der Alternativökonom Christian Felber sieht die Finanztransaktionssteuer und Körperschaftssteuern als mögliche Lösung der Euro-Schuldenkrise.Die Staatsbankrotte klopfen an die Tür. Während immer mehr Beobachter mit kräftigen Schuldenschnitten rechnen, tun die Eliten so, als sei die Verhinderung einer Insolvenz Griechenlands noch möglich. Die offiziellen Strategien führen jedoch alle in Richtung Gesamtinsolvenz der Eurozone. Alternative Rettungsstrategien werden von den Eliten aus kurzfristiger Besitzstandwahrung ignoriert. Das könnte das baldige Ende von Euro oder EU bedeuten: Eine

Der griechischen Tragödie zweiter Teil

Die Euro-Zone steht wegen der Schuldenkrise Griechenlands und anderer Staaten vor einer Zerreißprobe. Eine Erwägung möglicher Auswege.Am 8. Juni 2011 präsentierte die Troika aus Experten der Kommission, der Europäischen Zentralbank (EZB) und des Internationalen Währungsfonds (IWF) ihren lange erwarteten Prüfbericht, nachdem sie vor Ort einen Monat lang die Finanzlage Griechenlands geprüft hatte. Darin heißt es unter anderem, "dass in Anbetracht der Unwahrscheinlichkeit einer Rückkehr Griechenlands auf die Finanzmärkte im Jahr 2012 das bisherige Rettungspaket unterfinanziert sei“.

Euro-Krise: Auswege und Holzwege

Europas gemeinsame Währung steht auf Messers Schneide. Europas Politik sucht Wege aus der Krise, doch die angedachten Varianten bergen hohe Risiken. Analyse von Oliver TanzerAls Banker oder Angehöriger einer Ratingagentur braucht man dieser Tage schon einen mehr als unempfindlichen Magen. Es vergeht kaum noch ein Tag, an dem nicht Europas Politelite - so sie nicht untereinander über Auswege aus der Krise streitet - über die "Zocker“ herfällt. Gleich auf Seite eins der ehrwürdigen Zeit greift da Deutschlands Exkanzler Helmut Schmidt kräftig in die Tasten: "Das Wort Investmentbanker ist

Europäische Identität im Geldbörsel

Die gemeinsame Währung sichert unseren Wohlstand und schützt die heimische Wirtschaft in Krisen vor globalen Schocks.Die Fragen der Stabilisierung des Euro sowie die richtigen Schlüsse aus den aktuellen Entwicklungen sind derzeit mit Sicherheit zentrale Themen - denn es geht schließlich um die gemeinsame Zukunft des Euroraumes. Notwendig dafür sind: neue politische Wege, nachhaltige Strategien und tief greifende Reformen.Rasches KrisenmanagementDer Euro - rasches Krisenmanagement durch einheitliche Geldpolitik. Seit mehr als zehn Jahren ist der Euro ein Kernstück der europäischen

Entscheiden bei Wetterleuchten

Die Furche-Herausgeber

Gesucht: Krisenpolitik ohne Illusionen

Analyse eines Ex-Bankers über die ökonomische Krise in den USA und Europa. Nicht allein die durch alle Gazetten geisternden Sündenböcke sind schuld an der Erkrankung des wirtschaftlichen Systems. Dringend geboten wäre die Einsicht, dass eine Lösung der Krise Jahre in Anspruch nehmen - und schmerzhafte Einschnitte bringen wird.Auf den ersten Blick gleichen sich die Bilder: Hohe Arbeitslosigkeit, zu wenig Wirtschaftswachstum und immer höhere Staatsverschuldung in den USA, und nicht viel andere und schon gar nicht kleinere Sorgen in immer mehr Ländern der Europäischen Union. Auch die

2012

Bürger-Frust unter dem Rettungsschirm

Irland galt als Vorbild bei der Bewältigung der Wirtschaftskrise. Doch der harte Sparkurs der Regierung gefährdet das 31. Mai-Referendum zum EU-Fiskalpakt."Wo ist hier die Rezession?“, fragt der Taxifahrer bitter und passiert die Edelboutiquen der Dubliner Innenstadt. Wer tagsüber durch die Einkaufsmeile Grafton Street spaziert, könnte meinen, die schlechten Wirtschaftsnachrichten seien wie weggeblasen. Frauen in Pelzmantel promenieren mit Prada-Taschen, Geschäftsmänner in maßgeschneiderten Anzügen huschen vorbei, vor dem Luxushotel Shelbourne am St. Stephen’s Green halten

Der nächste Schritt für EUROPA

Jürgen Habermas hat mit "Zur Verfassung Europas“ und als Erstunterzeichner von Manifesten ein Bekenntnis zu Europa geliefert. Er plädiert für ein Votum für "mehr Europa“. Das wäre ein Schritt zur demokratischen Ermächtigung europäischer Politik.Wien würdigte diese Woche das Lebenswerk von Jürgen Habermas, der als Intellektueller zu den brisanten Fragen stets konstruktiv Stellung genommen hat (siehe dazu S. 8: Kopf der Woche). Für DIE FURCHE beantwortete Jürgen Habermas schriftlich die Fragen von Hubert Christian Ehalt (Wiener Vorlesungen) und Claus Reitan.Hubert-Christian Ehalt:

Profite in der €uro-krise

Im Streit um die richtige Strategie zu Stabilisierung der Eurozone melden sich Experten, die auf eine neue Seiteder Währungsturbulenzen hinweisen: Die Gewinne reicher Exportnationen — wie Deutschland und Österreich.Selbst in chaotischen Tagen wie diesen, da einander widersprechende Meinungen und Informationen von Experten und Politikern die Völker Europas verwirren (Wie lange gibt es den Euro noch? Muss, soll, kann Griechenland aus der Eurozone austreten? Welche Folgen hätte das für uns? Gar keine, bewältigbare, tödliche etc.) selbst in solchen Tagen also ist es beruhigend zu sehen,

Rücksichtslose Wirklichkeiten

Es war alles so gut ausgedacht. Um die Sanierung der Staatshaushalte auch ganz verlässlich gegen politische Umfaller abzusichern, sollte kein bloßes Versprechen genügen, nein, eine verfassungsrechtliche Verankerung der Schuldenbremse musste her. Kaum sechs Monate später hat sich die ökonomische Wirklichkeit rücksichtslos über das mühsam ausverhandelte Konstrukt hinweggesetzt.Eurobonds: verpasste ChanceSpätestens jetzt erweist es sich als gravierendes Versäumnis, Euro-Mitgliedsländer, die bemüht sind, ihre Budgetprobleme in Ordnung zu bringen, ihrer Abhängigkeit von den

Die Perversionen der Euro-Krise

Wir leben in einer Zeit der Geldwunder. Für jene 100 Milliarden Euro, die Spaniens Banken von der EU bekommen werden, soll kein "bilaterales Geld aus Österreich fließen“, sagt Finanzministerin Maria Fekter. Das ist doch Labsal fürdie wunden Gemüter der Steuerzahler. Kein Geld aus unseren geschundenen Kassen, sondern, so Maria Fekter: Zahlen wird der neue europäische Rettungsfonds.Nur die hartnäckigsten Nörgler würden dem entgegnen, dass Österreich im alten wie im künftigen Rettungsschirm mit 20 Milliarden Euro Haftungen hängt. Da die Kreditlinie an höchst notleidende Banken

Heißer Herbst der Euro-Gespenster

Die kommenden Monate werden über das Schicksal des Euro entscheiden, und über die Belastbarkeit der EU. Die Vorzeichen stehen nicht gut.Mit der Wirtschaftskrise und ihrer Bekämpfung gehen, so konstatierte jüngst das renommierte Manager-Magazin, auffällige Ermüdungserscheinungen des politischen Führungspersonals Europas einher. Nun ist Müdigkeit nicht unbedingt schlecht - doch Müdigkeit just nach den auch für die Politik erholsamen Sommerferien? Müde Menschen neigen zur Unachtsamkeit, zur vorschnellen Entscheidung und zum Wunschdenken, sagen Schlafforscher - und schon der

Das Euro-Kind ist schon im Brunnen

Die Ökonomen haben sich in der Diskussion um den Euro gründlich zerstritten. Versuchen wir es daher einmal ganz anders: Holen wir uns Rat bei den alten Römern und bei Shakespeare!Von den Römern stammt die kluge Frage: Cui bono? Ja, wem nützt eigentlich der Euro wirklich? Da gibt es genug: Die Politiker sind hauptsächlich zur Beruhigung der Franzosen nach deren Ärger über die deutsche Wiedervereinigung für die Einführung des Euro gewesen. Das war viel zu früh, aber wer gibt solche Fehler schon gerne zu? Die EU-Bürokratie in Brüssel ist für alles, was ihre Kompetenzen absichert.

Euro-Panzerfäuste und Milliardäre

Die Beruhigung der Märkte über die Anleihenkäufe der EZB ist trügerisch. Die Eurozone ist jedenfalls weit davon entfernt, ihre Probleme gelöst zu haben.Für die gerade in der Eurozone nach letzten finanziellen Sicherheiten lechzenden Bürger war Dienstag ein großartiger Tag. Da erschien im fernen Singapur eine Studie über die Superreichen der Welt und siehe da: Es gibt Geld in ungeahnter Hülle und Fülle auf diesem Planeten - speziell in Europa und den Vereinigten Staaten. Wenn beispielsweise ein jeder, der mehr als 30 Millionen Dollar eignet, sein Geld spendete, man erhielte mehr als

Bloß recht haben

Auf ein Wort

2013

Königgrätz und die Krankheiten des Euro

Wie die EU ähnlich wie die Truppen des österreichischen Kaisers bei einer Schlacht in Nordböhmen 1866 in ein verheerendes Debakel steuert. Historische Euro-Sequenzen.Bei Königgrätz hat 1866 die österreichische Monarchie gegen Preußen eine folgenreiche Niederlage erlitten. Grund dafür war vor allem ein strategischer Fehler: Die Österreicher hatten sich gegen eine preußische Armee tapfer verteidigt, aber die Flankensicherung gegen eine zweite Armee völlig vernachlässigt.Die gegenwärtige europäische Politik ist auf beunruhigende Weise ähnlich. Man schüttet Geld in Fässer ohne

2015

Ein Euroland mehr - oder weniger?

Seit wenigen Tagen ist auch Litauen Mitglied der Eurozone. Ihr gehören nun schon 19 von 28 EU-Staaten an. Alle drei baltischen Staaten haben in den vergangenen Jahren erfolgreiche Anstrengungen zur Anpassung ihrer Kostenstrukturen unternommen. In puncto Wettbewerbsfähigkeit und Beschäftigung zählen sie mittlerweile zu den Klassenbesten. Es ist aber keineswegs sicher, ob Euroland an der nächsten Jahreswende noch immer bei 19 Mitgliedern halten wird. Denn bis dahin wird sich entschieden haben, ob Griechenland noch dabei ist - oder ob bis dahin jener Ausstieg ("Grexit“) Realität geworden

Katastrophe oder Katharsis?

Wie kann Europa wieder zu Wachstum finden, ohne sich am Schuldenabbau vorbei zu schwindeln? Wie kommen wir ohne neue Geldschwemme zu höherer Beschäftigung?

Ein teurer Befreiungsschlag

Krise ist ein produktiver Zustand - man muss ihr nur den Geschmack der Katastrophe nehmen", meinte einst der Schweizer Schriftsteller Max Frisch. Vielleicht hatte er Recht. Oder doch nicht? Ein Blick auf die aktuelle Situation rund um die griechischeuropäischen Wirrnisse zeigt, wie schwer eine eindeutige Antwort fällt.Als vor drei Jahren das gesamte Euro-System an der Kippe stand, war es eine richtige Entscheidung, Zeit zu kaufen. Mario Draghi, der Chef der Europäischen Zentralbank, versicherte damals, alles in seiner Macht Stehende zu tun, um die Gemeinschaftswährung zu retten. Sein

2016

Umverteilung und europäische Werte

Die Kluft zwischen Arm und Reich wird immer größer. Von der Politik wird dringend verlangt, dagegen etwas zu unternehmen. Doch die Politik der Europäischen Zentralbank (EZB) vergrößert die Unterschiede, statt sie zu verringern. Ein Gastkommentar.

2017

Gut für Österreich, schlecht für Europa

GASTKOMMENTAR. Weder die Niedrigzinspolitik der EZB noch europapolitische Überhöhung kann auf Dauer die strukturellen Probleme der europäischen Einheitswährung übertünchen. Es ist Zeit, sich ernsthaft mit dem Austritt einzelner Länder aus dem Euro zu befassen.

2018

Das Schweigen der Notenbanker

Nun muss aus dem permanenten Schutzschirm ESM ein eigenständiger Europäischer Währungsfonds werden, der im Zusammenspiel mit der EZB für Finanzmarktstabilität sorgt.Wenn Sie verstanden haben, was ich meine, muss ich mich falsch ausgedrückt haben." Dieses rhetorische Eingeständnis, in seiner Funktion als Herr des Geldes eigentlich nur verschlüsselt reden zu dürfen, wird Alan Greenspan, dem früheren Präsidenten der amerikanischen Notenbank FED, zugeschrieben. In der Tat wäre es in dem von Erwartungen geprägten, globalen Finanzwesen mitunter kontraproduktiv, zu Entscheidungen über

Wilfried Stadler

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