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Flucht in Schweizer Franken

19451960198020002020

F. K

Wohin mit dem Ersparten in Zeiten von Währungsturbulenzen? Seit Jahrzehnten gilt die Schweiz als sicherer Hafen für Fluchtgelder. Kapital aus politisch unsicheren Ländern findet hier vollkommene Aufnahme, auch die Möglichkeiten der Steuerhinterziehung werden gut und gerne genützt.

Eine Veranlagung, die vor Verlusten bei einer Abwertung der eigenen Währung schützen soll, hat allerdings auch seine Schattenseite: Der Kurs des Schweizer Frankens ist nicht so sicher wie allgemein angenommen wird. Er ist sehr oft und auch heute - gemessen an der Wirtschaftskraft und Wettbewerbsfähigkeit der Eidgenossenschaft -überbewertet. Ursache dafür sind gerade die erwähnten Kapitalbewegungen, die eine erhöhte Nachfrage nach dem Franken erzeugen und damit den Kurs in unrealistische Höhen treiben.

Dadurch ist vor allem für Sparer aus Hartwährungsländern wie Österreich ein Risiko gegeben, dessen Einschätzung wiederum von der Beurteilung der Bonität der eigenen Währung abhängt. In den letzten 40 Jahren - eine sehr lange Zeit - bestand rückblickend keine Veranlassung, aus dem Schilling zu gehen.

Großanleger können der Wechselkursgefahr durch eine breite Streuung ihres Portefeuille entgehen. Sie parken ihr Geld in mehreren Währungen: Fällt der Dollar, steigt die D-Mark, und umgekehrt. Dem „kleinen Sparer” bleibt dieser Weg verschlossen. Für ihn ist — solange die Finanzpolitik seines Landes auf Geldwertstabilität Bedacht nimmt - die Veranlagung in der eigenen Währung der empfehlenswerte Weg, zumal die unterschiedlichen Zinssätze - über einen längeren Zeitraum gesehen - zu einem Ausgleich des Risikos der Geldentwertung tendieren.

Dazu kommt, daß die Unsicherheit auf den internationalen Finanzmärkten durch die Japankrise, die Verschuldung der USA und anderer Industriestaaten wie auch durch die Uneinigkeit innerhalb der Europäischen Union hinsichtlich der Währungsunion so groß geworden ist, daß die Wahl bei jeder Geldanlage über die Grenze schwer fällt.

Solche zweckoptimistischen Äußerungen sind sicherlich auch darauf zurückzuführen, daß die EU-Staaten bei .einem Scheitern der Währungsunion jeden Anreiz verlieren würden, die Haushaltsdefizite zu verringern. Es besteht kein Zweifel, daß die EU-Staaten nach dem Inkrafttreten des Maastrichter Vertrages immense Anstrengungen zu größerer Finanzdisziplin unternommen und sichtbare Konvergenzfortschritte gemacht haben.

Ein Thema. Viele Standpunkte. Im FURCHE-Navigator weiterlesen.

1945

Der neue Schilling

Durch das Schillinggesetz ist die für den Wiederaufbau und die Gesundung unserer Wirtschaftsverhältnisse notwendige Währungsregelung endlidi eingeleitet worden. Alle auf Reichsmark lautenden Beträge und Verbindlichkesten sind, von gesetzlichen Effektivverpfliditungen abgesehen, im Verhältnis eine Reichsmark gleich ein Schilling umzurechnen. Dieser Umrechnungskurs ist vorerst nur ein formaler. Über die Kaufkraft des neuen Schillings besagt er noch gar nichts. Man hat hiebei vielleicht auch gefühlsmäßige, in erster Linie jedoch realpolitische Erwägungen dieser Umrechnung

1946

Bretten Woods

Getragen von Verantwortungsbewußtsein haben im Juli 1944 Vertreter von 44 Staaten ihren Regierungen die Annahme eines Weltfinanzabkommens vorgeschlagen und damit den ersten Baustein gesetzt zum Wiederaufbau einer durch Krise und Krieg völlig zerrütteten Weltwirtschaft. Sie haben sich damit zu einem internationalen Abkommen bekannt, das in seinen Grundlagen und Zielen von besonderer Bedeutung ist, da es zum ersten Male in der Geschichte eine Beschränkung derFinanzsouveränität der einzelnen Staaten durch Schaffung übernationaler Organisationen bedeuten würde. Noch hat uns die Nachricht

1947

Es muß einmal gesagt werden

Betrachtungen über unsere schwierige Lage haben nur dann Zweck, wenn sie auch zu zeigen versuchen, wie wir darüber hinwegkommen können. Unter dieser Voraussetzung ist wohl auch gestattet, derzeit vorhandene Hemmungen zu besprechen.Der Stand unserer Währung macht uns Sorgen; Preise, Löhne und Gehälter sind vorläufig geregelt, wir wissen aber nicht, auf wie lange. Welche Wege sollen wir nun zu einer dauernden Festigung des Schillings einschlagen? Ohne volles Vertrauen auf die Währung können Landwirtschaft, Industrie, Gewerbe, Transportwesen nicht richtig in Gang kommen, daher können

1958

Rückblick und Ausblick

Eine Charakteristik der österreichischen Wirtschaftsentwicklung in den vergangenen zwölf Monaten könnte pauschal in die Feststellung gekleidet werden, daß eine auf anhaltenden Aufschwung der Binnenwirtschaft gerichtete aktive Konjunkturpolitik partielle Schwächen im Export auszugleichen vermochte und so von der Rezession in den USA und dem Nachlassen der Expansion in Westeuropa ausgehende Abschwä-chungstendenzen auf dem heimischen Markt praktisch kaum fühlbar werden ließ. Da im gegenwärtigen Zeitpunkt kaum Grund zu der Annahme besteht, daß die sich abzeichnende Wende im

1960

Planen - nicht improvisieren!

Es hat nicht an sachlich fundierten kritischen Stimmen gefehlt, die den Bundesvoranschlag für 1960 als unrealistisch bezeichneten und darauf hinwiesen, daß das Budgetdefizit wahrscheinlich höher werden wird als vorgesehen (präliminiert mit rund 1,1 Milliarden Schilling). Aber der Zauber des antizyklischen Konzepts, das, wie offiziell erklärt wurde, mit dem Budget 1960 weitergeführt werden sollte, war offenbar stärker als die Realität. Es ist nun zwar möglich, die Wirklichkeit eine Weile zu vergessen, aber unmöglich, sich über sie hinwegzusetzen. Die jüngsten Ankündigungen über

Alles wird teurer!

Die Spareinlagen werden derzeit im allgemeinen mit 3,5% verzinst. Anderseits kann man annehmen, daß die Kosten der Lebenshaltung je Jahr fast um 3% steigen. Inr direkt proportional zu diesem Steigen der Lebenshaltungskosten verringert sich die Kaufkraft des Schillings. In anderen Ländern vollzieht sich die Verringerung des Geldwertes noch stärker. Das kann uns aber nur ein schwacher Trost sein. Der Sparer erhält jedenfalls nach einem Jahr für eingelegte 100 S, in Kaufkraft gemessen, nur 100,50 S zurück.Auf der anderen Seite werden die Schuldner der Geldinstitute verhalten, die genommenen

1961

Gibt es eine Dollarkrise?

„Der allmächtige Dollar, jener Gegenstand allgemeiner Vereitrung rund Anbetung.Washington IrvingVor rund elf Jahren untersuchte eine amerikanische Kommission in Europa die Möglichkeiten für eine Steigerung der Verkäufe europäischer Erzeugnisse in den Ländern der westlichen Hemisphäre, vor allem aber in den USA. Es ging um die Frage, was man tun könnte, die europäische „Dollarlücke" zu schließen, um Europa Gelegenheit zu geben, mehr Dollar zu verdienen. In dem Bericht der Kommission wurde darauf hingewiesen, daß die Dollarlücke ein grundlegendes internationales

Währungsstabilität — ein Traum?

Es wird schwerfallen, zu leugnen, daß wirrein ökonomisch gesehen, zur Zeit ein, wenn schon nicht goldenes, so doch zumindest silbernes Zeitalter durchleben. Das ist freilich eine Globalaussage, und es wird sicher eine ganze Reihe von Menschen geben, deren eigenes Schicksal diese Behauptung Lügen zu strafen scheint. Als Globalaussage besteht sie aber sicher zu Recht. Noch vor wenigen Jahrzehnten hätte niemand zu hoffen gewagt, daß ein Zustand der Wirtschaft, wie wir ihn seit etwa einem Jahrzehnt durchleben, erreichbar und haltbar wäre.Nicht zuletzt wegen ihres Unvermögens, die

Weltbank und Währungsfonds

Vom 18. bis 22. September findet in Wien die Jahresversammlung der sogenannten „Bretton Woods Institute“ statt, des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank. Beide Institutionen, vor allem aber der Internationale Währungsfonds, stehen nur selten im Rampenlicht der internationalen politischen Diskussion, ihre Tätigkeit und ihr Aufgabenbereich liefern kaum fette Schlagzeilen. Ohne grobe Vereinfachungen lassen sich die Probleme, um die es geht, nur schwer populär darstellen. Das heißt aber nicht, daß es sich um Fragen von zweitrangiger Bedeutung handelt, im Gegenteil, ob die

1963

Sparen, die seltsame Tugend

Wir sind von klein auf gewöhnt, im Begriff „Sparen" ein Synonym von Ordnungsliebe, Verantwortungsbewußtsein und ähnlichen, edlen Eigenschaften zu sehen. Das Sparen von Geld im Sinn eines kürzer oder länger bemessenen Konsumverzichtes war allerdings noch bis vor wenigen Jahrzehnten das Privileg und damit das Statussymbol einer schmalen bourgeoisen Schicht. Die überwiegende Mehrheit der Bevölkerung mußte sich mit der gewöhnlichen „Sparsamkeit“ begnügen, die notgedrungen zu den niedrigen Einkommen von damals gehörte und somit eine Massenerscheinung war.Das Sparen ist nicht vor

1964

Währung und Wachstum

Das Bild der dynamischen Wirtschaft im 20. Jahrhundert ist eng mit einem Entwicklungsprozeß verbunden, dessen Charakteristikum in den östlichen Ländern der Planwirtschaft mit Selbstverständlichkeit und Wohlgefallen, in den freiheitlichen Ländern des Westens aber mit Unbehagen verfolgt wird: dem wachsenden Einfluß der öffentlichen Gebarung und dem steigenden Anteil der öffentlichen Hand am Sozialprodukt. Diese von Adolph Wagner auf finanzpolitischem Gebiet als Gesetz des wachsenden Staatsbedarfs genannte Entwicklung hat neben sozialpolitischen Auswirkungen, auf die hier nicht näher

Der Tag der Sparer

Daß Sparen eine Tugend ist, steht außer Frage. Daß diese Tugend heute wie früher geübt werden muß, ist auch noch unbestritten. Aber chon die Formen, in denen man sparen soll, machen heute Kopfzer-

1965

Mittel der Kaufkraftsicherung

Für die Aufrechterhaltung und Förderung der wirtschaftlichen Tätigkeit ist sowohl im binnenwirtschaftlichen Bereich als auch bei den außenwirtschaftlichen Beziehungen ein hohes Maß von Vertrauen erforderlich, das sich primär auf das Wissen um die Integrität der Partner gründet, im wesentlichen aber auch durch die von der Person des Kontrahenten unabhängigen Risiken bestimmt wird. Das Bestreben, sich gegen Zufälligkeiten in der Preis- und Kursentwicklung abzusichern, hat im kommerziellen Verkehr zur Entstehung von Termingeschäften geführt, die auf den Warenmärkten als „Heding“

1966

Währung heißt währen

So sehr auch die Meinungen über verschiedene Probleme der Währungspolitik überhaupt auseinandergehen mögen, so ist doch die übergroße Majorität der Kenner der Materie der Ansicht, daß eine stabile Währung der feste Punkt sein muß, auf dem allein ein gesundes Budget, eine vernünftige Handelspolitik, eine gesunde Kapitalspolitik und eine gefestigte Sozialpolitik aufgebaut sein können. In Österreich ist man bemüht, dem Grundsatz eines währungsneutralen Budgets Rechnung zu tragen, auch wenn dies manchmal schmerzhaft und politisch schwierig sein mag. Der Kurs des Schillings ist denn

1967

Londons kranke Wirtschaft

Nach den letzten Meldungen erreichte die Zahl der Arbeitslosen in Großbritannien Anfang Dezember rund 550.000 Arbeiter und Angestellte. In mehreren Industriezweigen wurde in großem Maßstab zur Kurzarbeit übergegangen, um die Produktion dem sinkenden Absatz anzugleichen. Doch sagt man voraus, daß viele dieser Firmen schon in den nächsten Wochen mit der Kurzarbeit keine befriedigende Antwort auf ihre Probleme haben werden: Auch sie werden ihre Belegschaft verringern müssen, da die gegenwärtigen Kreditkosten jedes Fertigwarenlager untragbar machen. Und das Ausweichen auf Auslandsmärkte

1968

Schaffung neuer Zahlungsmittel?

Österreich ist in der glücklichen Lage, noch nie einen Kredit des Währungsfonds in Anspruch genommen zu haben; im Gegenteil: Österreich hat sich bisher immer wieder an internationalen Stützungsaktionen beteiligt. Von anderen Ländern wurden im Rahmen des Währungsfonds bisher insgesamt 3,55 Milliarden Schilling in Anspruch genommen. Darüber hinaus hat die Nationalbank im Rahmen voh Swap- Krediten und anderen Arrangements mit namhaften Beträgen zur Stützung des Pfundes und des Dollars beigetragen.Österreich zählt auch zu jenen 31 währungsstarken Ländern aus dem Kreis der insgesamt

Unser Schilling heute

Bei einer Währung unterscheidet man zwischen dem Binnenwert, das ist die Kaufkraft, und dem Außenwert, der durch die Wechselkurse repräsentiert wird. Vergleicht man die Kaufkraftentwicklung in den letzten zehn Jahren von 1957 bis 1967, so zeigt sich, daß Österreich international gesehen im günstigen Mittelfeld liegt. Geringere Verluste hatten unter den europäischen Industriestaaten nur Belgien, die BRD, die Schweiz sowie Großbritannien zu verzeichnen, während wichtige andere Industriestaaten, wie Holland, Italien, die skandinavischen Länder und Frankreich, schlechtere Resultate

1969

Aktuelle Finanzprobleme

Die Lösung aller Finanzprobleme besteht letztlich darin, daß man zur rechten Zeit die erforderliche Menge Geld zur Verfügung hat. Jedes Finanzproblem ist auf der Ebene des einzelnen Betriebes ein Liquiditätsproblem. Die Liquidität kann aus dem laufenden Ertrag, aus Krediten oder — wenn diese beiden Quellen versagen — durch Veräußerung von Vermögenswerten erreicht werden. Bei Prüfung der Kreditfähigkeit stellt man weitgehend auf die voraussichtliche Ertragslage während der Kreditdauer ab. Das Vorhandensein von Eigenvermögen ist ein Beweis, daß es durch Tüchtigkeit und mit

Formen des W ertpapiersparens

In verschiedenen Variationen taucht immer wieder die Frage auf, wie man Geld wertbeständig und „sicher“ anlegen kann und ob man erspartes Geld in Wertpapieren veranlagen soll.Sparen ist etwas Subjektives, es ist ein Grundzug der menschlichen Natur, vorzusorgen, und zweifellos führt erst das Sparen, zusammen mit anderen, vor allem geistigen Werten zum menschlichen Selbstbewußtsein. Das Streben der Menschen nach Sicherheit ist unlösbar verknüpft mit dem nicht minder intensiven Streben nach persönlichem Besitztum.Man sollte sich aber davor hüten, bei der Sparwerbung nur eine

1970

Abschied vom Gold ?

Drei große W kennzeichnen das wirtschaftliche Geschehen der sechziger Jahre: Wachstum, Wohlstand und Währung. Während sich sowohl der Wohlstand als auch das Wachstum im großen und ganzen zur allseitigen Zufriedenheit entwickelten, folgten die Krisen des Währungssystems Schlag auf Schlag. Keine einzige Währung bewahrte ihren Wert. Zwar vermochten sich einige Länder der Verschlechterung des Wechselkurses durch Abwertungen zu entziehen. Viel wichtiger für den einzelnen ist jedoch die Erhaltung des Binnenwertes, der Kaufkraft einer Währung. Die Inflation machte einen nicht unerheblichen Anteil des wachsenden Wohlstandes wieder zunichte. Kein Wunder, daß sich die Bestrebungen in aller Welt, die geltende Währungsordnung durch eine bessere zu ersetzen, immer mehr durchsetzten.

Kommt das Jahr 1929 wieder?

Seit der renommierte Harvard-Ökonom. Galbraith vor kurzem feststellte, „der Wahnsinn von 1929 wiederholt sich“, ist die aufgeworfene Frage als legitim zu bezeichnen; dennoch erscheint sie übertrieben und in gewissem Sinne irreführend. Die Frage erscheint übertrieben, weil sich .mit ihr die Vorstellung verbindet, als ob die Vollbeschäftigung in der Welt ernstlich gefährdet sei; sie scheint irreführend, weil sie übersieht, daß die Verantwortlichen in Theorie und Praxis vieles gelernt haben, was man 1929 noch nicht wissen konnte und weil heute nicht eine weltweite Deflation droht, sondern inflationäre Prozesse in Gang sind, die nicht unterschätzt werden dürfen.

Wir sind keine Insel der Stabilität mehr

Die letzten Bastionen der Stabilität sind gefallen — das war die deprimierende Grundstimmung bei den Debatten der diesjährigen Währungskonferenz in Kopenhagen, in deren Mittelpunkt das derzeitige Sorgenkind Nr. 1 stand: die Inflation. Die schleichende Inflation begleitet uns als Dauergefahr, seit uns das Krisentraui.ia der Zwischenkriegszeit noch mehr im Nacken sitzt als die Inflationserfahrungen der beiden Nachkriegsperioden und seit die Sorge um Vollbeschäftigung alles überschattet.Das führt selbst bei einem relativ geringen Ausmaß des jährlichen Kaufkraftschwundes zu einer

Währungsstabilität

Der Kampf um die Währungsstabilität war eines der Zentralthemen der Jahresversammlung 1970 des Internationalen Währungsfonds, die Ende September in Kopenhagen stattfand. Derzeit ist in nahezu allen Industrieländern eine Inflation zu beobachten, und zwar auch die Bundesrepublik Deutschland — bisher als in jenen Staaten, die — wie die Schweiz und ein Hort der Stabilität angesehen wurden. Was aber die jüngste Entwicklung in ihrer Gefährlichkeit über frühere ähnliche Erscheinungen hinaushebt, sind das Ausmaß und der Gleichschritt, in dem die Geldentwertung diesmal überall vor sich

1971

Die währungspolitischen Gesundbeter

Ein betriibter Vater erzählt einem Freund, sein schon mehr als zwanzigjähriger Sohn, an sich ein hoffnungsvoller junger Mann, sei Bettnässer; er könne dieses Gebrechen nicht los werden und kränke sich sehr dariiber. Der Freund rät dem Vater, seinen Sohn zum Psychiater zu schicken. Einige Zeit später erkundigt sich der Freund, ob der Psychiater dem Sohne helfen konnte. „So halb und halb”, antwortet der Vater. „Bettnässen tut er noch immer, aber er kränkt sich nicht mehr.” Ganz ähnlich ergeht es uns mit der Inflation der letzten Jahre.

Die perfekte Inflationsmasdiine

Das internationale Währungssystem ist in Bewegung geraten. Ungewohnte, für viele beunruhigende Dinge spielen sich ab, Dinge, die heute auch schon der mittleren und älteren Generation, ganz zu schweigen von der Jugend, unglaublich erscheinen: seit jeher an feste Wechselkurse gewöhnt, ist es ihnen kaum vorstellbar, daß auf einmal etwa die D-Mark oder der Hollandgulden keinen festen Preis mehr haben sollen, sondern wie ein Börsenpapier zu wechselnden Tageskursen gehandelt werden.

Nixons Zeitbombe

Im besten Nixon-Stil wurde in der Nacht von Sonntag auf Montag eine Fernsehshow abgezogen, die den Wirtschafts- und Finanzgewaltigen in aller Welt die Rede verschlug. Sie hatten zwar alle gewußt, daß Amerika „etwas tun“ müsse, viele hatten es sogar gefordert, aber nun, da es soweit war, herrschte Schrek- ken und Verwirrung.

Die Dollarabwertung - Schlag ins Wasser?

Wenn diese Zeilen den Leser erreichen, tagt bereits der Internationale Währungsfonds. Aufregende Beschlüsse sind nach Meinung aller Beobachter freilich vorerst nicht zu erwarten, die freie Kursbildung wird vermutlich noch einige Zeit weigergehen, teils weil sich noch kein Land so recht auf eine neue feste Parität festlegen will, sondern die meisten die Kurse erst „einpendeln“ lassen möchten, teils weil manche Staaten, für die noch bis vor kurzem der „Float“ nach Pech und Schwefel roch, auf den Geschmack gekommen sind; sie genießen es, dem Gängelband des Währungsfonds auf einige Zeit entronnen zu sein, und dieser, bis vor kurzem, vorab in angelsächsischen Ländern, eine heilige Kuh, bekommt seit neuestem gerade dort nichts als schlechte Zensuren.

Weltwirtschafts- optimismus

Allmählich wird es Zeit, daß man sich Rechenschaft gibt über die Hintergründe des Währungstheaters und sich bewußt wird, worum es sich wirklich handelt, nämlich um einen frisch- fröhlichen Handelskrieg. Es geht gar nicht uhi das Geld und die Währung, sondern um die Ware. Und darum, daß züviel Ware produziert werden kann und produziert wir(i. Wir stehen vor dem Problem der Überproduktion, ob man es wahrhaben oder nicht.

Das Problem heißt Inflation

„Wir dürfen uns bei der Frage der Neuordnung des Währungssystems nicht darauf verlassen, daß die Zeit für uns arbeitet. Im Gegenteil: Je länger der derzeitige Schwebezustand andauert, desto mehr Gefahrenstoff für den Welthandel und die allgemeine Kooperationsbereitschaft wird sich ansammeln. Wir alle wissen, welcher Anstrengungen es bedurfte, einmal eingeführte protektionistische oder restriktive Maßnahmen wieder abzubauen.“Diese mahnenden Worte, die der Präsident der österreichischen Nationalbank, Dr. Wolfgang Schmitz, kürzlich bei der Jahrestagung 1971 des Internationalen

1972

Ein neuer Dollar

Das Währungssystem der demokratischen Staaten der Welt war seit dem Jahr 1944 vom Vertrag von Bretton Woods über den Internationalen Währungsfonds beherrscht Dieses System wurde durch die einseitigen Maßnahmen der Vereinigten Staaten vom 15. August 1971 faktisch außer Kraft gesetzt, die Vereinbarungen des Zehnerklubs, die in der Nacht zum 19. Dezember 1971 zustande kamen, bereiten auch die theoretische Neugestaltung des Weltwährungssystems vor, eine Neugestaltung, die sich grundlegend von den in Bretton Woods getroffenen Regelungen unterscheiden wird.

Das amerikanische Dilemma

Präsident Nixon hat das Gesetz über die Erhöhung des offiziellen Goldpreises von 35 auf 38 Dollar für die Unze (fein) kürzlich unterzeichnet. Die Aufwertung des Goldes um 7,89 und die Abwertung des Dollars um 8,57 Prozent ist damit endgültig geworden. Sie entspricht den Abmachungen, die im Rahmen des Zehnerklubs am 18. Dezember 1971 getroffen worden sind. Senat und Repräsentantenhaus haben dem Gesetz mit großen Mehrheiten zugestimmt.

1973

Die Zeitbomben

Als vor knapp einem Jahr Präsident Nixon mit jenem Pathos, das die Amerikaner bei ihren Politikern noch immer schätzen, die internationalen Währungsvereinbarungen von Washington als welthistorischen Akt feierte, der die Währungssituation auf lange Frist konsolidiert habe, lächelten die Auguren Skeptisch. Bei Lichte besehen, war das hochgelobte Smithsonian Agreement nichts als eine sehr oberflächliche Symptomkur.

Kurs-Hochstapelei

Das Währungsgeschehen wird immer surrealer: Da verliert der Schilling tagtäglich an Wert, schrumpft uns buchstäblich in der Hand — und alle paar Monate wird hochoffiziell verkündet, der Schilling sei “wieder „größer“ geworden, sein Außenwert sei gestiegen. „So hart war der Schilling noch nie“, posaunen — von den steigenden Inflationsraten ungerührt — die regierungsfrommen Zeitungen aus. Wie gut, daß Druckerschwärze nicht erröten kann.

1974

Wohlstand auf Pump

Auf jeden Zweifel an ihrer Wirtschaftspolitik kontert die Regierung, daß die Wirtschaft schließlich permanent wachse und die Beschäftigtenzahlen immer neue Rekordhöhen erklimmen. De facto sind aber Wirtschaftswachstum und Vollbeschäftigung Konstanten der österreichischen Wirtschaftspolitik seit den fünfziger Jahren. Die Regierung Kreisky brachte nicht die Vollbeschäftigung — denn die hat es schon vorher gegeben — sondern einen übersteigerten Arbeitskräftebedarf, der nahezu ausschließlich mit Ausländern gedeckt werden muß, und der — wie dieser Tage auch der prominente

Funktionsfähiger Kapitalmarkt

Im 50. Lebensjahr des Schillings hat der österreichische Kapitalmarkt gerade jetzt ein sehr kräftiges Lebenszeichen von sirfi gegeben. Um so mehr gibt der Zeitpunkt des Jubiläums willkommenen Anlaß, einige Betrachtungen über die aktuelle Situation unseres Kapitalmarktes anzustellen.Der Bund als größter Emittent des Landes sowie die Creditanstalt, das österreichische Credit-Institut und die Landeshypothekenanstalten als Pfandbriefinstitute haben sich entschlossen, ab 1. Juni 1974 die Nominalverzinsung ihrer Titel anzuheben. Eine Maßnahme, der sich in der Folge wahrscheinlich die

1978

Warum der Dollar immer weiter fällt

Wäre nicht das Uberschreiten einer Reizschwelle zu befürchten, könnte man den seit Monaten anhaltenden Wertverfall des amerikanischen Dollar als halb so schlimm bezeichnen. Jene, die dabei draufzahlen, werden aber wahrscheinlich irgendwann einmal genug haben und Konsequenzen ziehen.Zuerst dürfte das Faß vermutlich bei den Erdölstaaten überlaufen, die für ihr „schwarzes Gold“ von den Amerikanern täglich noch wertlosere Dollars. erhalten. Sie drohen zwar schon lange, die ölrechnungen künftig in einer anderen (künstlichen) Währung als dem Dollar auszustellen, ohne daß aber damit

1984

Luftschlösser vor Bankrott

In Carthagena (Kolumbien) tagten die von Krisen geschüttelten lateinamerikanischen Schuldnerländer. US-Banken müssen gestützt werden. Wie kam es zu dieser Finanzkrise?

Fälligkeit als Falle

Die Banken atmen auf: In Lateinamerika gibt es kein Schuldnerkartell. Wie lange? Über Auswege aus der Finanzkrise ein Gespräch mit dem stellvertretenden CA-Generaldirektor.FURCHE: Wie kam es eigentlich zu der enormen Uberschuldung so vieler Länder?GUIDO SCHMIDT-CHIARI: In den siebziger Jahren haben sich die Schuldenberge insbesondere von lateinamerikanischen Ländern allmählich aufgebaut. Die Gründe dafür sind bekannt: Anstieg der Erdöl- und zugleich Verfall der Preise der von diesen Ländern exportierten Güter, Inflation in den Industrieländern und somit Verteuerung der Importgüter.

1985

Wie auf einer „Achterbahn” . ..

Die Höhenflüge des Dollars und die Auswirkungen des amerikanischen „Wirtschaftswunders” machten noch etwas deutlich: Die Ökonomie hält sich nicht mehr an ihre Lehrbücher.

Weiterwursteln aus Angst vor Bankrott

1.000.000,000.000 Dollar ist die Schuldenlast der Dritten Welt. Längst sind die Zinsen dafür unbezahlbar geworden. Mit neuen Krediten zahlt man alte Schulden. Wie lange wird das noch gutgehen?

1986

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

1987

Schulden „swapen“

Nach wie vor zerbrechen sich Experten den Kopf über das internationale Schuldenproblem. Eher unauffällig hat eine neue Methode Furore gemacht -der Schuldenswap.

Verstärkte Zukunftsinvestitionen

Angesichts vieler negativer Nachricli-ten aus der internationalen, aber auch der heimischen Wirtschaft drängt sich die Frage auf, weiche Anstrengungen wir Österreicher intensivieren sollen, um die Zulunft in den Griff zu bekommen. Wir dürfen nicht auf Wunder hoffen oder Maßnahmen auf ein angeblich günstigeres iVIorgen verschieben, sonst wird uns die Rechnung dafür in Form von rasch wachsenden Anpassungslosten präsentiert.Wo Handlungsbedarf besteht, muß Klarheit über die Rahmenbedingungen herrschen: Die Wirtschaften aller Länder sind heute mit wesentlichen Strukturveränderungen

1988

Amerikanischer Alptraum

Ronald Reagans Wirt-schaftsexperimente haben die USA in ein Desaster geführt. Angesichts der notwendigen Roßkur bleibt Nachfolgern wenig Spielraum für Programme.

Eine Zentralbank nach US-Vorbild

Was die institutionelle Ausgestaltung der europäischen Notenbank betrifft, zielen die meisten Vorschläge auf einen Ausbau nach dem Vorbild des Federal Reserve System in den USA ab. Dort haben die Landesbanken der einzelnen Regionen immer noch eine relativ starke Stellung. Die einzelnen Landeshanken würden bestehen bleiben, wären aber in ihrem Vorgehen an die von der Dachorganisation festgelegten Richtlinien gebunden.Als Folge fixer Wechselkurse innerhalb der EG — oder einem einheitlichen Währungsgebiet, was bei freier Ein- und Ausfuhr von Waren, Dienstleistungen und Kapital in jeder

1990

Dollar-Karussell

FURCHE: Die Irak-Krise ver- ursachte ein weiteres Sinken des Dollar gegenüber dem Schil- ling. Welche Faktoren werden im nächsten Halbjahr die Entwick- lungbestimmen?PATRICK DEWILDE: Der Schilling gehört zum DM-Block. Durch seine Bindung an die Deutsche Mark ist er so gut wie Teil des europäischen Währungs- systems. Daher muß man sich die Frage stellen, wohin der Dollar gegenüber dem Korb der euro- päischen Währungen geht. Für einen Zeitraum von sechs Mona- ten ist die Entwicklung des Dol- lar vor allem von den Vorstellun- gen und Handlungen der Profes- sionellen (die Finanzmanager

1991

Brennende Ölfelder

Die Krise am Golf stürzt die Weltwirtschaft in ein Dilemma: steigende Inflation, Rohöl- und Benzinpreiserhöhun-gen sowie (mögliche) Kurseinbrüche. Auch eine Hoch-Zeit für Spekulanten.Allgemein überrascht hat die relativ ruhige Reaktion der internationalen Devisen-, Aktien- und Rohstoffmärkte auf die enttäuschenden Ergebnisse diverser Konferenzen der letzten Tage über eine friedliche Beilegung des Kuweit-Konflikts. Grund dafür könnte einerseits sein, daß einflußreiche Anleger, die das alles für einen großen Poker halten und an ein Weiterleben nach dem 16. Jänner glauben, die

Deutliche Signale der Währungshüter

Die Deutsche Bundesbank hat gegen teils massive Bedenken die Leitzinssätze, die die Grundlage der gesamten Zinslandschaft einer Ökonomie darstellen, angehoben: Den Diskontsatz um einen vollen Prozentpunkt und damit recht kräftig auf 7,5 Prozent und den Lombardsatz um einen Viertelprozentpunkt auf 9,25 Prozent1'. Die Oesterreichische Nationalbank folgte nicht im gleichen Ausmaß. Sie nutzte einen durch die schwierige wirtschaftliche Lage in Deutschland gegebenen Spielraum und zog den Diskontsatz nur um einen Halbenprozentpunkt nach, den Lombardsatz allerdings gleichfalls um einen Viertelprozentpunkt.

1992

NACH DER FLAUTE WIEDER EIN BOOM?

Die Wiener Aktienbörse liegt immer im internationalen Spitzenfeld. 1989 und 1990 bei den Kursgewinnern, im Vorjahr bei den Verlierern.Wien war - wieder einmal - anders. Während alle wichtigen Weltbörsen das Jahr 1991 mit einem Plus zwischen zehn und 20 Prozent abschlössen, mußten die erfolgsverwöhnten heimischen Anleger einen Verlust von 17 Prozent hinnehmen. Börsekammerpräsident Klaus Liebscher titulierte 1991 als das „Jahr der enttäuschten Hoffnungen".Dafür begann 1992 mit einem veri-tablen Aufschwung, der den gesamten Vorjahresverlust wieder egalisierte. Wien übertraf

1993

Lacina zwischen Skylla und Charybdis

Fiskalpolitik zu betreiben ist derzeit schwierig: Konsolidierung in der konjunkturellen Abschwä-chung, Setzung neuer Akzente durch Steuerreformen und die Vorbereitung auf den EG-Beitritt sind das Koordinatensystem, in dem sich Finanzminister Ferdinand Lacina in den nächsten Wochen bewegen muß (siehe auch Seite 3 und 9).

Wenn die Bundesbank tagt, dann zittert Europa

Die Turbulenzen auf der europäischen Währungsszene lassen es fraglich erscheinen, ob die europäische Währungsunion wie geplant vor der Jahrtausendwende Wirklichkeit werden kann. In den nächsten Wochen wird die EG über die weitere währungspolitische Zusammenarbeit beraten.

1994

Große Angst vor einem unbekannten Wesen

Der Europäische Binnenmarkt kann nur dann funktionieren, wenn die Wechselkurse unverrückbar feststehen.

Wachstumsverlust durch mangelnde Disziplin bei den Wechselkursen

Der Einfluß der Währungspolitik auf die Entwicklung der Weltwirtschaft wird oft unterschätzt.

Rätselraten um die kranke US-Währung

Jahrzehntelang gab es zwei markante Symbole für die Führungsrolle der Supermacht Amerika: einerseits die nukleare Überlegenheit, andererseits den US-Dollar als Leitwährung der westlichen Wirtschaftswelt. Die militärische Vorherrschaft läuft inzwischen ins Leere, denn es gibt den Widerpart UdSSR nicht mehr. Nicht ganz so einfach zu erklären ist hingegen die seltsame Entwicklung der amerikanischen Währung: Seit langem rätseln die Experten, warum das seit Monaten Erwartete und Prognostizierte einfach nicht eintritt: die Stärkung des schwindsüchtigen US-Dollars (siehe Grafik). Dabei

1995

Der Ecu kommt ins Rollen

Schweizer Experten halten die Realisierung einer Europäischen Währungsunion (EWU) im Jahr 1999 trotz aller Schwierigkeiten für möglich.

Stabilität beginnt im eigenen Haus

Der Dollar fällt ins Bodenlose, die Unsicherheit steigt. Müssen wir mit einer weiteren ökonomischen Schechtwetter-periode rechnen?

Kampf mit untauglichen Mitteln

Der erfolglose Kampf gegen die Arbeitslosigkeit in Europa und das Ringen gegen den Verfall des US-Dollar zeigen: Es ist problematisch, sich nur auf die Hilfe des Staates zu verlassen.

Weiche Knie vor dem Ecu

Völlig verunsichert reagieren derzeit die Sparer und Anleger auf die nahende Wirtschaftsund Währungsunion. Ist unser Geld in Gefahr?

Sparefroh muß aktiv werden

Als Superschutzengel, der für ihr Geld sorgt, sehen viele Österreicher Vater Staat. Zittern sie deshalb so vor der Schilling-Abschaffung?

Angst vor monetären Kraßakten

Kommt sie wirklich? Oder doch nicht? Kaum ein Thema wird so kontroversiell diskutiert wie die Europäische Währungsunion.

Ein gemeinsames Geld kann auch Unruhe stiften

Die Wirtschafts- und Währungsunion soll nach den Vorstellungen der Maastrichter Baumeister Vorreiterin und Wegbereiterin einer politischen Union sein. Und hier setzt auch die generelle Kritik ein: Voraussetzung für Geldwertstabilität sei der Konsens über die Wirtschaft und ihre Steuerung, über die staatliche Finanz politik, Sozial- und Lohnpolitik, über das Verhältnis zum wirtschaftlichen Wettbewerb, über die Eingriffsrechte des Staates in das Wirtschaftsgeschehen durch Steuern und andere Maßnahmen. Eine Währungsunion ohne politischen Konsens werde nicht zur Klammer, sondern zum

Kopf gegen Bauch

Wohin, wenn nicht im Schilling bleiben (siehe Seite 13)? Gold ist zwar sicher, bringt aber bekanntlich nicht einmal die bescheidenen Sparbuchzinsen. Für Immobilien gilt im Prinzip das gleiche, wenn es hierbei auch - mit etwas Glück - die Möglichkeit von Substanzgewinnen gibt; Substanzverluste sind jedoch auch nicht ausgeschlossen. Und Wertpapiere in anderen Währungen? Der US-Dollar unterliegt zu vielen anderen - teils außerökonomischen - Einflüssen und zeigte sich daher in den letzten Jahren, was die Schwankungsfreudigkeit sowohl beim Wechselkurs als auch bei der Höhe des Zinssatzes

Langer Abschied vom Schilling

Im Dezember 1994 wurde der 70. Geburtstag des Schillings gefeiert, im Dezember 1995 könnte der 50. Jahrestag seiner Wiedergeburt gefeiert werden. Sind das zugleich die letzten „runden” Jubiläen des Schillings?Offiziell möglicherweise ja, inoffiziell mit Sicherheit nein: Selbst wenn (was nie wirklich sicher gewesen ist) die Europäische Währungsunion termingemäß am 1. Jänner 1999 zustandekommt und wenn - was seit dem jüngsten Budgetkrach gar nicht so sicher ist - Osterreich von Anfang an mitspielen darf, wird sowohl im Dezember 1999 wie auch noch im Dezember 2000 als den nächsten

1996

Kommt der Euro später?

Kommt die Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) oder kommt sie nicht? Derzeit wird heftig spekuliert, ob ein Aufschub sinnvoll ist oder nicht.

Mit weicher Währung gegen das harte Sparpaket?

Wie können die Arbeitsplätze in Osterreich gesichert werden? Überlegungen dazu betreffen auch die Währungspolitik: Ein weicher Schilling könnte helfen, so meinen manche Politiker, schmerzhafte Strukturprozesse zu vermeiden.

Die Schlauen werden sich's beim Umrechnen schon richten”

Über Für und Wider einer gemeinsamen europäischen Währung ist aus Expertenmund viel zu hören. Was aber sagen die Bürger zum Abschied vom geliebten Schilling?

1997

Europa wird ein globaler Finanzplatz

BÖRSEN UND TERMINMARKTE

Werden wir doch „ draufzahlen ”?

Brauchen wir den Euko? Lässt sich darauf eine eindeutige positive oder negative Antwort geben? Die einheitliche Währung ist die konsequente Fortsetzung der Europäischen Integration, die sich in verschiedenen Etappen von der Gründung der EWG im Jahre 1958 bis zur Errichtung eines gemeinsamen Marktes von 360 Millionen Konsumenten entwickelt hat. Die Freizügigkeit von Waren, Dienstleistungen, Kapital und Personen innerhalb der Brüsseler Gemeinschaft ermöglicht eine grenzüberschreitende Arbeitsteilung, deren Intensität bisher nirgends und nie zuvor zwischen souveränen Staaten erreicht

Wenn der Euro kommt...

Der Argwohn gegenüber dem Euro ist groß. Wozu wirklich auf den Schilling verzichten? Hier Antworten auf besonders wichtige Fragen.

Was passiert mit Sparbüchern, Aktien, Polfzzen ...

Sollmai dann nicht lieber doch um pkk ahsciiaiti ng des schillings in Gold, Immobilien, Aktien orkr andere Sachwerte imitieren, wie manche raten?Die Abschaffung des Schillings steht in keinem Zusammenhang mit der Frage, ob eine „Flucht in die Sachwerte” angezeigt ist oder nicht. In Zeiten der Deflation (schwaches -Wirtschaftswachstum, geringe Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt, stabile oder gar sinkende Preise) sind solche Anlagen nicht zu empfehlen, bei drohender Inflation jedoch schon. Niemand kann sagen, wohin die wirtschaftspolitische Reise, ob im Schilling- oder Eurozug, letztlich geht.

Frieden hängt nicht von einer Währung ab

Wessen Bild und Aufschrift ist das? fragt Jesus aus Nazareth und zeigt auf einen römischen Denar, während seine Gegner versuchen, ihn mit der Begründung für die kaiserliche Steuer in Argumentationsnotstand zu bringen (Mk 12,16). Unsere Fragen lauten ähnlich. Welches Bild von Europa zeichnet der Euro? Wofür steht die Aufschrift auf einer gesamteuropäischen Währungseinheit?Bei den Antworten auf diese Fragen werden von den Befürwortern der Währungseinheit vor allem zwei Argumentationslinien beschritten: Erstens können die Vorteile des europäischen Binnenmarkts erst mit einer

Vorteile durch den Euro: Stabilität und Integration

Bei der öffentlichen Diskussion über die wirtschaftlichen Auswirkungen des Euro steht das europäische Wirtschaftsproblem Nummer eins, nämlich die Massenarbeitslosigkeit, im Vordergrund. Zu Recht. Dennoch sollten auch andere wirtschaftliche Argumente in Erwägung gezogen werden, denn Arbeitslosigkeit läßt sich immer noch am besten in einer prosperierenden und nicht in einer stagnierenden Wirtschaft bekämpfen. Was sind also die zu erwartenden wirtschaftlichen Folgen einer gemeinsamen europäischen Währung?Positiv ist sicher einmal der Wegfall der Wechselprovisionen der Banken zu

Der Euro kann nur eine fiktive Brücke sein

Nettoverschuldung, Inflations-rate, Zinssätze, Schuldenquote: finanztechnische Begriffe dominieren die Diskussion um die geplante europäische Einheitswährung den Euro. Doch eine Währung kann nicht nur auf ihre ökonomischen Aspekte beschränkt werden: Geld hat in unseren modernen Gesellschaften auch eine große psychologische Bedeutung.Unser tägliches Leben ist bis in alle Einzelheiten von Geld geprägt. Menschliche Arbeit wird zum überwiegenden Teil von ihrer geldmäßigen Bewertung bestimmt. Andere Faktoren, wie der gesellschaftliche oder individuelle Nutzen der Arbeit sind sekundär.

Euro weltweit

Welche Rolle kann der Euro international spielen?Der Euro als Reservewährung Die Weltdevisenreserven betrugen Ende 1996 rund 1.450 Milliarden Dollar. Davon entfielen 211 Milliarden Dollar auf die D-Mark. Da die D-Mark-Reserven zusammen mit den anderen Währungen in Euro übergehen und innerhalb der Europäischen Währungsunion ja keine Fremdwährungsreserven mehr im Spiel sein werden, wird das Potential des Euro als Reservewährung - isoliert betrachtet - vorerst geringer sein als die derzeitigen D-Mark-Reserven. Die Frage ist, in welchem Ausmaß die bisher außerhalb der Währungsunion

Paraphiert, ratifiziert, stranguliert?

Die ökonomischen Anpassungsprozesse überfordern die Sozialsysteme und die Demokratien

Das Geld, der Geist Europas?

Geld oder Leben?Seit dem 11. Dezember 1991 ist dem kleinen Städtchen Maastricht eine Erwähnung in fast allen Geschichtsbüchern sicher. Der Vertrag über die Gründung der Europäischen Union und die Schaffung einer gemeinsamen Währung für deren Mitgliedstaaten verändert den Lauf der Geschichte. Dieses Projekt, das viele Europäer mit Faszination erfüllt, das stärker als alles bisher dagewesene die neue Einheit, den Unitarismus eines Großteiles des Kontinents symbolisiert, wird Länder, zwischen denen es zwei Jahrtausende lang immer wieder blutrünstige und abscheuliche Kriege gegeben

Der EURO — das neue Gesicht Europas

Der Euro wird eine der stabilsten Währungen der Welt sein." „Die Schaffung einer einheitlichen europäischen Währung fördert die Identifikation der Bürger mit Europa."Am Wahrheitsgehalt dieser und anderer „offizieller" Thesen zum Euro lassen die Geschehnisse im Vorfeld seiner Einführung zweifeln: Schon vor seiner „Geburt" bewirkt der Euro Kursschwankungen auf den internationalen Finanzmärkten. Die Arbeitnehmervertretungen verwei -gern den „Informations"-Kampa-gnen die Gefolgschaft. Man hört, daß manche Staaten abenteuerliche Beschönigungen ihrer

Weiche Mark gleich weicher Schilling

Jahrzehntelang wurde die D-Mark als eine der härtesten Währungen hoch geschätzt. Doch jetzt muß sie Federn lassen und mit ihr der Schilling.

Keine Angst vor Europa!

Soll man mehr darum kämpfen, wie das Geld heißt, als darum, welchen Wert es besitzt?

Wer braucht die Währungsunion?

Mit Angstparolen im Zusammenhang mit der Währungsunion wird derzeit eine massive Verunsicherungspolitik betrieben. Hier eine Widerlegung gängiger Behauptungen.

1998

Gut leben oder lieber gut schlafen?

Viele Sparbuchbesitzer ärgern sich über die sehr niedrigen Ertragszinsen. Was steckt dahinter?Warum kann man nicht mehr bekommen?

1999

Wer gewinnt, wer verliert? asdasd asxghvsd

Der Euro steigt - wer freut sich, wer muß Nachteile befürchten? Zunächst kann der Importeur sehr zufrieden sein, denn er bekommt für einen bestimmten Betrag in Landeswährung mehr Devisen und kann günstiger einkaufen. Davon profitieren die Konsumenten durch billigere Angebote, allerdings nur bei funktionierendem Wettbewerb, der durch Monopole oder Absprachen zwischen mächtigen Anbietern - wie etwa das Beispiel des Benzinpreises zeigt - außer Kraft gesetzt werden kann. In diesem Fall verbleibt der Gewinn bei den Konzernen. Wer das verhindern will, muß ein strenges Kartellgesetz nach

Geborgtes Vertrauen dasdsdfsasddasd

Welche Rolle kann die Währungspolitik bei der Lösung von wirtschaftlichen Problemen, wie zum Beispiel der Arbeitslosigkeit, spielen?

Auch Österreich hat seine Ayatollahs

Der Wirtschaftsstandort Österreich ist seit dem EU-Beitritt attraktiver geworden. Aber dies gelingt nach Meinung des Autors nur deshalb, weil Monopole und Kartelle abgeschafft wurden.

2000

Der Euro-Klub ist wie ein Sauerstoffzelt

Wenn der Euro alles andere denn in Bestform ist, so liegt das nicht am Währungssystem, sondern an der mangelnden Effizienz der europäischen Wirtschaft.

Beim Geld ist jedes Doping erlaubt Trügerischer Schein des Wertes

Bis zu den US-Präsidentenwahlen wurde der Dollarkurs hoch gehalten. Diese Periode geht zu Ende, der virtuelle nähert sich dem reellen Wert - die Auswirkungen können enorm sein.

2001

Wieder so stabil wie der Schilling?

Die Geburt des "real existierenden Euro"wird vermutlich schwieriger werden als erwartet. Vor allem die psychologischen Barrieren sind groß.

2002

"Ein reinigendes Gewitter"

Ist das Misstrauen gegenüber den Kapitalmärkten berechtigt? Rentiert es sich, Aktienfonds als Pensionsvorsorge zu verwenden?Vertrauen und Finanzmärkte konstituieren einen fundamentalen Widerspruch!" Mit dieser provokanten These beginnt Stephan Schulmeister sein ausführliches Eingangsstatement. Denn die Spiele auf den Finanzmärkten, so der Wirtschaftforscher weiter, produzierten Unsicherheiten und gleichzeitig Chancen. Sie seien bestimmt von kurzfristigem Denken und Emotionen wie Euphorie, Panik oder Geldgier, die sich zu Herdeneffekten kumulieren. Je freier sich die Marktkräfte auf den

2006

Ein schwacher Dollar nützt niemandem

Nationalbank-Direktor Peter Zöllner über die Bedeutung des US-Dollars und seine Einschätzung der Gefahren, die durch die amerikanische Finanzpolitik und durch China auf diesen zukommen könnten - oder eben nicht.Die Furche: Der US-Dollar ist weltweit die Leitwährung Nummer eins. Die Hälfte aller weltweiten Handelstransaktionen werden in Dollar abgewickelt, Öl sogar ausschließlich. Dazu kommt, dass ein großer Teil der Währungsreserven in Dollar veranlagt ist. Wieso hat der Dollar diese Bedeutung?Peter Zöllner: Es gibt bestimmte Kriterien, die eine Land erfüllen muss, damit seine

2007

USA als Verlierer der Globalisierung

Mit der Aufwertung ihrer Währungen sollen vor allem die EU und China die US-Wirtschaft stützen.Die Aufwertung der europäischen Währung gegenüber dem US-Dollar um 25 Prozent binnen zwei Jahren bereitet der europäischen Wirtschaft zunehmend Kopfzerbrechen. Um auf dem amerikanischen Markt konkurrenzfähig zu bleiben, müssen hiesige Firmen ihre Dollar-Verkaufspreise beibehalten, für die sie immer weniger Euro erlösen. Gleichzeitig drängen die Konkurrenten aus dem Dollar-Raum mit dem Preisvorteil aus der Währungsverschiebung aggressiv in den europäischen Markt, kosten Marktanteile,

2008

Die Gefahr bleibt hoch

Die Börsen reagierten weltweit positiv auf die Rettungsmaßnahmen der US-Regierung. Doch noch ist keine Ursache des Crashs beseitigt. Eine Analyse von Herbert GeyerOb das schon alles war, kann im Moment niemand sagen. Das Maßnahmenpaket, mit dem die USA vergangene Woche das weltweite Finanzsystem vor einem Kollaps bewahrten - um insgesamt rund eine Billion Dollar wurden marode Institutionen wie der Versicherungsgigant AIG übernommen und eine Deponie eingerichtet, in der faule Wertpapiere auf Staatskosten gelagert werden können, bis der Sturm vorüber ist - hat zwar kurzfristig Linderung

2009

Der wankende EURO

Können Milliarden-Konjunkturpakete und höhere Zinsen auf Staatsanleihen einzelne Länder der Eurozone in den Ruin treiben? Ökonomen beruhigen. Doch die gemeinsame Währung steht vor einer harten Probe.In den Büros der EU-Kommission in Brüssel ging die Sorge schon im Herbst vergangenen Jahres um wie ein Gespenst. Die Gemeinschaftswährung Euro, so war damals zu hören, verfehle seine stärkende Wirkung für jene Staaten, die wirtschaftlichen Aufholbedarf hätten. Im Gegenteil, ein Auseinanderdriften der einzelnen Volkswirtschaften innerhalb der Währungsunion sei zu beobachten. Reiche

2010

Die Heilung des Euro-Leidens

Wo steht die Finanzmarktregulierung am Beginn des Jahres 2011? Was ist zu tun, damit nicht Fehler fortgesetzt werden, die zum Desaster führen? Eine Anleitung.Die von der Finanzkrise ausgelösten Turbulenzen drohen, den europäischen Zusammenhalt entlang zweier entscheidender Bruchlinien zu erschüttern: Zum einen divergiert die Interessenlage der hoch verschuldeten Staaten gegenüber jenen Ländern, die ihre Haushaltslage im Griff haben, immer stärker. Sichtbar wurde dies zuletzt in der im November 2010 rund um die Zuspitzung der Irland-Krise aufgebrochenen Diskussion um die Beteiligung

2011

Aus der Not geboren

Die Finanzkrise wird zum Katalysator der europäischen Einigung - Eine Analyse von Wilfried Stadler, der diese Woche in Wien sein neues Buch präsentiert: "Der Markt hat nicht immer recht“.Wer in diesen Wochen das Wirtschaftsgeschehen verfolgt, nimmt eine seltsam gespaltene Informationslage wahr. Hier die Jubelmeldungen von Börsenkursen auf Vor-Krisen-Niveau, von erfreulichem Wirtschaftswachstum und Rekordwerten an Beschäftigung. Da das Wiederaufflackern jener Ängste um den Wert des Geldes, wie sie sich seit dem Höhepunkt der Finanzkrise im Herbst 2008 in unregelmäßigen Abständen

Gerichtsvollzieher als Krisenlöser?

Europa wäre gut beraten, politische Nationalismen hintanzustellen und endlich gemeinschaftlich zu handeln. Einige Vorschläge, um die Schuldenspirale der Eurostaaten effektiv zu beenden. Ein Gastkommentar.Mit ungläubigem Staunen verfolgt die Öffentlichkeit seit Monaten, wie die mit Steuermilliarden geretteten Finanzmarktakteure europäische Staaten aufgrund ihrer hohen Verschuldung unter Druck setzen. Konnten die jetzigen Krisenländer ihre Schuldenquoten in den Jahren vor der Finanzkrise stabilisieren oder verringern, wurden für die Bankenrettung EU-weit zwölf Prozent des BIP ausgegeben.

Europäische Identität im Geldbörsel

Die gemeinsame Währung sichert unseren Wohlstand und schützt die heimische Wirtschaft in Krisen vor globalen Schocks.Die Fragen der Stabilisierung des Euro sowie die richtigen Schlüsse aus den aktuellen Entwicklungen sind derzeit mit Sicherheit zentrale Themen - denn es geht schließlich um die gemeinsame Zukunft des Euroraumes. Notwendig dafür sind: neue politische Wege, nachhaltige Strategien und tief greifende Reformen.Rasches KrisenmanagementDer Euro - rasches Krisenmanagement durch einheitliche Geldpolitik. Seit mehr als zehn Jahren ist der Euro ein Kernstück der europäischen

2012

Das Euro-Kind ist schon im Brunnen

Die Ökonomen haben sich in der Diskussion um den Euro gründlich zerstritten. Versuchen wir es daher einmal ganz anders: Holen wir uns Rat bei den alten Römern und bei Shakespeare!Von den Römern stammt die kluge Frage: Cui bono? Ja, wem nützt eigentlich der Euro wirklich? Da gibt es genug: Die Politiker sind hauptsächlich zur Beruhigung der Franzosen nach deren Ärger über die deutsche Wiedervereinigung für die Einführung des Euro gewesen. Das war viel zu früh, aber wer gibt solche Fehler schon gerne zu? Die EU-Bürokratie in Brüssel ist für alles, was ihre Kompetenzen absichert.

2017

Gut für Österreich, schlecht für Europa

GASTKOMMENTAR. Weder die Niedrigzinspolitik der EZB noch europapolitische Überhöhung kann auf Dauer die strukturellen Probleme der europäischen Einheitswährung übertünchen. Es ist Zeit, sich ernsthaft mit dem Austritt einzelner Länder aus dem Euro zu befassen.

2019

Friedhof_Wallstreet - © Pixabay/Eliszebe

Krise in der Erwartungsschleife

Seit Monaten geht das Gespenst einer neuen Krise der globalen Wirtschaft um. Hat es sich zunächst aus den Sorgen um die Handelspolitik der USA gespeist, so rücken nun auch andere mögliche Krisenherde in den Blick.

2020

Corona Crash Wirtschaft Ökonomie Aktien - © Illustration: Rainer Messerklinger

Corona-Crash: Viren im Herzen der Ökonomie

Warum das Coronavirus das Herz-Kreislauf-System der Weltwirtschaft ernsthaft gefährden könnte. Und welche beherzten Interventionen nun zur Stabilisierung und Heilung notwendig wären. Eine Analyse.

von

F. K

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F. K