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Um Entlastung wird gebeten!

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Ernst Hofbauer

Wenn Österreich in den Jahren seit 1953 alle Währungskrisen so gut überstanden hat, so war das nicht zuletzt die Folge des engen Zusammenwirkens von Nationalbank, Kre-äitapparat und Bundesregierung. Dieses enge Zusammenwirken war in den ersten drei Jahren der Regi-nmg Kreisky argen Belastungen ausgesetzt, nun ■— ein halbes Jahr nach der Abberufung von Präsident Wolfgang Schmitz — ist es aber ernsthaft gefährdet.

Anfang Februar 1973 erfolgte an der Spitze der Nationalbank ein parteipolitisch motivierter Führungswechsel und in der Folgezeit Maßnahmen, die allesamt darauf hinzielten, von der im Notemfoankgesetz verankerten Unabhängigkeit der Zentralbank unseres Landes abzugehen. Diese Maßnahmen waren u. a.:

• Bei der jüngsten Aufwertung des Schillings wurde der Generalrat erst gar nicht mehr eingeschaltet;

• die Nationalbank „empfahl“ den Geschäftsbanken, sich bei der Kreditvergabe an Auslesekriterien zu halten, die vom Fmanaministerium mehr oder weniger diktiert wurden

• ganz offensichtlich toleriert die Nationalbank die Absicht der Bundesregierung, sich eine Müliarde Schilling in Devisen für Zwecke der

Entwicklungshilfe auszuborgen, wiewohl im Notenbankgesetz ein Verbot der Kreditgewährung an Bund, Länder und Gemeinden verankert ist.

Diese Maßnahmen stellen klar, daß seitens der Bundesregierung längst nicht mehr daran gedacht ist, die Autonomie der Nationalbank zu wahren und zu stützen, sondern daß eine regierungsabhängige National-bank als wirtschaftspolitisches Instrument des Finanzministers eingesetzt wird. In der „Arbeiter-Zeitung“ schrieb das Helmut Home am 14. Juli auch ziemlich unverblümt: „Die sogenannte Selbständigkeit der Notenbank in der Entscheidung währungspolitischer Agenden ist heute nirgendwo mehr eine absolute ... Die Frage stellt sich natürlich, ob ein De-facto-Zustand aus rechtspolitischen Gründen nicht auch de-jure verankert werden soll.“

Nun hat Finanzminister Androsch aus vielen Gründen durchaus recht gehabt, als er im November 1972 die Autonomie der Nationalbank als Grundvoraussetzung für eine gesunde Finanz- und Geldwirtschaft bezeichnet hat. So sind beispielsweise in der „Gefälligkeitsdemokratie“ die Forderungen der Interessenten an

Jen Staatshaushalt so stark, daß sehr leicht der Ausweg in Kreditaufnahme und Geldschöpfung gewählt wird, wenn die für die Finanzpolitik zuständige Stelle auch geldpolitische Instrumente zur Verfügung hat. In Konflikten zwischen Finanz-iind Geldpolitik ist die Öffentlichkeit eher für die Politik der Notenbank mobilisierbar, sofern die Notenbank auch tatsächlich unabhängig ist. Auch eine unabhängige Notenbank setzt dem Handlungsspielraum einer Bundesregierung keine absolute Schranke, so daß jeder Konflikt zwischen Notenbank und Regierung — wie in Österreich — letzten Endes im Sinne der parlamentarischen Mehrheit entschieden werden kann.

Die jedenfalls seit einem halben Jahr feststellbare De-facto-Abhän-gigkeit der österreichischen Nationalbank von der Bundesregierung hat in eben diesem Zeitraum zu einer völligen Vernachlässigung des außenwirtschaftlichen Ziels einer ausgeglichenen Zahlungsbilanz geführt.

Die Folge davon sind Krisen der Export- und der Fremdenverkehrswirtschaft. Zudem hat die (aus, wie vom Finanzministerium immer wieder behauptet wird, stab&tät^ojlti-schen Gründen) vorgenommene Aufwertung des Schillings kaum preisdämpfende Effekte bewirkt. Denn bei den Importeuren macht sich ein allgemeiner Trend zu Schillingfaktu-rieruihg bemerkbar, der selbst im Bereich der Investitionsgüterfinanzie-rung zum Durchbruch gekommen ist. Auf diese Weise kommt der hohe Schillingkurs eher den Lieferanten in jenen Ländern zugute, deren Währung nicht aufgewertet wurde oder sogar eine fallende Tendenz aufweist.

Die Krisen der Exportwirtschaft und des Fremdenverkehrs und die steigenden Inflationsraten sind Folgen einer tiefgreifenden Krise der Wirtschaftspolitik der Bundesregierung. Längst zählt das Argument, an den Negativa der österreichischen Wirtschaftsentwicklung seien andere Staaten schuld, wenig oder nichts. Immer stärker drängt sich die Forde-runig nach einer weitgehenden Entlastung des Finanzministers von wirtschaftspolitischen Agenden auf. Es hat sich als arger Nachteil erwiesen, daß Finanzminister Androsch so stark in währungspolitischen Fragen engagiert ist.

Es sollte zumindest der Sozial- und Wirtschaftsbeirat wieder aktiviert werden — und die Unabhängigkeit der Notenbank wieder sichergestellt werden.

Ein Thema. Viele Standpunkte. Im FURCHE-Navigator weiterlesen.

1945

Der neue Schilling

Durch das Schillinggesetz ist die für den Wiederaufbau und die Gesundung unserer Wirtschaftsverhältnisse notwendige Währungsregelung endlidi eingeleitet worden. Alle auf Reichsmark lautenden Beträge und Verbindlichkesten sind, von gesetzlichen Effektivverpfliditungen abgesehen, im Verhältnis eine Reichsmark gleich ein Schilling umzurechnen. Dieser Umrechnungskurs ist vorerst nur ein formaler. Über die Kaufkraft des neuen Schillings besagt er noch gar nichts. Man hat hiebei vielleicht auch gefühlsmäßige, in erster Linie jedoch realpolitische Erwägungen dieser Umrechnung

1949

Währungspolitischer Fortschritt in Österreich

Durch die außerordentlichen, nach der Befreiung in Österreich im Jahre 1945 herrschenden wirtschaftlichen Bedingungen hatte der Aufbau eines geordneten Geldwesens mit den allergrößten Schwierigkeiten zu kämpfen.Er begann mit dem Schaltergesetz (5. Juli 1945) und führte über das Schillinggesetz (30. November 1945) zum Währungsschutzgesetz (19. November 1947). Das Preis-Lohn-Übereinkommen von August1947 diente im wesentlichen der Vorbereitung dieses letzten Schrittes.Die Einmaligkeit der Voraussetzungen, unter denen das wirtschaftliche Leben in Österreich wieder beginnen mußte, findet

Für Österreichs Stellung in der Weltwirtschaft

Bereits vor dem zweiten Weltkrieg sind mit dem Zerfall des Goldwährungsstandards und der durch maßlose Überschätzung des Nachkriegsbedarfs verursachten Überinvestitionen in einzelnen Ländern Strukturwandlungen in weltwirtschaftlichen Gefüge eingetreten, die durch die politische Vorstellung des „geschlossenen, autarken Wirtschaftsraumes“ noch stärker betont wurden. Der zweite Weltkrieg brachte vor allem in den USA eine gewaltige Entfaltung der wirtschaftlich - industriellen Entwicklung, während Kerneuropa, von der technischen Entwicklung abgeschnitten, zu gleicher Zeit schwere

1951

Demokratie mit Rückgrat

Daß das Wohlergehen des Volkes nicht allein von einer bestimmten Regierungsform abhängt, geht aus der Geschichte Österreichs mit genügender Anschaulichkeit hervor. Heute erwarten wir alles Heil von der Demokratie, in der mit Recht auf der einen Seite die Forderung nach mittelbarer Teilnahme möglichst breiter Volksschichten erhoben wird — auf der anderen Seite aber steht das Erfordernis einer Führung, die naturgemäß nur auf einen kleinen Kreis von Verantwortlichen beschränkt sein kann. Es setzt eine große Reife des Volkes wie seiner politischen Führung voraus, beide Momente

1952

Nadi der Krisis

In der Krise der österreichischen Staatsführung, die in der vergangenen Woche zur Demission der Gesamtregierung führte, inzwischen aber durch eine Einigung über die strittigen Fragen des Budgets und die Bestätigung des Kabinetts in der bisherigen Zusammensetzung eine vorläufige Entspannung erfuhr, liegt eine gewisse Tragik.Uber sieben Jahre — in Westeuropa einzig dastehend — hat ein und dieselbe Regierungskoalition mit Erfolg am Wiederaufbau Österreichs gearbeitet, wobei von seiten beider Partner, bisweilen unter Rückstellung der Parteiideologie, Opfer gebracht werden mußten, um

1958

Rückblick und Ausblick

Eine Charakteristik der österreichischen Wirtschaftsentwicklung in den vergangenen zwölf Monaten könnte pauschal in die Feststellung gekleidet werden, daß eine auf anhaltenden Aufschwung der Binnenwirtschaft gerichtete aktive Konjunkturpolitik partielle Schwächen im Export auszugleichen vermochte und so von der Rezession in den USA und dem Nachlassen der Expansion in Westeuropa ausgehende Abschwä-chungstendenzen auf dem heimischen Markt praktisch kaum fühlbar werden ließ. Da im gegenwärtigen Zeitpunkt kaum Grund zu der Annahme besteht, daß die sich abzeichnende Wende im

1960

Planen - nicht improvisieren!

Es hat nicht an sachlich fundierten kritischen Stimmen gefehlt, die den Bundesvoranschlag für 1960 als unrealistisch bezeichneten und darauf hinwiesen, daß das Budgetdefizit wahrscheinlich höher werden wird als vorgesehen (präliminiert mit rund 1,1 Milliarden Schilling). Aber der Zauber des antizyklischen Konzepts, das, wie offiziell erklärt wurde, mit dem Budget 1960 weitergeführt werden sollte, war offenbar stärker als die Realität. Es ist nun zwar möglich, die Wirklichkeit eine Weile zu vergessen, aber unmöglich, sich über sie hinwegzusetzen. Die jüngsten Ankündigungen über

Die leeren Staatskassen

Die Staatskassen sind leer, eine Vorstellung, die den meisten Österreichern gelinde Schauer über den Rücken jagt; auch solchen, die der Wirtschaftspolitik eigentlich näherstehen und wirtschaftliche Zusammenhänge besser überschauen sollten. Der Bund hat kein Geld, es wurde offenbar schlecht gewirtschaftet, daher scheint Gefahr im Verzug zu sein. Der Trugschluß der Verallgemeinerung feiert fröhliche Urständ...Es stimmt, der Staat hat wirklich kein Geld. Er ist sogar in recht argen finanziellen Nöten. In Österreich wurde, wie in den meisten Staaten der westlichen Welt, versucht, eine

1961

Freiheit und Integration

Zwischen dem Prinzip der persönlichen Freiheit des einzelnen und dem wirtschaftspolitischen Vorgang der Integration Europas gibt es eine Vielzahl äußerst entscheidender Querverbindungen. Wollen wir die Integration vom Standpunkt der Freiheit des einzelnen Österreichers wie auch Österreichs betrachten, so scheinen einige grundsätzliche Überlegungen, die heute jedermann anstellen sollte, mehr denn je am Platze.Zunächst haben wir die Freiheit, am wirtschaftlichen Integrationsprozeß Westeuropas teilzunehmen. Wir haben auch die Möglichkeit, uns beiseitezustellen und nicht mehr Bestandteil

Abermals: Finanzkrise?

Es kann nicht wundernehmen, wenn auch den von der Stabilität in unserem Lande zutiefst überzeugten Staatsbürger nach und nach eine gewisse Unruhe überkommt und er zu überlegen beginnt, ob es nicht doch günstiger wäre, seinen Notgroschen wertbeständig anzulegen, denn, was er schließlich hört und liest, läßt eine Finanzkrise des Staates nicht ausgeschlossen erscheinen. Bei Finanzkrisen, das ist eine Erfahrungstatsache, hat in der Regel immer der „kleine Mann“ draufgezahlt.Seit Monaten gehört es gewissermaßen zum guten Ton der österreichischen Innenpolitik, darauf hinzuweisen,

Budget und Stabilität

Hinreichende finanzwirtschaftliche Maßnahmen. um einen hohen Beschäftigungsgrad ohne Inflation zu sichern, sind heute die wichtigsten Faktoren der modernen konjunktur- und wachstumspolitisch orientierten Finanzpolitik. Zur Zeit liegt für die meisten westeuropäischen Staaten, und im ganz besonderen Maße für Österreich, das Zentralproblem darin, dämpfend zu wirken und eine „Herunter-Stabilisierung“ durchzuführen, um den Gefahren eines ständigen Lohn- und Preisauftriebes entgegenzuwirken. In der derzeitigen konjunkturellen Situation müßte der Staatshaushalt so erstellt werden,

Nicht nur das Budget

Die letzten Herbstwochen dieses Jahres sind von dunklen, schicksalsschweren Ereignissen überschattet. Kernwaffentests riesenhaften Ausmaßes, die Namenstilgung des Gewaltherrschers von gestern im Osten, besorgniserregende, nicht ganz überschaubare Labilität demokratischer Regierungen und Regierungssysteme im Weiten: über dies Krisenzeichen einer „fernen Welt” brachten die Zeitungen Berichte, veröffentlichten sie Kommentare. Die Registrierung der „inneren Angelegenheiten”, der Probleme, die man steuern könnte, deren Lösung oder Nichtlösung dem Staatsbürger Verantwortung

1962

Gelähmte Wirtschaftspolitik

Die gegenwärtige wirtschaftspolitische Situation in unserem Lande ist wenig befriedigend, beinahe täglich wird demonstriert, daß man entweder nicht imstande oder nicht willens ist, eine Wirtschaftspolitik zu treiben, die an die Stelle von Beschwörungsformeln und emphatischem Stabilitätsgerufe den nüchternen Sachverstand setzt. Die geballte Macht der Interessentengruppen ist vor der Wahl stärker denn je, und die Angst vor „wahltaktischen Fehlern“ lähmt die Handlungsfähigkeit.Die schleichende Geldentwertung hat sich beschleunigt, der Preis-Lohn-Spirale wachsen die Windungen rascher,

Wirtschaft braucht Kapitalmarkt

Es hat oftmals den Anschein, als wäre man ich in Österreich nicht überall darüber im klaren, daß unsere Volkswirtschaft in Zukunft eine schwierige Bewährungsprobe zu bestehen haben Wird. Ungeachtet des konkreten Ergebnisses unserer Verhandlungen mit der EWG werden wir in naher Zukunft den Beweis dafür zu liefern haben, daß der imponierende Aufschwung unserer Wirtschaft in den Jahren seit dem Ende des zweiten Weltkrieges nicht zu Ende ist, sondern im Gegenteil die Wirtschaftskraft ausreicht, einen weiteren entscheidenden Schritt in der wirtschaftlichen Entwicklung unseres Landes zu tun.

Finanzpolitik von morgen

Schon seit Jahren wird in Österreich ein neuer Stil der Wirtschaftspolitik gefordert, ohne daß es bisher möglich gewesen wäre, dieses Verlangen in die Tat umzusetzen. Die Ereignisse des nunmehr ablaufenden Jahres 1962 haben uns deutlich vor Augen geführt, wie notwendig eine grundsätzliche Neuorientierung nicht nur des wirtschaftlichen, sondern auch des politischen Stils ist. Die seit Jahren bestehenden Schwierigkeiten bei der Erstellung des Staatshaushaltes, die geringe Manövrierfähigkeit der Wirtschaftspolitik, die kaum überbrückbaren politischen Schwierigkeiten, die sich dem

1963

Wiener Bankenhistorie

In diesen Wochen legen die verstaatlichen Banken Österreichs ihre Bilanzen für das Wirtschaftsjahr 3 962 der Öffentlichkeit vor. Es ist ein merkwürdiges Phänomen, daß in unserer Zeit, deren Gesicht stärker als je durch die Wirtschaft mitgeforntt wird, die wirtschaftlichen Zusammenhänge immer weniger Menschen geläufig sind. Das Bankwesen ist ein bedeutsamer Teil der Wirtschaft, ist aber für breite Kreise ein noch verhältnismäßig wenig erschlossenes Gebiet. Die hier folgende und in der nächsten Nummer der „Furche“ abzuschließende Gegenüberstellung des Wiener Bankwesens der

Ein Budget und seine Lehren

Nach monatelangem hinhaltendem Debattieren einigten sich die beiden Regierungsparteien über das Budget 1963. Wie kaum eine andere politische Materie lassen Budgetverhandlungen den Zustand eines Staates erkennen. Gewiß, ein so eminent politischer Akt wie die Erstellung des Staatshaushaltes ist in der Demokratie in der Regel mit heftigen politischen Auseinandersetzungen verbunden. Das Ergebnis kann auch nichts anderes als ein Kompromiß sein, der verschiedenen Standpunkten gerecht zu werden versucht und Zielkonflikte einigermaßen ausgleicht. Es ist kein schlechtes Zeichen, wenn die Diskussion

Wiener Bankenhistorie

ILDen meisten Menschen dürften die wirtschaftlichen Vorgänge der späten zwanziger und der folgenden dreißiger Jahre mit ihren schweren internationalen Banken- und Zahlungskrisen kaum weiter entfernt erscheinen, als die Ereignisse unmittelbar nach dem letzten Weltkrieg. Wer erinnert sich heute noch der ersten Währungsreform vom 30. November 1945, welche die Reichsmark, aber auch die alliierten Militärschillinge außer Kraft setzte und den Geldumlauf beschränkte? Dem Wohlstandsbürger des Jahres 1963 ist das Währungsschutzgesetz des Jahres 1947 kaum deutlicher in Erinnerung geblieben,

Am Rundfunkwesen genesen?

In den allerletzten Tagen vor Abschluß der sich bereits vier Monate hinziehenden Parteienverhandlungen, als das Sechserkomitee gerade, wie es hieß, „zum Endspurt antrat“, erhob sich in der österreichischen Öffentlichkeit mit selten erlebter Kraft eine Welle der Empörung, die sich gegen gewisse Lösungsvorschläge auf dem Gebiet des Rundfunks und des Fernsehens richtete. Die Empörung betraf somit gewissermaßen eine Nebenerscheinung, aber eine, die auch der ..Mann von der Straße“ aus täglicher Erfahrung kennt. Die Aktion wurde freilich durch zwei auflagestarke Zeitungen gelenkt,

Programmierung — ja oder nein?

Langsam, aber offensichtlich umso unaufhaltsamer, beginnen die unliebsamen Mahner, die vielgeschmähten, belächelten „Theoretiker“, die seit Jahren auf die ungenügende österreichische Wirtschaftspolitik in Wort und Schrift hinweisen, recht zu behalten. Solangs die hohen Wachstumsraten der Wiederaufbauperiode manche wirtschaftspolitische Ungereimtheiten zwar nicht sanierten, aber doch verdeckten, konnte man sich schon einiges leisten. Nun ist das Wachstum langsamer geworden, und siehe da, die ersten bösen Wunden tauchen auf. Man spricht von Strukturschwächen, die dumme Phrase von der

Gesunde gewerbliche W irtschaft

An der Schwelle des neuen Jahres 1964 sieht sich Österreichs Wirtschaft nicht nur dem letzten Schritt in den großen europäischen Markt gegenüber, sondern auch vor einer Reihe innenpolitischer Aufgaben, die ihrer Natur nach auf das engste mit dem volkswirtschaftlichen Gesamtgefüge verflochten sind. Noch in den Novembertagen des sich nunmehr zu Ende neigenden Jahres waren wir von Optimismus und Zuversicht über das allgemeine Verständnis erfüllt, das uns von weiten Kreisen der Welt entgegengebrachtRaum blickt auf eine jahrhundertelange Tradition zurück und ist keine Erfindung jener

1964

Der Tag der Juristen

rund 48 zu rechnen. Es werden daher weniger Beschäftigte mehr Pensionisten erhalten müssen.Die dritte Ursache für spürbare Kostensteigerungen ist institutioneller Natur. Noch sind Bestimmungen über die vorzeitige Altenspension bei langer Versicherungsdauer nicht voll in Kraft. Bis jetzt sind die Auswirkungen dieser Einführung noch minimal; das dürfte sich aber in Zukunft noch ändern.Wenn die These vertreten wurde, daß die Entscheidung über das Ausmaß der Sozialversacherungsleistun-gen lediglich dem Werturteil überlassen bleiben kann, so gilt es nun, diese These wieder

Preise und Politik

Der traditionelle innenpolitische Landfrieden im August ist diesmal— nicht unerwartet — nur teilweise eingehalten worden. Der kräftige Preisauftrieb in den Sommermonaten war der Anknüpfungspunkt für einen vorverlegten Auftakt zur Herbstsaison, in der, so scheint es zumindest, ein etwas schärferer Wind wehen wird als in den innenpolitisch ereignislosen, um nicht zu sagen, langweiligen Frühjahrsmonaten. Die so jäh in der Öffentlichkeit entfachte Diskussion um Preisstabilisierungsmaßnahmen ist daher unter zwei Aspekten zu sehen: unter einem ökonomischen und vor allem unter einem

Währung und Wachstum

Das Bild der dynamischen Wirtschaft im 20. Jahrhundert ist eng mit einem Entwicklungsprozeß verbunden, dessen Charakteristikum in den östlichen Ländern der Planwirtschaft mit Selbstverständlichkeit und Wohlgefallen, in den freiheitlichen Ländern des Westens aber mit Unbehagen verfolgt wird: dem wachsenden Einfluß der öffentlichen Gebarung und dem steigenden Anteil der öffentlichen Hand am Sozialprodukt. Diese von Adolph Wagner auf finanzpolitischem Gebiet als Gesetz des wachsenden Staatsbedarfs genannte Entwicklung hat neben sozialpolitischen Auswirkungen, auf die hier nicht näher

1965

Die Lasten gerecht verteilen!

Zu einer Zeit, da die Bundesregierung die Frage des Einheitswertes einer einigermaßen befriedigenden Lösung zuführen konnte, ist dieser Beitrag, der konkretes Zahlenmaterial aus einem der österreichischen Bundesländer vorlegt, von besonderem Interesse.*Finanzverwaltung und Gesetzgeber stehen in Oberösterreich seit einiger Zeit unter schwerem Beschuß: Die Auswirkung der Neufestlegung der Einheitswerte — so argumentiert man — würde sehr rasch eine Vernichtung und Umschichtung des Eigentums an Grund und Boden sowie an Wohnhäusern zur Folge haben — während man eich gleichzeitig und

Kreditgarantiegemeinschaften

In letzter Zeit war viel von Kreditgarantie-gemeinsohaften die Rede. (Unter andern Wirtschaftspolitische Blätter Nr. 2/1965, Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen Nr. 10 und 11'1965, Die Bundeswirtschaftskammer, Sektion Geld-, Kredit- und Versicherungswesen, hat in einem Rundschreiben an die Landessektionen vom April 1965 mitgeteilt, daß sich Vertreter aller Kreditinstitutsverbände anläßlich einer Besprechung zur Schaffung von Kreditgarantiegemeinschaften nach bundesdeutschem und schweizerischem Muster positiv geäußert hätten, wobei die Errichtung auf Landesebene als am geeignetsten

1966

Der kritische Punkt

Das Wachstum der österreichischen Wirtschaft hat sich 1965 merklich verlangsamt. Das reale Bruttonationalprodukt dürfte nach vorläufigen Berechnungen um knapp drei Prozent gestiegen sein, nur etwa halb so stark wie 1964. Obschon die Experten mit einer gewissen Wachstumsverlangsamung gerechnet hatten, kam ihr Ausmaß dennoch überraschend. Größere Produktionseinbußen entstanden vor allem durch das abnormale Wetter. Die Bauwirtschaft hatte nur eine kurze Saison, selbst im Sommer fielen viele Arbeitstage wegen Schlechtwetters aus. Die Landwirtschaft erntete um fast ein Drittel weniger

Wirtschaftskommentar

Geldwertslabilität und Wirf schaftswachstum stehen derzeit an dei Spitze der langen Reihe von Problemen, mit denen sich die österreichische Wirtschaftspolitik auseinanderzusetzen hat. Während Wachstumshemmnisse struktureller Natui und das bedrohliche Sinken der Investitionstätigkeit eher die „Insiders' beunruhigen als die Öffentlichkeit überschreitet die stetige Steigerunc der Verbraucherpreisindizes (del Verbraucherpreisindex für einer städtischen Arbeitnehmerhaushai durchschnittlicher Größe und durchschnittlichen Einkommens stieg 1962 um 2,7 Prozent, 1964 um 3,8 Prozent und 1965

1967

Politik der Trippelschritte

Nach Keynes kann die Staatsverschuldung ohne Inflationsgefahr bis zur Grenze der Vollbeschäftigung vorgetrieben werden. Die Neu-Keynesianer hierzulande dagegen haben einen neuen Grundsatz erfunden: Der Staat darf jährlich nur so viel borgen, als er an alten Schulden zurückzahlt. Das liefe auf eine kon-stante Staatsverschuldung hinaus, was natürlich eine antizyklische Budgetpolitik unmöglich mächt. Man durchlöchert aber dieses Prinzip auch wieder, wenn man besondere Budgetlücken durch Anleihen deckt oder wenn man willkürlich zwischen Finanz- und Verwaltungsschulden unterscheidet, um

1968

„Sozialer Friede — starke Währung”

FURCHE: „Herr Präsident, genau 24 Stunden liegen zwischen der Ansprache General de Gaulles und diesem Interview. De Gaulle hat dabei eindeutig erklärt, daß Frankreich den Franc nicht abwerten wird. Ergeben sich aus dieser Tatsache für Österreich irgendwelche Folgen für unsere Währung?”SCHMITZ: „Zur Beurteilung, welche Auswirkungen die Maßnahmen Frankreichs auf den Schilling haben, die im Zusammenhang mit den Währungskonferenzbeschlüssen in Bonn und den Maßnahmen der britischen Regierung nunmehr auch in Paris getroffen wurden, müssen wir uns vor Augen halten, daß zweierlei

1969

Gefahr für langfristiges Wachstum?

Der K<mjunfeturaufschwung der österreichischen Wirtschaft, der im Jahre 1968 begann, wird sich im Jahre 1969 weiter fortsetzen. Während das reale Brattonationalprodukt dm Jahre 1968 um mehr als 4 Prozent gewachsen ist, bestehen für 1969 gute Aussichten auf ein Wachstum von mehr als 5 Prozent. Vorläufig ist noch der Export die wichtigste Konjunkturstütze, kräftige Impulse gehen vor allem von der deutschen Konjunktur aus. Die starke Belebung der Industrieproduktion ist besonders in den exportorientierten Branchen zu beobachten, die Produktion von Investitionsgütern hinkt nach, weil die

Der Schilling als geschätzte Währung

Am Freitag, dem 27. Juni, wurde die Novelle zum Nationalbankgasetz vom österreichischen Nationalrat verabschiedet. Entgegen manchen Erwartungen ist sie doch eine „größere“ Novelle geworden. Die derzeit gültige Rechtsgrundlage der österreichischen Nationalbank wurde in der Zeit gelegt, in der Österreich durch die beiden Großparteien gemeinsam regiert wurde. Nach vierzehnjähriger unveränderter Geltung wurde nunmehr ein zweiter Schritt zum Ausbau des Instrumentariums der österreichischen Nationallbank von einer monocoloren Regierung beantragt und — fast möchte man sagen: dennoch

Warum keine Franken-Aufwertung?

Beinahe 80 Mrd. Fr. wird das schweizerische Bruttosozialprodukt dieses Jahr betragen. In den letzten zehn Jahren hat es sich damit ziemlich genau verdoppelt, ein eindringlicher Beweis des stürmischen Wachstums der Wirtschaft. Die leichte Abkühlung der Konjunktur im Jahre 1967 ist schon längst wieder in Vergessenheit geraten. Die Unternehmen wissen kaum noch, wie sie sich der steigenden Auftragsflut erwehren. Alle Anzeichen deuten darauf hin, daß sich die schweizerische Wirtschaft in einem Boom befindet, der die frühen sechziger Jahre noch in den Schatten stellen wird. Um mindestens zehn Prozent übertraf die industrielle Produktion im zweiten Quartal den Vorjahresstand. Allein im Baugewerbe dürfte die Zunahme 1,8 Mrd. Fr. erreichen. Nach vierjähriger Stagnation stiegen damit die Bauvorhaben mit einem Schlag um über dreizehn Prozent.

Kapitulation vor den Pfeffersäcken

Es gibt Situationen, in denen man sich zu entscheiden hat, ob man lieber die Wahlspenden verliert oder die Wahlen. Die CDU CSU hat sich für letzteres entschieden. Und die ÖVP?Nibelungentreue ist heroisch, aber selbstmörderisch. Vor die Wahl gestellt, mit der deutschen Schwesterpartei aufs falsche Pferd zu setzen oder das Richtige zu tun, obwohl es — rein zufällig und, wie am selben Tag eine BAWAG-Aussendung bewies — keineswegs auch in Österreich im Moment einen Anflug von Rot zeigt, wurde zielsicher danebengegriffen.Das Richtige zu tun? Ökonomisch mag man darüber streiten können,

1970

Wir sind keine Insel der Stabilität mehr

Die letzten Bastionen der Stabilität sind gefallen — das war die deprimierende Grundstimmung bei den Debatten der diesjährigen Währungskonferenz in Kopenhagen, in deren Mittelpunkt das derzeitige Sorgenkind Nr. 1 stand: die Inflation. Die schleichende Inflation begleitet uns als Dauergefahr, seit uns das Krisentraui.ia der Zwischenkriegszeit noch mehr im Nacken sitzt als die Inflationserfahrungen der beiden Nachkriegsperioden und seit die Sorge um Vollbeschäftigung alles überschattet.Das führt selbst bei einem relativ geringen Ausmaß des jährlichen Kaufkraftschwundes zu einer

Nicht mit Hilfe der Banknotenpresse!

Wieder gibt es in Österreich „un-orthodoxe“ Vorschläge, wie man Fi-nanzierungsprobleme mit Hilfe der Notenbank einfach lösen könnte: Einmal war da der Vorschlag, drie für die Finanzierung des Budget-defizits erforderlichen Mittel in der Weise herbeizuschaffen, daß die Notenbank die sogenannten Mindestreserven mit der Auflage freigibt, die Kreditinstitute mögen aus diesen Mitteln dem Bund für 2,5 bis 3 Milliarden Schilling niedrig verzinsliche Schatzscheine abnehmen. Nun wird verlangt, die Oesterreichische Nationalbank möge durch Ankauf von Kassenobligationen der

1971

Wachstum nicht zu Lasten des Schillings

Für 1971 muß in Österreich mit einem schwächeren Wachstum und einem beschleunigten Kosten- und Preisauftrieb gerechnet werden. Eine Verlangsamung des Wachstumstempos ist an sich nicht besorgniserregend. Die uns vertraute graphische Darstellung der jährlichen prozentuellen Zuwachsraten des Bruttonationalproduktes gibt in dieser Hinsicht ein falsches Bild: Der Rückgang einer sehr hohen Zuwachsrate auf eine geringere zeigt keine Talfahrt der Wirtschaft an, sondern lediglich einen etwas mäßigen weiteren Aufstieg. Für die Erhaltung der Kaufkraft unserer Währung kann die Verringerung der Anspannungen nur begrüßt werden.

Die perfekte Inflationsmasdiine

Das internationale Währungssystem ist in Bewegung geraten. Ungewohnte, für viele beunruhigende Dinge spielen sich ab, Dinge, die heute auch schon der mittleren und älteren Generation, ganz zu schweigen von der Jugend, unglaublich erscheinen: seit jeher an feste Wechselkurse gewöhnt, ist es ihnen kaum vorstellbar, daß auf einmal etwa die D-Mark oder der Hollandgulden keinen festen Preis mehr haben sollen, sondern wie ein Börsenpapier zu wechselnden Tageskursen gehandelt werden.

Das Problem heißt Inflation

„Wir dürfen uns bei der Frage der Neuordnung des Währungssystems nicht darauf verlassen, daß die Zeit für uns arbeitet. Im Gegenteil: Je länger der derzeitige Schwebezustand andauert, desto mehr Gefahrenstoff für den Welthandel und die allgemeine Kooperationsbereitschaft wird sich ansammeln. Wir alle wissen, welcher Anstrengungen es bedurfte, einmal eingeführte protektionistische oder restriktive Maßnahmen wieder abzubauen.“Diese mahnenden Worte, die der Präsident der österreichischen Nationalbank, Dr. Wolfgang Schmitz, kürzlich bei der Jahrestagung 1971 des Internationalen

Diktatur leerer Kassen?

Gleich zu Beginn der Budgetrede setzte der Finanzminister scharfe Akzente, und den Anspruch, auch in der Haushalterstellung einen „neuen Stil“ zu vertreten. „Die Budgetpolitik wurde einmal als Kunst bezeichnet, Enttäuschungen gleichmäßig zu verteilen. Der Bundesvoranschlag 1972 steht im klaren Gegensatz zu dieser konservativen Philosophie. Die Bundesregierung ließ sich bei seiner Erstellung vielmehr von gesellschaftspolitischen Wertvorstellungen leiten. Sie setzt 1972 den mit dem Budget 1971 eingeschlagenen Weg fort, ihre wirtschafts- und gesellschaftspolitischen Entscheidungen in

1972

Das amerikanische Dilemma

Präsident Nixon hat das Gesetz über die Erhöhung des offiziellen Goldpreises von 35 auf 38 Dollar für die Unze (fein) kürzlich unterzeichnet. Die Aufwertung des Goldes um 7,89 und die Abwertung des Dollars um 8,57 Prozent ist damit endgültig geworden. Sie entspricht den Abmachungen, die im Rahmen des Zehnerklubs am 18. Dezember 1971 getroffen worden sind. Senat und Repräsentantenhaus haben dem Gesetz mit großen Mehrheiten zugestimmt.

Wer soll das bezahlen ?

Die verschärften Devisenbestimmungen, die gegen seinen Willen durchgedrückt wurden, waren zwar für den Bonner Doppelminister Schiller ein nicht ganz unwillkommener Anlaß, seinen Hut zu nehmen; sie waren aber gewiß nicht der einzige sachliche Grund für seine Demission (von persönlichen Gründen ganz abgesehen). Schwer wiegt bestimmt auch die Tatsache, daß seine Bestrebungen, die öffentlichen Haushalte einigermaßen den Realitäten anzupassen und ihre inflationistische Wirkung etwas einzudämmen, am sturen Egoismus der Ressorts und der Gebietskörperschaften scheiterten. Schiller hat es

„Maßloser Expansionskurs“

Die Frage bleibt aktuell, ob gegen die anhaltende Geldentwertung gar nichts unternommen werden kann, ob denn wirklich Kreisky, Androsch & Co. recht haben, wenn sie kalt erklären, daß die Inflation importiert sei und man sich eben abrinden müsse.

Startschuß von Seipel

Im Jahre 1922 hatte die Inflation in Österreich exorbitante Ausmaße erreicht: Während der Kurs der Goldkrone zu Kriegsbeginn noch 1 Papierkrone und zu Kriegsende 3,30 betrug, war er vom September 1921 von 300,81 bis Mai 1922 auf 2100 gestiegen! Ohne die Frage untersuchen zu wollen, ob die Sanierung der österreichischen Währung auch auf anderen Wegen möglich gewesen wäre, kann kein Zweifel darüber bestehen, daß die Wendung das Werk der Regierung Dr. Ignaz Seipel gewesen ist, der nach dem Rücktritt der Regierung Dr. Schober im Mai 1922 die Regierung übernommen hatte. Der Wert der Währung begann sich seit dem Sommer 1922 zu stabilisieren: Der Dollarkurs ging auf 71.000 Kronen zurück und der Kurs der Goldkrone festigte sich bis zum Beginn der Schillingrechnung am 1. Jänner 1925 auf einem Niveau von rund 14.500 Papierkronen, nachdem der Höhepunkt der Inflation im August mit einem Kurs der Goldkrone von 17.500 Papierkronen und einem Dollarkurs von 83.600 Kronen erreicht worden war.

Großes Stabilitäts-Bla-Bla

Unter den vielen Übeln, die die derzeitige Wirtschaftspolitik kennzeichnen, stechen neuerdings zwei besonders heraus: Das eine ist die Tatsache, daß von offizieller oder halbofflzieller Stelle alle paar Wochen eine neue und noch höhere Inflationsrate für das kommende Jahr genannt wird (Anfang September nannte Finanzminister Dr. Androsch 7 Prozent, den Bundesvoranschlag erstellte er auf der Grundlage einer Inflationsrate von 7,5 Prozent, wiederum später nannte Dr. Kreisky eine mögliche Inflationsrate von 8 Prozent und zuletzt wollte Professor Nemschak, Leiter des

1973

Abschied vom österreichischen Währungssystem?

Am 31. Jänner 1973 endete die Amtsperiode des Präsidenten der österreichischen Nationalbank, Wollgang Schmitz. Damit scheidet — wie nur zu recht festgestellt wurde — eine Persönlichkeit aus dem österreichischen und internationalen Währungswesen, der es in den fünf Jahren der Amtstätigkeit mit Redlichkeit, Sachverstand und sehr viel Fleiß gelungen ist, zur Gestaltung der nationalen und der internationalen Währungspolitik einen sichtbaren Beitrag zu leisten. Damit scheidet, und' das ist wichtig hervorzuheben, ein Mann aus der österreichischen Währungspolitik, der sich von den Wirtschaftspolitikern der Bundesregierung — insbesondere aber von Finanzminster Hannes Androsch — vor allem dadurch unterschied, daß er die Stabilität des österreichischen Schillings über alle anderen Anliegen stellte.

Die Zeitbomben

Als vor knapp einem Jahr Präsident Nixon mit jenem Pathos, das die Amerikaner bei ihren Politikern noch immer schätzen, die internationalen Währungsvereinbarungen von Washington als welthistorischen Akt feierte, der die Währungssituation auf lange Frist konsolidiert habe, lächelten die Auguren Skeptisch. Bei Lichte besehen, war das hochgelobte Smithsonian Agreement nichts als eine sehr oberflächliche Symptomkur.

„Einbeinige Restriktionen“

Fünf Minuten vor zwölf verfügte die Nationalbank per 1. April eine Senkung der von den Kreditinstituten bei ihr „zwangsweise“ gehaltenen Mindestreserven um ein Prozent, wodurch rund 2,5 Milliarden Schilling frei wurden, die eine Entlastung des Geldmarktes^ bringen sollen. Ohne diese Maßnähme, lo urteilt man in Kreisen der Kreditwirtschaft, wäre die Restriktion zweifelsohne überdreht worden. Immerhin ist durch die „einbeinige“ konjunkturelle Restriktionspolitik des Finanzministers der österreichische Kapitalmarkt in seiner Funktionsfähigkeit bereits derart eingeengt, daß eine

Allzu leichte Argumente

Vor wenigen Wochen schrieb das bundesdeutsche Nachrichtenmagazin „Der Spiegel“ sinngemäß, daß Bundeskanzler Dr. Kreisky Österreich wie eine Zweigstelle der Bundesrepublik Deutschland regiere. Nichts von Bedeutung könne in Österreich geschehen, ohne daß vorerst der deutsche Bundeskanzler Willy-Brandt kontaktiert worden wäre. Gegen diese Darstellung hat später Dr. Kreisky mit einem Scherzwort Stellung bezogen — mehr aber nicht.Am letzten Juni-Freitag faßte das Bonner Kabinett in einer überraschend einberufenen Sondersitzung den Beschluß, die D-Mark erneut aufzuwerten. Dieser

Los vom Gold ?

Anläßlich der Jahresversammlung des Internationalen Währungsfonds wurde im Herbst 1972 in Washington eine Arbeitsgruppe gebildet, die sich aus Vertretern von 20 Ländern im Range von Finanzministern und Notenbankgouverneuren zusammensetzt, deren Aufgabe es ist, den Entwurf für die Reform des internationalen Währungssystems zu erstellen. Dieses Komitee, in dem auch Österreich durch den Finanzminister vertreten ist, tagte zuletzt Ende Juli. Ihm obliegt es, an Hand der von der sogenannten Gruppe der Stellvertreter — auch in dieser ist Österreich vertreten — ausgearbeiteten Unterlagen die Entscheidungen zu treffen, auf welchen Gebieten und in welcher Form das künftige Währungssystem Neuerungen aufweisen soll. Wie bei jeder Konferenz, gab es auch bei dieser Tagung unterschiedliche Auffassungen. Die Aufgabe ist keineswegs leicht, denn es gilt, die Grundlage für ein Währungssystem zu schaffen, das gleich dem im Jahre 1944 geschaffenen am besten mehrere Jahrzehnte lang funktionieren soll. In der Weltpresse reichte denn auch der Fächer der Kommentare von einer nicht unberechtigten Skepsis bis zu betontem Optimismus. Ungeduld in Währungsdingen ist aber ebenso schädlich wie Euphorie, schon deswegen, weil die Vertrauensbereitschaft der Öffentlichkeit größer ist als die Verständlichkeit der Ausdrucksweise der Währungsexperten oder jener, die sich als solche dünken.

1974

Angst vor der De-facto-Abwertung

Vor dem Fernsehschirm begründete Frankreichs Wirtschaftsund Finanzminister Valery Giscard d'Estaing die Freigabe des Franc-Kurses: „Insgesamt werden die wichtigsten Industriestaaten 1974 ein Defizit von ungefähr 60 Milliarden Dollar aufweisen, und heute weiß noch niemand, wie diese Zahlungsbilanzdefizite finanziert werden“. Londons „Financial Times“ schätzt den Devisenbedarf für das Jahr 1974 auf „irgendwo zwischen 80 und 106 Milliarden Dollar“.

Hartere Drogen

Je höher die Preisfiut steigt, desto großer wird die Versuchung, die Flucht in den Preisdirigismus anzutreten. Gar nicht deshalb, weil davon Erfolge zu erwarten wären, sondern weil ein, erstaunlich großer Teil der Bevölkerung in verständlichem Ärger über die hohen Inflationsraten — in Österreich dürfte die 10-Pro-zent-Grenze im April überschritten werden — für ein bürokratisches Verbot weiterer Preiserhöhungen eintritt.

Chaos auf Dauer

Bei der Beurteilung der wirtschaft-schaftlichen Lage in den USA kann man von zwei Gesichtspunkten ausgehen: Man kann mit Statistiken operieren, ohne die man in der modernen Volkswirtschaft nicht auskommt. Es hat sich jedoch immer wieder gezeigt, daß statistische Daten geduldige Bausteine sind, mit deren Hilfe man jegliches Gebäude bauen kann. Man wird daher ohne „Klimastudie“ nicht auskommen, weil die wirtschaftlichen Impulse in einer freien Wirtschaft von Stimmungen und anderen Imponderabilien beeinflußt werden, die man statistisch gar nicht erfassen kann.Rein zahlenmäßig geht die

Der Schilling: 1924 -1974

Am 7. Juni 1924 war der erste, in der Praxis wirksame Schritt zur Einführung der Schillingwährung in Österreich getan: Auf Grund der Kundmachung des Bundesministeriums für Finanzen über die Ausgabe von Scheidemünzen erfolgte neben der. Ausprägung von Tausend-, Zweihundert- und Hundertkronen-stücken die erste Ausgabe von Einschillingstücken. Die Einschillingmünze war aus einer Legierung von 800/1000 Teilen Silber und 200/1000 Teilen Kupfer herzustellen. Sie hatte ein Rauhgewicht von 7 Gramm, enthielt somit 5,6 Gramm Feinsilber und war eine so hochwertige Münze, daß sie bald gehortet

Der Weg zum Schilling

Markt Ist naturgemäß aber frei von Problemen und überall lassen sich durch diverse Änderungen weitere Fortschritte erzielen. Es soll, nicht unerwähnt bleiben, daß der Staat mit steuerlichen Begünstigungen die Anlage In Wertpapieren fördert und auch die oben geschilderten Maßnahmen auf dem Sekundärmarkt müssen unter dem Aspekt einer allgemeinen Sparförderung gesehen werden. Die staatliche Unterstützimg des Wertpapiersparens wird so lange notwendig sein, als auch andere Sparformen, wie Prämien-, Versiche-rungs- und Bausparen vom Staate speziell begünstigt werden. Allerdings

„Stets endet es schlimm...“

Die Schwierigkeiten eines Kaufkraftvergleiches über längere Perioden sind wirtschaftlicher, wissenschaftlicher und politischer Art. Wenn wir bedenken, daß der Wert konsistenter statistischer Reihen in Europa erst in den späten zwanziger Jahren erkannt wurde, zum damaligen Zeitpunkt die Massenproduktion von Konsumgütern in Europa erst anzulaufen begann und die Kon-. sumgewohnheiten ' einem grundlegenden Wandel unterworfen waren, dann erscheint das Unterfangen wenig erfolgversprechend, einen Kaufkraftvergleich an Hand nicht homogener Indexreihen über ein halbes Jahrhundert hinweg

Nach der Euphorie

Die Stationen der österreichische! Geschichte der vergangenen fünfzii Jahre, die gleichzeitig Staats- un< damit politische, wirtschaftliche un< nicht zuletzt auch Währungsgeschicht ist, sind dem Leser hinreichend be kannt. Es genügen Schlagworte: 191 bis 1922 Kroneninflation und darau folgend die Geburt des Schillings -eine Stabilisierung mit einschneiden den, wirtschaftlichen, vor allem abe auch politischen Opfern und dement sprechenden Fernwirkungen. Di Wirtschafts- und Kreditkrise de: dreißiger Jahre; der Alpendollar -gehärtet durch eine inhumane Defla tionspolitik — sowie

1975

Solide Ausgangsbasis

Österreichs W irtsoha f tssitu a tion zu Beginn des Jahres 1975 unterscheidet sich deutlich von jener in anderen westlichen Industrieländern. Das zeigen die nun vorliegenden Wirtsohaftsdaten des Jahres 1974 deutlich. Diese sind sowohl für die Bestimmung unserer wirtschaftlichen Position als auch für die Wei- terführung einer die gegebenen Chancen nützender Wirtschaftspolitik von ausschlaggebender Bedeutung.Zu Beginn des Jahres 1974, als die gesamte Welt und auch die österreichische Öffentlichkeit noch unter dem Energie- und Erdölschock stand, ging es darum, die wirtschaftspolitische

In Inferesse Österreichs: Konstruktiv weiteraheilen

Wenn man die gesamte Wirt- schaftssituaition Österreichs aus der Sicht der Arbeitnehmer beurteilt, dann muß man zum Ergebnis kommen, daß die Lage durchaus günstig ist. Dies ist auf zwei Tatsachen zurückzuführen:Erstens auf die vorausschauende konsequente Wirtschaftspolitik der Bundesregierung, zweitens auf die unter der Bezeichnung Sozial- beziehungsweise Wirtschaftspartnerschaft , charakterisierte Zusammenarbeit der Interessenvertretungen. Dies soll keine Schönfärberei sein, sondern nur die Feststellung, daß unsere Lage äußerst günstig ist, wenn man Vergleiche mit anderen Staaten

Warnung in ernster Stunde

Die Konsensdemokratie kann sicherlich aiuah zu weit getrieben werden: Wenn notwendige, aber unangenehme Entscheidungen von den Verantwortlichen so lange hinausgezögert werden, bis endlich die Funktionäre aller Betroffenen mehr oder weniger freiwillig „ja“ gesagt haben — oder solche Entscheidungen überhaupt unterbleiben.Einem solchen Mißverständnis unserer Staatsform soll hier nicht das Wort geredet werden. Auf einem Gebiet aber kann der Bogen für eine allgemeine Übereinstimmung gar nicht weit genug reichen: in der Währungspolitik. Ohne eine weitgespannte Kooperation kann in

Kein „verlängerter Arm“ der Regierung

Die naheliegende Ursache eines Spannungsverhältnisses zwischen Regierung und Notenbank ergibt sich — sozusagen natürlicherweise — insbesondere aus der Staatsfinanzierung. Gerade die Bevölkerung von Ländern, die wiederholt schwere Nachkriegsinflationen erlebt haben, ist darin besonders empfindlich. Die Gefahr einer willkürlichen Inanspruchnahme des Währungskredits durch den Staat stellt die gefährlichste Sphäre der staatlichen Abhängigkeit einer Zentralbank dar: Bei den historisch bekannten Inflationen handelt es sich fast immer um solche, die durch Defizite der Staatsfinanzen hervorgerufen worden sind.

Nullwachstum - Dichtung und Wahrheit

Das Schrumpfen des Bruttosozialproduktes in der Bundesrepublik bildet das unheilvolle Kernthema der deutschen Wirtschaft. Die Rezession dieses Jahres ist ein weiterer Schritt nach abwärts gegenüber der Stagnation von 1974. Noch zu keinem Zeitpunkt im Verlauf der deutschen Nachkriegszeit standen die Voraussagen über die Entwicklung der Volkswirtschaft so im Mittelpunkt bangen Interesses einer breiten, auch ökonomisch sonst eher desinteressierten Bevölkerungsschicht. Sie waren aber auch noch nie dermaßen kurzlebig, wurden noch nie durch so trommelfeuerartige Schreckensmeldungen pausenlos

1976

Tiefschlag gegen den Schilling

Noch steht der österreichischen Volksvertretung die Behandlung des Rechnungshofberichtes — offenbar als Dauerbrenner! — bevor, der dem Finanzminister u. a. eine gesetzwidrige Budgetfinanzierung mit Hilfe der Notenbank zum Jahresende 1974 zum Vorwurf macht, da hat die Regierung neuerlich nach der Notenpresse gegriffen. Der Generalrat der österreichischen Nationalbank hat in seiner letzten Sitzung soeben die Zusage gegeben, auf zehn Jahre laufende Schuldentitel des ERP-Fonds und der Investkredit-AG mit einem Gesamtvolumen von zwei Milliarden Schilling zu erwerben, sobald die Banken sie ihr

Die permanente Versuchung

In dieser Woche hat — voraussichtlich euim letzten Mal — im Parlament der Unterausschuß des Rech-nunigshofausschusses getagt, der sich mit den sehr schwerwiegenden Vorwürfen zu befassen hatte, die der Rechnungshof im Zusammenhang mit dem Bundesrechnungsabschluß 1974 an die Adresse des Finanzministers richten mußte. Der Finanzminister hatte sich im Dezember 1974 der Hilfe dar österreichischen Postsparkasse und der österreichischen Kon-trolltoank bedient, um offene Rechnungen der Bauwdrtschaft in der Höhe von 2000 Millionen begleichen zu können, ahne dazu gesetzlich ermächtigt

Die Notenpresse genügte nicht

Die sozialistische Regierung hat offensichtlich ein gestörtes Verhältnis zum Schilling. Darüber kann auch der „Hartwährungskurs“ bei der Gestaltung des Außenwertes unserer Währung nicht hinwegtäuschen. Nach dem abermaligen Griff nach der Notenpresse (siehe FURCHE vom 1. Mai 1976: „Die permanente Versuchung“) ist die Regierung nunmehr dabei, auch nach dem Prägestempel im Hauptmünzamt zu greifen.Obwohl von einem Geldmangel angesichts des sich explosiv ausdehnenden Geldvolumens und der bereits inflationistischen Gewinnausschüttung der Nationalbank an die Regierung (hier ist

Der Mittelstand soll es büßen

In ihrer jüngsten Ausgabe freut sich die ÖGB-Zeitschrift „Solidarität“ darüber, daß „unwiderlegbare statistische Zahlen beweisen: Der Konjunkturaufschwung hat begonnen“. Finanzminister Dr. Androsch sieht das anders: „Es ist noch lange nicht so, daß wir von einem gefestigten, sich selbst tragenden Aufschwung sprechen können“. ÖGB-Präsident Benya ist strikt gegen eine Zinssatzsenkung für täglich fällige Spareinlagen; zahlreiche sozialistische Zeitungen — auch die „Arbeiter-Zeitung“ vom 31. Mai — kritisieren alle einschlägigen Absichten des Finanzministers als

Herbst mit Nebel

Die konjunkturelle Großwetterlage in Österreich hat sich in den letzten Wochen unter dem Einfluß der weltweiten Besserungstendenzen ein wenig aufgehellt. Dennoch läßt sich noch keine sichere Prognose über Dauer und Intensität der konjunkturellen Klimaverbesserung stellen. Darunter laborieren insbesondere die für eine breite und tiefgreifende Aufwärtäbewegung lebenswichtigen Industrieinvestitionen. Trotz zinsgünstiger Kredite halten sich die Unternehmen damit zurück, weil sie noch immer nicht glauben können, daß das Hoch bis weit in das nächste Jahr hineinreichen wird. Angesichts

Mehr Stabilität — weniger Staat

Zwei Generationen scharfsinniger Konjunkturforscher haben ein System entwickelt, das in seiner Präzision intellektuell bestechend und in seiner Schlüssigkeit zunächst überzeugend schien. Dieses System hatte nicht nur Anspruch darauf erhoben, Abweichungen vom stetigen Wachstumspfad der Wirtschaft zu korrigieren, sondern sogar vorbauend verhindern zu können, sowie auf Grund subtiler Kenntnis des Wirtschaftsprozesses und exakter Beherrschung des Instrumentariums mittels „Grobeinstellung“ und „Feineinstellung“ eine „Wirtschaftspolitik nach Maß“ garantieren zu können.

1977

Abwertungsgerüchte oder Dolchstoßlegende?

Wenn in diesen Tagen der Herr Bundeskanzler, sein Finanzminister und der Gewerkschaftsbundpräsident über die Abwertungsspekulation gegen den österreichischen Schilling sprechen, dann glaubt der informierte Zuhörer seinen Ohren nicht zu trauen. Hier wird systematisch eine neue Dolchstoßlegende für das Versagen der sozialistischen Wirtschaftspolitik während der letzten sieben Jahre aufgebaut.Wer sind und wo sitzen denn die wirklichen Urheber der jüngsten Abwertungsspekulation? Wieso kommen gewisse Daten über Devisenabflüsse überhaupt in die Öffentlichkeit? Laut dem letzten

Maßnahmenpaket verursacht Panikkäufe wie noch nie

Der österreichische Kreditapparat hat dem Jahr 1977 ohnehin mit einer gewissen Spannung entgegengesehen, denn dieses Jahr sollte ein „Auszahlungsjahr“ werden, wie man es noch nicht erlebt hatte. Der Grund dafür liegt in der Tatsache, daß es im Jahre 1972 aufgrund der damals vorgenommenen Änderungen in der Sparförderung und beim Versicherungssparen noch zum Abschluß einer unverhältnismäßig großen Anzahl von Bausparund Prämiensparverträgen sowie von Lebensversicherungen mit fünfjähriger Vertragsdauer gekommen war. Die Freude des Kreditapparates über diesen Abschlußboom wurde

1978

Ein Wendepunkt?

Der 31. Jänner ist nicht nur für die österreichische Notenbank ein Termin, der einen Wendepunkt ankündigen kann. An diesem Tag wird auch einer der profiliertesten Notenbankchefs aus seinem Amte scheiden, das er während einer siebenjährigen Funktionsperiode, sowohl der Administration wie auch dem US-Congress gegenüber als Leiter einer unabhängigen Währungsbehörde eindrucksvoll ausgeübt hat: Arthur Burns, international hoch angesehener Konjunktur-und Geldtheoretiker und lebensnaher Praktiker, ein Opfer mehr einer jener Regierungen, die es nicht verstehen wollen, daß eine

Ein Karnitz fur die achtziger Jahre

Das gesellschafts- und wirtschaftspolitische Wirken von Reinhard Karnitz, des Finanzministers der Republik Österreich zwischen 1952 und 1960, der lange Jahre auch erfolgreicher Präsident der österreichischen Nationalbank war, steht heute als recht eindrucksvoller Beweis für die kontroversielle These, wonach nicht die Erinnerung, sondern die Gegenwart die Vergangenheit verklärt.Ein Beispiel für viele und gewiß nicht das Wichtigste, von Reinhard Karnitz' früherem Sekretär Fritz Di-wok in einem Buch über den „Wegbereiter des Wohlstands“ sehr anschaulich herausgearbeitet: Karnitz

Mischung von guten Ideen und Irrtümern

Angesichts der in Österreich eher spärlichen politischen Gegenwartsliteratur ist jede Publikation ein Gewinn, durch welche ein - noch dazu aktiver - Politiker Einblick in seine Motivationen und Vorstellungen gibt. In einer krisenhaften Phase in vielen gesellschaftspolitischen Bereichen, vor allem im Staate, erweckt ein Untertitel wie „Wirtschaftspolitik als Gesell-scHaftspolitik“ und noch dazu „in der Welt von morgen“ hohe Erwartungen. Der schon unmittelbar nach ihrem Erscheinen beachtliche Widerhall zeigt, wie groß das Bedürfnis ist, die Ideen kennenzulernen, die hinter der bisher

Wie entsteht ein Wechselkurs?

Der Dollar fällt! Der Franken steigt! Yen und DM auch! Wieso eigentlich? Wann geschieht das eine, wann das andere? Der Autor dieses Beitrages, Fachmann der Nationalbank und später Direktor der Donaubank, läßt uns einen Blick hinter die Kulissen der Wechselkursbildung tun.

1979

Hände weg von Notenpresse!

Die sprunghaft ansteigende Staatsverschuldung hat eine Folgeerscheinung, die auch die großzügigsten Befürworter dieser Art der Ausgabenfinanzierung vor eine ernst genommene Hürde stellt: die Notwendigkeit, die Staatsschulden auch zu verzinsen. Selbst eine recht hohe Staatsschuld kann ein Staat durch laufende Umschuldung vor sich her-schiebeh, ohne sie zurückzahlen zu müssen - solange seine Kreditwürdigkeit nicht darunter leidet. Die Zinsen aber müssen aus dem Steuerertrag hereingebracht werden, ihnen steht keine dem Wähler verkäufliche öffentliche Leistung gegenüber.Die Zinsenlast

1980

Zukunftsaspekte der Währungspolitik

Im Jahr 1979 sind die Erdölpreise neuerlich sprunghaft angestiegen. Dies hat zu einer schwerwiegenden Veränderung auf den internationalen Geldmärkten geführt. Mit diesem Fragenkomplex setzte sich der Präsident der österreichischen Nationalbank Univ.-Prof. Stefan Koren vergangene Woche in seinem Vortrag,. Währungspolitische Aspekte der internationalen Zusammenarbeit” im Rahmen einer Veranstaltung des Dr.-Karl-Renner-Institutes in Wien fachkritisch auseinander.

Zehn Jahre Androsch

Es ist leicht, die wirtschaftliche Entwicklung des Jahrzehnts von 1970-80 zu analysieren: die Wachstumsverlang-samung, die Inflation und die Gefährdung der Vollbeschäftigung, die Österreich weniger trafen als andere Länder.Schwieriger ist es, den Beitrag der Wirtschaftspolitik zu dieser relativ günstigen Entwicklung zu analysieren: Wieviele negative Impulse kamen wirklich aus dem Ausland! Wieviele davon fingen die Wirtschaftssubjekte (Unternehmen und Haushalte in der Marktwirtschaft) durch eigene Entscheidungen auf? Wieviele trugen die Sozialpartner bei?Noch schwieriger ist es, die Rolle

1981

Die ständige Versuchung

Was schon wiederholt, nicht zuletzt in der FURCHE, befürchtet wurde, beginnt nun einzutreten: die Befürworter der „Idee“, Regierungsvorhaben mit Hilfe der Banknotenpresse zu finanzieren, gewinnen an Boden. Das geht aus dem Entwurffür das SPÖ- Wirtschaftsprogramm hervor.

1984

Creditanstalt Ertrag vor Wachstum

Mehr denn je stehen die Kreditinstitute im Mittelpunkt des wirtschaftlichen und des wirtschaftspolitischen Geschehens und spiegeln in ihren Bilanzen die wesentlichen Ergebnisse der Wirtschaftsentwicklung. Die Bilanz 1983 der größten Bank des Landes, die in ihr abgebildeten Ergebnisse, unterstreichen diese Aussage.Die Bilanzsumme der Creditanstalt erreichte 1983 300,9 Mrd. S. Die Zunahme um 23,8 Mrd. S oder 8,6%, seit 15 Jahren der erste einstellige Prozentzuwachs, lag deutlich unter den Werten, über die wir in vergangenen Jahren berichten konnten. Das verlangsamte Wachstum ist zum Teil

1985

Creditanstalt: Schwieriges, aber erfolgreiches Geschäftsjahr 1984

Trotz langsamerem Geschäftswachstum gute Bilanz 1984Die Creditanstalt kann auch für das schwierige Geschäftsjahr 1984 - nicht zuletzt dank bedeutender Strukturverbesserungen -eine gute, gesund strukturierte Bilanz vorlegen. Die Bilanzsumme erreichte 325,9 Mrd. S nach einem Wachstum um 8,3%.Die Startbedingungen waren bei gegebenem scharfem Wettbewerb, weitgehend ausbleibender Kreditnachfrage, schwacher Sparfähigkeit und allgemeiner Verunsicherung aufgrund der erstmalig wirksamen Zinsertragsteuer als nicht günstig zu bezeichnen. Dennoch ist es uns gelungen, die in Anbetracht der

1986

Creditanstalt: Weitere Aufwärtsentwicklung im Geschäftsjahr 1985

Kein Wirtschaftszweig ist enger mit der Volkswirtschaft verschränkt als der Kreditapparat. Daher spiegelt auch die Entwicklung der Creditanstalt als größte Bank des Landes, die im vergangenen Jahr - gemessen an der Bilanzsumme - einen Marktanteil von nahezu 12% hatte, sehr deutlich gesamtwirtschaftliche Trends wider. Tatsächlich war 1985 nicht nur ein gutes Jahr für unsere Bank, sondern auch für die österreichische Wirtschaft.Die konjunkturelle Erholung nach der längsten Rezession der Nachkriegszeit setzte sich beschleunigt fort. Das Wirtschaftswachstum lag mit 3% über dem

1987

Als ein Säckelwart noch auf die Pauke schlug .. .

Ein Thema beherrschte die Koalitionsverhandlungen: Die Sanierung des Budgets. Grund genug, auf die Sorgen und Nöte früherer österreichischer Finanzminister zu schauen.

Verstärkte Zukunftsinvestitionen

Angesichts vieler negativer Nachricli-ten aus der internationalen, aber auch der heimischen Wirtschaft drängt sich die Frage auf, weiche Anstrengungen wir Österreicher intensivieren sollen, um die Zulunft in den Griff zu bekommen. Wir dürfen nicht auf Wunder hoffen oder Maßnahmen auf ein angeblich günstigeres iVIorgen verschieben, sonst wird uns die Rechnung dafür in Form von rasch wachsenden Anpassungslosten präsentiert.Wo Handlungsbedarf besteht, muß Klarheit über die Rahmenbedingungen herrschen: Die Wirtschaften aller Länder sind heute mit wesentlichen Strukturveränderungen

1991

Deutliche Signale der Währungshüter

Die Deutsche Bundesbank hat gegen teils massive Bedenken die Leitzinssätze, die die Grundlage der gesamten Zinslandschaft einer Ökonomie darstellen, angehoben: Den Diskontsatz um einen vollen Prozentpunkt und damit recht kräftig auf 7,5 Prozent und den Lombardsatz um einen Viertelprozentpunkt auf 9,25 Prozent1'. Die Oesterreichische Nationalbank folgte nicht im gleichen Ausmaß. Sie nutzte einen durch die schwierige wirtschaftliche Lage in Deutschland gegebenen Spielraum und zog den Diskontsatz nur um einen Halbenprozentpunkt nach, den Lombardsatz allerdings gleichfalls um einen Viertelprozentpunkt.

1992

„Völkerwanderungen sind unvermeidlich

FURCHE: Als einziger österreichischer Experte haben Sie bereits vor zwei Jahren in der „ Wochenpresse" davor gewarnt, daß die Sanierung der DDR nicht nur zur wirtschaftlichen Schwächung Deutschlands führen wird, sondern auch zu politischen Spannungen. Wie sehen Sie die Situation heute?PROFESSOR ERICH STREISSLER: Nur wenige meiner damals getroffenen Aussagen sind nicht ganz so eingetroffen, wie ich erwartet habe. Erstens hätte ich den europäischen Zinsanstieg noch für stärker erachtet, als er dann ausgefallen ist. Ich dachte eher an zehn Prozent Zinsen; wir haben zeitweise neun

Wirtschaftsflaute bis 1993?

Die Weltwirtschaft präsentiert sich in einem labilen Zustand. Es gibt weder eindeutige Tendenzen zu einem Aufschwung, noch zu einem Abschwung. Vor dem Hintergrund labiler Wachstumsaussichten werfen die herbstlichen Lohnverhandlungen bei uns erste Schatten.

1993

Der Weg zur „Hartwährungspolitik"

Die „Ära Schmitz" als Präsident der Oesterreichischen Nationalbank: alles andere als beschauliche Jahre. Die Aufhebung der Dollar-Goldkonvertibilität am 15. August 1971 bedeutete auch für die österreichische Währungspolitik eine wesentliche Zäsur.

Wenn die Bundesbank tagt, dann zittert Europa

Die Turbulenzen auf der europäischen Währungsszene lassen es fraglich erscheinen, ob die europäische Währungsunion wie geplant vor der Jahrtausendwende Wirklichkeit werden kann. In den nächsten Wochen wird die EG über die weitere währungspolitische Zusammenarbeit beraten.

1994

Große Angst vor einem unbekannten Wesen

Der Europäische Binnenmarkt kann nur dann funktionieren, wenn die Wechselkurse unverrückbar feststehen.

1995

Stabilität beginnt im eigenen Haus

Der Dollar fällt ins Bodenlose, die Unsicherheit steigt. Müssen wir mit einer weiteren ökonomischen Schechtwetter-periode rechnen?

Kampf mit untauglichen Mitteln

Der erfolglose Kampf gegen die Arbeitslosigkeit in Europa und das Ringen gegen den Verfall des US-Dollar zeigen: Es ist problematisch, sich nur auf die Hilfe des Staates zu verlassen.

1996

Mit weicher Währung gegen das harte Sparpaket?

Wie können die Arbeitsplätze in Osterreich gesichert werden? Überlegungen dazu betreffen auch die Währungspolitik: Ein weicher Schilling könnte helfen, so meinen manche Politiker, schmerzhafte Strukturprozesse zu vermeiden.

1997

Kommt der „Kater“ nach dem Kaufrausch?

Die Entscheidung ist gefallen. Nach häßlichem Streit-üblich in der politischen Arena, ungewöhnlich in den Direktionsetagen der Banken - hat man eine Lösung gefunden, die nicht nur von den Regierungspartien bejubelt, sondern auch von allen Oppositionsparteien (mit pflichtgemäßen Vorbehalten, versteht sich) begrüßt wird. Die Stammaktien der Republik Österreich an der Creditanstalt und damit die bestimmende Mehrheit gehen für 17,1 Milliarden Schilling an die Bank Austria, die über eine Anteilsverwaltung (AVZ) und die Wiener Holding von der Gemeinde Wien beherrscht wird. Dieser

Werden wir doch „ draufzahlen ”?

Brauchen wir den Euko? Lässt sich darauf eine eindeutige positive oder negative Antwort geben? Die einheitliche Währung ist die konsequente Fortsetzung der Europäischen Integration, die sich in verschiedenen Etappen von der Gründung der EWG im Jahre 1958 bis zur Errichtung eines gemeinsamen Marktes von 360 Millionen Konsumenten entwickelt hat. Die Freizügigkeit von Waren, Dienstleistungen, Kapital und Personen innerhalb der Brüsseler Gemeinschaft ermöglicht eine grenzüberschreitende Arbeitsteilung, deren Intensität bisher nirgends und nie zuvor zwischen souveränen Staaten erreicht

Weiche Mark gleich weicher Schilling

Jahrzehntelang wurde die D-Mark als eine der härtesten Währungen hoch geschätzt. Doch jetzt muß sie Federn lassen und mit ihr der Schilling.

1999

Ein überzeugter Europäer

dieFurche: Der Euro hat, seit dem Start zu Jahresbeginn, gegenüber dem Dollar zwischen sechs und sieben Prozent an Wert verloren. Macht Ihnen das Sorgen?Klaus Liebscher: Absolut nicht. Man soll die Kursentwicklung, den Außenwert des Euro, nicht überbewerten. Im übrigen entspricht das ungefähr dem Dollar/DM-Kurs vom August/September des Vorjahres. Und das ist sicherlich kein dramatisches Niveau. Die Renditen im langfristigen Kapitalbereich - auch ein wesentlicher Faktor - liegen um die vier Prozent. Auf was es jedoch wirklich ankommt ist die innere Stabilität, die Kaufkraft des Euro.

2011

Aus der Not geboren

Die Finanzkrise wird zum Katalysator der europäischen Einigung - Eine Analyse von Wilfried Stadler, der diese Woche in Wien sein neues Buch präsentiert: "Der Markt hat nicht immer recht“.Wer in diesen Wochen das Wirtschaftsgeschehen verfolgt, nimmt eine seltsam gespaltene Informationslage wahr. Hier die Jubelmeldungen von Börsenkursen auf Vor-Krisen-Niveau, von erfreulichem Wirtschaftswachstum und Rekordwerten an Beschäftigung. Da das Wiederaufflackern jener Ängste um den Wert des Geldes, wie sie sich seit dem Höhepunkt der Finanzkrise im Herbst 2008 in unregelmäßigen Abständen

Europäische Identität im Geldbörsel

Die gemeinsame Währung sichert unseren Wohlstand und schützt die heimische Wirtschaft in Krisen vor globalen Schocks.Die Fragen der Stabilisierung des Euro sowie die richtigen Schlüsse aus den aktuellen Entwicklungen sind derzeit mit Sicherheit zentrale Themen - denn es geht schließlich um die gemeinsame Zukunft des Euroraumes. Notwendig dafür sind: neue politische Wege, nachhaltige Strategien und tief greifende Reformen.Rasches KrisenmanagementDer Euro - rasches Krisenmanagement durch einheitliche Geldpolitik. Seit mehr als zehn Jahren ist der Euro ein Kernstück der europäischen

2013

Königgrätz und die Krankheiten des Euro

Wie die EU ähnlich wie die Truppen des österreichischen Kaisers bei einer Schlacht in Nordböhmen 1866 in ein verheerendes Debakel steuert. Historische Euro-Sequenzen.Bei Königgrätz hat 1866 die österreichische Monarchie gegen Preußen eine folgenreiche Niederlage erlitten. Grund dafür war vor allem ein strategischer Fehler: Die Österreicher hatten sich gegen eine preußische Armee tapfer verteidigt, aber die Flankensicherung gegen eine zweite Armee völlig vernachlässigt.Die gegenwärtige europäische Politik ist auf beunruhigende Weise ähnlich. Man schüttet Geld in Fässer ohne

2017

Gut für Österreich, schlecht für Europa

GASTKOMMENTAR. Weder die Niedrigzinspolitik der EZB noch europapolitische Überhöhung kann auf Dauer die strukturellen Probleme der europäischen Einheitswährung übertünchen. Es ist Zeit, sich ernsthaft mit dem Austritt einzelner Länder aus dem Euro zu befassen.

von

Ernst Hofbauer

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Ernst Hofbauer